Les valeurs technologiques continuent de soutenir le Nasdaq sur trois séances consécutives de hausse, l’ADR de SK Hynix bondit de 13% dès sa première journée, le Brent (Brent) monte puis repasse en baisse, et l’or suit une trajectoire en « V » tout en clôturant en baisse

Les actions américaines poursuivent leur hausse ce vendredi, avec un S&P 500 au moment de s’approcher des plus hauts historiques, tandis que les valeurs technologiques mènent la danse. Les ADR de SK Hynix progressent de plus de 13% dès leur premier jour, Meta bondit d’environ 6%, et le trading lié à l’IA revient au premier plan.

Parallèlement, la tension en Iran continue de monter, mais le marché montre une résilience évidente, choisissant d’ignorer les risques géopolitiques et de se concentrer sur la prochaine saison des résultats.

Vendredi, Trump a annoncé que l’accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran « est terminé ». Le prix du pétrole a brièvement bondi puis est rapidement retombé ; le brut enregistre sa troisième baisse consécutive, offrant un soutien supplémentaire au marché.

Le S&P 500 clôture en hausse de 0,42% à 7 575,39 points, à seulement 0,45% du record de clôture historique établi le 2 juin. Le Nasdaq progresse de 0,29% et le Dow Jones de 0,29%. Sur la semaine, le S&P 500 grimpe de 1,2%, le Nasdaq de 1,7%, tandis que le Dow Jones recule de 0,5%.

Le regard du marché se tourne déjà vers la semaine prochaine : les grandes banques publieront le lundi de la deuxième saison des résultats, avec pour cette même journée la diffusion simultanée des données CPI de juin, considérées comme les données économiques américaines les plus importantes de la semaine à venir. Les analystes estiment que, au deuxième trimestre, le bénéfice par action des sociétés composant le S&P 500 devrait croître de 24% en glissement annuel, les valeurs technologiques étant le principal moteur.

La prime de risque liée à l’Iran s’évapore rapidement, la baisse du pétrole domine le ton du marché

Wall Street Insights indique que Trump a de nouveau affirmé vendredi que l’accord de cessez-le-feu était terminé, puis a ajouté que l’Iran espérait continuer à « négocier » avec les États-Unis, et que l’Amérique a accepté de poursuivre les pourparlers.

Après un bref pic, le pétrole se retourne et repasse à la baisse : le WTI recule de 0,8% à 71,52 dollars le baril, enchaînant une troisième baisse consécutive.

Derrière cette évolution, les anticipations d’une escalade à long terme de la situation s’estompent rapidement. Vikas Dwivedi de la banque Macquarie indique que les deux parties, États-Unis et Iran, sont contraintes par des réalités économiques et politiques, et que la tension devrait rester relativement brève.

Il souligne qu’aux États-Unis, le nombre de moyens disponibles de réduction des émissions diminue, avec en plus un risque de rebond du prix du pétrole. Par ailleurs, le risque demeure que l’Iran détruise les infrastructures pétrolières du Moyen-Orient.

Vikas Dwivedi ajoute que, en réalité, l’Iran a déjà obtenu un « accord plutôt très avantageux ». Si l’Iran teste de façon excessive la patience de Trump, le gain marginal qu’il pourrait tirer serait minime.

Cependant, la baisse du pétrole ne signifie pas un apaisement complet des pressions inflationnistes : les prix des produits pétroliers ne baissent pas autant.

L’équipe matières premières de Goldman Sachs souligne que la baisse des prix des produits pétroliers, comme l’essence, est bien moins marquée que celle du brut. Le spread de raffinage (crack spreads) reste un indicateur plus fiable pour mesurer la tension réelle sur l’offre, et continue de peser à la hausse sur les taux.

Cela explique aussi pourquoi le rendement des Treasuries à 10 ans remonte malgré la baisse du pétrole : la vigilance du marché face à l’inflation ne s’est pas totalement dissipée avec le recul du brut.

Meta mène le mouvement, l’entrée en scène de SK Hynix enflamme la thématique des puces

Le trading lié à l’IA remonte au centre de la scène, cette fois porté par deux grands axes.

Meta bondit d’environ 6% sur la séance, atteignant son plus haut niveau depuis avril. L’organisme de recherche SemiAnalysis a publié un rapport positif, saluant les infrastructures de calcul IA de Meta.

