Rivian vient de relever ses prévisions. Alors pourquoi cette action baisse-t-elle ?

Rivian (RIVN 1,21 %) est une start-up de véhicules électriques qui essaie de construire une société automobile à partir de zéro. C’est une tâche difficile, longue et coûteuse. Mais Rivian a réalisé des progrès matériels, notamment en augmentant efficacement sa production. Cette réussite s’est pleinement manifestée au deuxième trimestre, quand Rivian a dépassé sa projection interne de production et a relevé son objectif de production pour l’année entière. Voici pourquoi l’action a chuté malgré la bonne nouvelle.

Rivian est au milieu d’un grand lancement produit

Le grand sujet pour Rivian aujourd’hui, c’est le lancement de son camion R2, destiné aux clients du marché de masse. Ses camions précédents étaient des produits chers, haut de gamme. Si l’entreprise a une quelconque chance d’atteindre une rentabilité durable, elle doit augmenter nettement ses volumes de production pour pouvoir répartir ses coûts sur davantage de véhicules. Si le R2 est un succès, Rivian aura une trajectoire plus claire vers cet objectif.

Image source: Rivian Automotive.

Cela dit, fabriquer des voitures est un processus très gourmand en capitaux. Rivian devra disposer de beaucoup de liquidités pour atteindre un niveau permettant d’avoir suffisamment d’échelle pour concurrencer des géants du véhicule électrique (VE) comme Tesla (TSLA +0,72 %), sans même parler des autres grands constructeurs automobiles qui construisent désormais des VE. La mise à jour de la production de Rivian est une bonne nouvelle, mais elle doit être mise en regard des réalités économiques de la situation financière du constructeur.

Côté finance, Rivian vient d’annoncer qu’elle lève de nouveaux capitaux en vendant des actions. La société a annoncé des plans pour vendre 75 millions d’actions. L’objectif est de lever plus de 1 milliard de dollars en espèces afin de financer la croissance continue de l’entreprise. Les nouvelles actions dilueront les actionnaires actuels, donc ce n’est pas une surprise si Wall Street n’a pas été particulièrement satisfait de la nouvelle.

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NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Variation du jour

(-1,21 %) -0,22 $

Prix actuel

17,90 $

Points clés

Capitalisation boursière

$25BMarket calculée uniquement à partir des actions en circulation publiquement cotées. N’inclut pas les actions non cotées, privées, ou les actions de double catégorie non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.La capitalisation boursière est calculée uniquement à partir des actions en circulation publiquement cotées. N’inclut pas les actions non cotées, privées, ou les actions de double catégorie non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

17,88 $ - 18,79 $

Fourchette 52 semaines

11,57 $ - 22,69 $

Volume

1,1M

Volume moyen

34,2M

Marge brute

-441,39 %

Rivian doit gérer plus que la dilution

Il y a une autre petite complication avec la vente d’actions : comme Rivian est une start-up qui perd de l’argent, elle a aussi dû proposer une décote. Le prix de transaction était de 15,50 $ par action, soit environ 20 % de moins que le cours de l’action au moment où la vente a été annoncée. Il n’est pas rare que les investisseurs fassent baisser une action lorsqu’une grosse opération sur actions intervient à un prix inférieur au prix actuel du marché. En fait, c’est assez logique.

Cela dit, le cours de l’action Rivian a augmenté depuis la vente massive. Et il est au-dessus du niveau de prix de 15,50 $, donc les investisseurs semblent parier que cet argent sera mis à bon usage pendant que l’entreprise continue de développer son activité. La vérité, c’est que les start-ups doivent souvent mobiliser les marchés de capitaux pour obtenir du capital de croissance. Le fait que Rivian ait pu conclure ce deal aussi facilement pourrait même être un signe que Wall Street est de plus en plus confiante quant à sa capacité à devenir, un jour, un constructeur automobile durablement rentable… en tout cas, pas trop loin dans l’avenir.