Depuis 2026 jusqu’à aujourd’hui, Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle et SpaceX ont émis un volume record de 182 milliards de dollars d’obligations de qualité investissement, soit une hausse de 1 300 % par rapport aux quelque 13 milliards de dollars sur la même période en 2025. Ces six entreprises représentent près de 15 % du volume total d’émissions d’obligations d’entreprises aux États-Unis depuis le début de l’année, et contribuent à plus de 50 % de la croissance des émissions d’obligations d’entreprises cette année. Dans le même temps, le marché américain a enregistré 7 transactions obligataires d’une taille de 25 milliards de dollars ou plus ; le nombre est comparable au total de ce type de transactions sur la période 2019 à 2025 — dont 6 proviennent des entreprises susmentionnées, et la 7e de Salesforce. Ce signal anormal du marché obligataire pointe vers un changement structurel en cours : les besoins en capitaux pour l’infrastructure liée à l’IA sont en train de redessiner fondamentalement le comportement de financement des entreprises. Dans un rapport de juillet 2026, la Deutsche Bank indique que, pour les très grandes entreprises de cloud, l’ampleur de leurs dépenses d’investissement a déjà dépassé leur flux de trésorerie opérationnel, ce qui signifie que ces entreprises recourent à des financements externes ou à des actifs existants pour soutenir l’expansion de l’infrastructure IA. Au premier trimestre 2026, les quatre principaux fournisseurs de services cloud ont de nouveau relevé leurs perspectives de dépenses d’investissement pour l’ensemble de l’année, pour un total de 700 milliards de dollars. Fin avril, Morgan Stanley a en outre relevé les prévisions de dépenses d’investissement d’Amazon, d’Alphabet, de Meta, de Microsoft et d’Oracle ; après ajustement, les cinq entreprises pour 2026 ont