Dans le même temps, Meta lance un nouveau modèle d’« avant-première » payant. Même si le fondateur Mark Zuckerberg a annoncé en parallèle qu’il lancerait une guerre historique des prix des tokens IA, le marché l’interprète comme un signal positif. Le secteur des technologies de l’information mène donc l’ensemble des segments du S&P 500, avec une hausse de 1,65% sur la séance.

L’autre axe vient de SK Hynix. Le géant sud-coréen des puces mémoire a bouclé une émission d’ADR dépassant 26 milliards de dollars, au prix de 149 dollars. Vendredi, le cours de clôture s’établissait à environ 170 dollars, soit une prime de 13% par rapport au prix d’émission.

Son introduction renforce la confiance du marché dans le fait que les investissements dans les infrastructures de calcul pour l’IA continueront de s’étendre. Elle fait aussi sortir de la seule sphère coréenne les transactions spéculatives sur les puces mémoire, en touchant désormais un public d’investisseurs particuliers aux États-Unis. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie enregistre trois séances consécutives de hausse.

Toutefois, au sein même des valeurs technologiques, la tendance se divise : les valeurs technologiques non bénéficiaires chutent de 2,2%.

Le panier de l’indice de momentum Goldman Sachs à bêta élevé baisse de 1,4% aujourd’hui, principalement à cause de la faiblesse des positions acheteuses.

Les données montrent aussi que le volume de transactions est extrêmement atone. Sur l’ensemble des bourses américaines, le volume cumulé s’élève à environ 14,5 milliards d’actions, soit près de 65% de la moyenne de 22,5 milliards sur les 20 dernières séances.

D’après les données du desk de trading de Goldman Sachs, le score global d’activité du jour n’est que de 4/10. Les flux institutionnels sont globalement orientés à la vente : les fonds long terme enregistrent une tendance nette vendeuse décalée de 24,9%, et les hedge funds une tendance nette vendeuse décalée de 12,7%. Avec des volumes faibles, le trading quantitatif masque les réductions continues des positions par les institutions, ce qui aide à lisser la hausse des indices.

Double pression : valorisations élevées et attentes élevées, l’épreuve réelle sera la semaine prochaine

Actuellement, le S&P 500 se traite autour de 20 fois les bénéfices anticipés, en dessous des 21 fois observés fin mai, mais il n’est plus qu’à 0,45% des plus hauts historiques.

Le marché a déjà intégré la croissance solide des bénéfices, d’après LSEG I/B/E/S : les analystes anticipent une hausse de 24% des bénéfices par action du S&P 500 au deuxième trimestre en glissement annuel, les valeurs technologiques constituant la contribution principale.

Mais des anticipations très élevées impliquent aussi un risque élevé. Mark Hackett de Nationwide indique que le marché reste globalement rationnel et prudent : aucune preuve de sur-optimisme, typique des périodes annonçant un retour durable en arrière, ne s’est manifestée. En revanche, les valorisations sont déjà élevées : les investisseurs ont besoin des données de résultats pour confirmer que cette valorisation est justifiée.

Kenny Polcari de SlateStone Wealth souligne que le caractère inhabituel de la saison des résultats actuelle réside dans le fait que le nombre d’entreprises du S&P 500 publiant des prévisions favorables dépasse celui de celles publiant des prévisions défavorables, et que la confiance des dirigeants est nettement supérieure à la norme historique.

L’indicateur d’alerte de volatilité « Turbu-lens » de l’UBS affiche actuellement une lecture de 0,9 (sur 1), plus haut niveau depuis la mi-septembre 2025. Historiquement, ce niveau a souvent été associé à un saut notable du VIX.

Parallèlement, Vanda Research montre que l’intensité des achats nets des investisseurs particuliers a chuté au plus bas niveau depuis la période de la pandémie en 2020 : malgré une activité de trading qui reste forte, les particuliers vendent avec une intensité presque équivalente à celle de leurs achats.

La semaine prochaine, les grandes banques publieront d’abord leurs résultats du deuxième trimestre ; les données CPI et la comparution du président de la Fed, Worsh, devant le Congrès suivront. Dans un contexte de désengagement discret des institutions, de faiblesse croissante du pouvoir d’achat des particuliers et de valorisations élevées, la poursuite de cette hausse lissée à faible volatilité sera vite confirmée ou démentie.

