Institution : la semaine prochaine, les responsables de la Réserve fédérale vont multiplier les prises de parole ; il faudra surveiller la façon dont ils interprètent les données CPI et leurs éventuelles tendances à relever les taux.

Jinse Caijing rapporte que, le 11 juillet, la Deutsche Bank a indiqué qu’après plusieurs semaines plutôt calmes de prises de parole des responsables de la Fed, cette semaine s’annonce chargée en discours avant la période de silence. Le plus attendu : en tête de liste, Waller, lundi, avec son allocution à la New York Association for Business Economics ; puis le président Wash, mardi et mercredi, avec des témoignages. Plusieurs responsables feront également des déclarations d’orientation après la publication des données d’inflation CPI de juin (Cook mercredi, et le vice-président Jefferson, ainsi que Logan de la Fed de Dallas et Schmid de la Fed de Kansas City vendredi). On s’attend à ce que Wash réitère ses commentaires récents, en restant discret sur les futures actions de politique monétaire. En général, Waller préfère davantage détailler ses mécanismes de réaction en matière de politique et ses projections ; son discours sera donc scruté de près afin de déceler tout signal quant à ses inclinations en la matière.

Pour les discours d’orientation, nous porterons l’attention sur la manière dont les responsables interpréteront les données d’inflation de cette semaine, et s’il existe des responsables enclins à une hausse de taux en juillet. Comme l’ont montré les procès-verbaux de la réunion de juin, « plusieurs » responsables estimaient qu’il existait des raisons de relever les taux le mois dernier. Depuis lors, la situation a été mitigée : les prix du pétrole et les anticipations d’inflation ont reculé, mais se sont ensuite partiellement redressés ; le taux de chômage a encore diminué, et rien n’exclut l’apparition de votes dissidents favorables à une hausse des taux lors de la réunion de juillet. (Jin10)