Advanced Micro Devices contre Texas Instruments : quelle valeur technologique est le meilleur achat en 2026 ?

Advanced Micro Devices (AMD +2,13 %) et Texas Instruments (TXN +0,95 %) représentent deux façons différentes de jouer le marché des semi-conducteurs. Le choix entre les deux dépend de votre préférence : expansion à forte croissance ou fabricant de puces régulier et diversifié.

AMD se concentre sur des processeurs hautes performances et des accélérateurs d’intelligence artificielle pour les centres de données et le gaming. Texas Instruments conçoit des puces analogiques qui gèrent l’alimentation et les signaux dans tout, des voitures aux machines industrielles. Comparer ces deux acteurs permet d’identifier celui qui correspond le mieux à votre tolérance au risque et à vos objectifs de croissance.

Le dossier en faveur d’Advanced Micro Devices

Advanced Micro Devices mise sur le calcul haute performance grâce à ses processeurs et unités graphiques. L’entreprise a renforcé sa présence sur le marché de l’infrastructure d’intelligence artificielle en acquérant ZT Systems et MEXT. Elle s’appuie sur quelques grands partenaires comme Microsoft et Sony, ce qui signifie que la concentration clients ajoute une couche de risque à l’activité.

Sur l’exercice 2025, le chiffre d’affaires a atteint près de 34,6 milliards de dollars, soit une hausse significative de 34,3 % par rapport à l’année précédente. Cette croissance a aidé l’entreprise à générer un résultat net d’environ 4,3 milliards de dollars. La marge nette, qui mesure la part de chaque dollar gagné transformée en profit, était d’environ 12,5 % sur cette période.

Au 31 décembre 2025, dans son bilan, le ratio dette/capitaux propres est d’environ 0,1x, indiquant que la dette totale est très faible par rapport aux capitaux propres des actionnaires. Le ratio de liquidité générale est d’environ 2,9x, ce qui signifie que l’entreprise dispose de près de trois fois plus d’actifs à court terme que nécessaire pour couvrir ses passifs immédiats. Le flux de trésorerie disponible, c’est-à-dire la trésorerie issue des opérations moins les dépenses d’investissement, a atteint environ 6,7 milliards de dollars. À noter que la rémunération fondée sur des actions représentait environ 21,2 % du flux de trésorerie opérationnel, gonflant ainsi la génération de trésorerie déclarée, car la rémunération fondée sur des actions (SBC) est une charge sans effet de trésorerie ajoutée en retour dans l’état des flux de trésorerie.

Le dossier en faveur de Texas Instruments

Texas Instruments exploite un vaste catalogue de puces analogiques et embarquées utilisées dans les secteurs industriel, automobile et l’électronique personnelle. L’entreprise sert plus de 100 000 clients dans le monde, ce qui réduit son exposition à un client unique. Elle s’est orientée vers un modèle de ventes directes afin de nouer des liens plus profonds avec les ingénieurs et les fabricants parmi les acteurs des semi-conducteurs au niveau mondial.

Au cours de l’exercice 2025, l’entreprise a déclaré un chiffre d’affaires d’environ 17,7 milliards de dollars, soit une hausse de 13,0 % sur un an. Le résultat net sur la période était d’environ 5,0 milliards de dollars. La marge nette était solide, à 28,3 %, reflétant la rentabilité de long terme de sa gamme de puces spécialisées.

Sur la base du bilan au 31 décembre 2025, le ratio dette/capitaux propres est d’environ 0,9x, montrant dans quelle mesure l’entreprise recourt à l’endettement par rapport aux capitaux propres. Le ratio de liquidité générale est d’environ 4,4x, ce qui suggère que l’entreprise maintient un coussin important d’actifs à court terme. Le flux de trésorerie disponible pour l’année était proche de 2,6 milliards de dollars, aidant à soutenir ses investissements industriels de long terme.