Vendredi, le S&P 500 clôture en hausse de 31,75 points, soit +0,42%, et progresse de 1,23% sur la semaine. L’indice de la peur VIX clôture en baisse de 5,05%, soit -4,87% sur la semaine. L’ETF des biens de consommation courante clôture en hausse de plus de 1,1%, et les ETFs du secteur bancaire et des semi-conducteurs gagnent au moins 0,54%.

Indices de référence du marché US :

• Le S&P 500 clôture en hausse de 31,75 points, soit +0,42%, à 7 575,39 points ; +1,23% sur la semaine ; tendance globale en « V inversé » avec une longue traîne.

• Le Dow Jones Industrial Average clôture en hausse de 149,60 points, soit +0,29%, à 52 637,01 points ; -0,50% sur la semaine.

• Le Nasdaq clôture en hausse de 74,717 points, soit +0,29%, à 26 281,607 points ; +1,74% sur la semaine. Le Nasdaq 100 clôture en hausse de 98,013 points, soit +0,33%, à 29 825,11 points ; +1,69% sur la semaine.

• Le Russell 2000 clôture en baisse de 0,49%, à 2 977,805 points ; -0,61% sur la semaine.

• L’indice de la peur VIX clôture en baisse de 5,05%, à 15,04, proche du niveau de clôture du 9 janvier à 14,49 ; -4,87% sur la semaine.

ETFs sectoriels US :

• L’ETF des biens de consommation courante clôture en hausse de plus de 1,1%, l’ETF du secteur bancaire et l’ETF des semi-conducteurs gagnent au moins 0,54%, les ETFs du secteur technologique, de l’indice mondial des valeurs technologiques et de l’indice des réseaux progressent d’environ 0,2% ; l’ETF du secteur aérien mondial baisse de 0,99%, et l’ETF d’indices de biotech baisse de 2,68%.

• Depuis le début 2026, l’ETF des semi-conducteurs affiche une hausse cumulée de 69,67%, l’ETF de l’indice mondial des valeurs technologiques de 34,19%, l’ETF du secteur technologique et l’ETF énergie gagnent au moins 24,89%, tandis que l’ETF optionnel (consommation discrétionnaire) recule de 1,42%.

(10 juillet 2026, ETFs par secteur des actions US)

Les sept géants technologiques :

• L’indice des « Magnificent 7 » (actions US technologiques) gagne 1,14%.

• Meta +5,97%, Nvidia +4,03%, Tesla +0,30%, Microsoft +0,19%, Apple -0,28%, Google A -0,48%, Amazon -0,69%.

Valeurs des puces :

• L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie clôture en hausse de 0,06%, à 12 967,163 points ; +2,70% sur la semaine.

• L’ADR de TSMC recule de 0,64%, AMD gagne 2,04%.

Valeurs chinoises à grande capitalisation :

• L’indice Nasdaq Golden Dragon China clôture en baisse de 0,23%, à 6 120,74 points ; +3,53% sur la semaine.

• Parmi les valeurs populaires à grande capitalisation chinoises : NetEase recule de 4,5%, Semiconductor de XperiVision (?)跌1,2%, Tencent recule de 1,1%, PDD baisse de 0,8%, Alibaba gagne 1%, BYD gagne 2,9%, Xiaomi Group gagne 3,4%.

Autres actions :

• « Première action des stablecoins » Circle gagne 5%.

ASML recule de plus de 2%, les indices de blue chips de la zone euro baissent de plus de 2,2% cette semaine, et le secteur des matériaux de construction recule de plus de 5,1%. Sur la semaine, le marché boursier allemand baisse de plus de 2,7% et l’ETF de l’industrie de défense recule d’environ 5,4%, tandis que le secteur bancaire italien gagne environ 1,3%.

Indices paneuropéens :

• L’indice européen STOXX 600 clôture en hausse de 0,04%, à 641,10 points ; -1,79% sur la semaine.

• L’indice STOXX 50 de la zone euro clôture en baisse de 0,23%, à 6 269,97 points ; -2,23% sur la semaine, en recul continu du lundi au mercredi.

Indices par pays :

• L’indice allemand DAX 30 clôture en baisse de 0,20%, à 25 067,09 points ; -2,76% sur la semaine, avec des baisses marquées les 7-8 juillet.

