Le marché fantôme de 1,2 billion de dollars qui vient de couronner Anthropic, la startup la plus précieuse d’IA

Le marché fantôme de 1,2 billion de dollars qui vient de couronner Anthropic comme la startup la plus valorisée de l’IA

Les acheteurs privés se sont prononcés, et le chiffre est stupéfiant. Les actions d’Anthropic changent de mains sur des marchés secondaires à des prix qui impliquent une valorisation de 1,2 billion de dollars, en hausse de 20% en sept jours et de 900% depuis octobre. Le mouvement propulse le développeur de Claude au-delà d’OpenAI, qui s’échange autour de 880 milliards de dollars sur le même type de plateforme, et place une société sans cotation publique dans la cour des géants type Walmart et Aramco.

Les calculs derrière l’euphorie sont simples : une croissance explosive et une rareté extrême. Le chiffre d’affaires annuelisé d’Anthropic tournait à 9 milliards de dollars à la clôture de 2025. En mars, il est monté à 30 milliards de dollars, un bond trimestriel de 233% porté par l’adoption en entreprise de Claude Code et par de nouvelles fonctions multimodales dans Mythos. Amazon a renforcé sa prise avec un engagement de 25 milliards de dollars pour des capacités de calcul Trainium, tandis que Google, Broadcom et Nvidia ont verrouillé des contrats multi-gigawatts. Les acheteurs voient une machine à revenus directement liée à l’extension de l’IA, et pas seulement à un laboratoire de recherche.

L’offre n’a jamais suivi. Les employés ont eu presque aucune chance de vendre, et les investisseurs initiaux restent sur place. Les données de Caplight montrent que l’intérêt entrant pour les actions d’Anthropic a grimpé de 650% sur les douze derniers mois. Glen Anderson, de Rainmaker Securities, a déclaré qu’une offre de 960 milliards de dollars, jugée absurde il y a un mois, est désormais absorbée en quelques heures. Un actionnaire a testé à 1,15 billion de dollars et a constaté une demande. Résultat : un marché où le FOMO nourrit l’enchère, et où le statut fait partie du rendement.

À comparer avec OpenAI. Son cycle principal a fixé une barre à 852 milliards de dollars, pourtant les transactions secondaires s’établissent plus bas. L’écart a renversé le récit. Là où OpenAI était autrefois le “vainqueur inévitable”, certains VC la décrivent désormais comme Netscape face à Google, côté Anthropic. D’autres soutiennent l’inverse, mais le carnet de cotations favorise Anthropic aujourd’hui.

Contexte important : 1,2 billion de dollars ne correspond pas à un tour de financement. Il s’agit du prix implicite issu de ventes privées faiblement échangées sur des plateformes comme Forge Global. Les contrats tokenisés avant l’IPO ont même affiché des chiffres plus élevés, avec une liquidité minuscule. Malgré tout, de vrais chèques de capital-risque arrivent à 800 milliards de dollars et se font refuser, et les banquiers préparent des scénarios d’IPO au-dessus de 900 milliards de dollars pour fin 2026. Goldman, JPMorgan et Morgan Stanley sont déjà mandatés.

Qu’est-ce qui change maintenant ? Pour les fournisseurs de cloud, Anthropic devient le locataire d’ancrage qui justifie des paris sur des datacenters à plusieurs milliards. Pour les entreprises, payer pour Claude ressemble moins à un risque fournisseur et davantage à un achat du leader du marché. Pour les investisseurs du marché public, l’impression en secondaire fixe un plafond psychologique. Toute IPO future en dessous de 1,2 billion de dollars ressemble à une décote ; toute tentative au-dessus doit défendre une croissance déjà tarifiée pour la perfection.

Le cycle de l’IA vient de gagner une nouvelle référence. Il y a trois mois, 380 milliards semblaient agressifs. Aujourd’hui, l’enchère est à 1,2 billion. Reste à voir si cela tient lorsque les actions atteindront enfin Nasdaq : la prochaine grande question de “billion-dollar”.
#Anthropic #AI