Effondrement

AMD & TXN : comparaison de performance

Principaux indicateurs financiers

AMD – Advanced Micro Devices

$558,34

+2,13 % (+$11,62)

TXN – Texas Instruments

$311,46

+0,95 % (+$2,93)

Capitalisation boursière

$891B

Fourchette 52 semaines

$141,60 - $584,73

Marge brute

47,09 %

Ratio P/E

179,43

BPA (TTM)

$3,05

Dividende & rendement

N/A

Capitalisation boursière

$281B

Fourchette 52 semaines

$152,73 - $334,03

Marge brute

57,32 %

Ratio P/E

52,78

BPA (TTM)

$5,85

Dividende & rendement

$5,62 (1,82 %)

AMD – Advanced Micro Devices

$558,34

+2,13 % (+$11,62)

Capitalisation boursière

$891B

Fourchette 52 semaines

$141,60 - $584,73

Marge brute

47,09 %

Ratio P/E

179,43

BPA (TTM)

$3,05

Dividende & rendement

N/A

TXN – Texas Instruments

$311,46

+0,95 % (+$2,93)

Capitalisation boursière

$281B

Fourchette 52 semaines

$152,73 - $334,03

Marge brute

57,32 %

Ratio P/E

52,78

BPA (TTM)

$5,85

Dividende & rendement

$5,62 (1,82 %)

Comparaison du profil de risque

AMD fait face à une volatilité liée aux contrôles à l’exportation, notamment aux réglementations du gouvernement américain concernant l’expédition de puces d’IA haut de gamme vers la Chine. L’entreprise dépend de fonderies tierces comme TSMC (TSM 0,55 %) pour la fabrication, ce qui crée des risques liés aux contraintes d’approvisionnement et à l’allocation des capacités. Elle fait également face à une concurrence féroce de la part de Intel (INTC 2,40 %) et Nvidia (NVDA +3,90 %) sur ses marchés clés de processeurs et d’accélérateurs d’IA.

Texas Instruments subit une forte pression sur les prix de la part de concurrents mondiaux susceptibles de recevoir des incitations gouvernementales en Asie. Son activité est très sensible aux cycles économiques des marchés industriel et automobile, où la demande peut fluctuer soudainement. En outre, ses investissements importants dans la production interne entraînent des coûts d’amortissement élevés et une sensibilité financière si les usines ne sont pas pleinement utilisées.

Comparaison de valorisation

Texas Instruments semble moins cher car il se négocie avec un P/E prospectif plus faible (prix par rapport aux estimations de bénéfices futurs) et un ratio P/S (prix par rapport au chiffre d’affaires).

| Indicateur | Advanced Micro Devices | Texas Instruments | Référence du secteur | | --- | --- | --- | --- | | P/E prospectif | 69,5x | 38,3x | 357,0x | | Ratio P/S | 24,4x | 15,2x | |

La référence du secteur utilise l’ETF SPDR XLK sector.
Les indicateurs de valorisation proviennent de Financial Modeling Prep (FMP) et peuvent différer d’autres fournisseurs de données.

Quelle action j’achèterais en 2026 ?

La demande de semi-conducteurs augmente rapidement, et ces deux entreprises devraient en bénéficier. Quelle action est le meilleur achat en 2026 ?

Le secteur data center d’AMD a alimenté une forte croissance des revenus. L’entreprise élargit progressivement sa présence dans les accélérateurs et processeurs d’IA, grignotant des parts face à des concurrents plus importants. Si cette dynamique se poursuit, AMD semble bien positionné pour délivrer une solide croissance des revenus et des bénéfices dans les années à venir. En revanche, les investisseurs pourraient estimer que sa valorisation élevée ne laisse aucune marge d’erreur, et qu’elle doit continuer à fournir des efforts considérables pour rivaliser avec des acteurs comme Nvidia.

Texas Instruments n’est pas autant centré sur le secteur de l’IA. L’entreprise se concentre sur des puces utilisées dans de nombreux secteurs, y compris l’équipement d’usine et l’automobile. Cela inclut bien des centres de données d’IA, mais surtout dans le domaine de la gestion de la puissance. Texas Instruments a aussi publié de bons résultats et, contrairement à AMD, elle fabrique ses propres puces plutôt que de sous-traiter la production. De plus, contrairement à AMD, Texas Instruments verse un dividende.

AMD offre plus de potentiel à la hausse, tandis que Texas Instruments propose un investissement plus stable et plus prudent. Cependant, il y a tellement de facteurs qui entrent en jeu dans la réussite des fabricants de puces et des autres acteurs du secteur de l’IA que, si c’était mon argent, je le mettrais dans un ETF qui investit largement dans une sélection diversifiée d’entreprises liées à la technologie.