• L’indice français CAC 40 clôture en hausse de 0,15%, à 8 338,97 points ; -1,99% sur la semaine.

• L’indice britannique FTSE 100 clôture en hausse de 0,24%, à 10 497,29 points ; -1,70% sur la semaine.

(10 juillet, performances des principaux indices actions en Europe et aux États-Unis)

Secteurs et actions :

• Parmi les blue chips de la zone euro : Argenx recule de 4,14%, Siemens Energy baisse de 2,64%, ASML Holding recule de 2,11%, le groupe allemand Rheinmetall (RHM) baisse de 2,09%, Eni (Eni), Infineon, Safran, Bayer, Deutsche Börse reculent de 1,19%-1,11% pour entrer dans le top 9 des plus fortes baisses.

• Sur tous les composants de l’indice STOXX 600, St. James’s Place Public Limited Company recule de 8,55%, Soitec baisse de 5,86%, Wise (abaisse?) baisse de 5,16%, troisième plus forte baisse.

• Côté secteurs : cette semaine, l’indice STOXX 600 Bâtiment et Matériaux recule de 5,12% en cumulé, l’indice Produits et Services industriels baisse de 3,75%, l’indice Santé baisse de 3,52%, l’indice Matières premières baisse de 2,65%, l’indice Technologies recule de 2,54%, l’indice Services aux collectivités baisse de 2,39%, et l’indice Chimie recule de 2,17%.

Les rendements des obligations du Trésor américain à 2 ans augmentent de plus de 7 points de base sur la semaine. Les rendements à 10 ans de la dette allemande progressent de plus de 13 points de base cette semaine, enregistrant la plus forte hausse hebdomadaire depuis mai. Les rendements à 2 ans au Royaume-Uni montent d’environ 10 points de base sur la semaine.

Obligations du Trésor américain :

• En fin de séance à New York, le rendement des bons du Trésor US à 10 ans augmente de 1,01 point de base, à 4,5612% ; sur la semaine, hausse de 7,81 points de base ; mouvement à la hausse continu les 6-8 juillet.

• Le rendement des bons du Trésor US à 2 ans augmente de 3,14 points de base, à 4,2079% ; sur la semaine, hausse de 7,09 points de base ; le rendement à 30 ans baisse de 0,60 point de base, à 5,0587%.

Obligations en Europe :

• En fin de séance européenne, le rendement des obligations allemandes à 10 ans baisse de 1,9 point de base, à 3,065% ; sur la semaine, hausse de 13,1 points de base ; activité globale dans la fourchette 2,916%-3,118%, hausse continue du lundi au jeudi.

• Les rendements des obligations britanniques à 10 ans baissent de 2,9 points de base, à 4,868% ; sur la semaine, hausse de 8,9 points de base.

• Sur la semaine, les rendements des obligations françaises à 10 ans augmentent de 10,4 points de base, à 3,829% ; les rendements des obligations françaises à 2 ans augmentent de 11,2 points de base ; et ceux à 30 ans augmentent de 9,4 points de base.

Le dollar contre le yen japonais gagne 0,4%. Le bitcoin gagne 0,86%, et l’ether gagne 2,4%.

Dollar :

• En fin de séance à New York, l’indice dollar ICE monte de 0,03%, à 100,96 points ; en tendance générale avec un retournement en forme de W ; sur la semaine, hausse de 0,10% ; fourchette de négociation 100,598-101,275 points.

• L’indice dollar Bloomberg baisse de 0,10%, à 1 218,91 points ; sur la semaine, -0,01% ; fourchette de négociation 1 223,61-1 216,23 points.

Yen :

• En fin de séance à New York, le dollar contre le yen baisse de 0,41%, à 161,72 yens ; avant 09:00 heure de Pékin, chute marquée ; sur la semaine, +0,23% ; fourchette de négociation 161,20-162,71 yens ; la tendance globale ressemble à un mouvement en M, avec un pic notable le 6 juillet et un repli net le 10 juillet.

• Sur la semaine, l’euro contre le yen gagne 0,04% et la livre contre le yen gagne 0,62%.

Yuan renminbi offshore :

• En fin de séance à New York, le dollar contre le yuan renminbi offshore s’établit à 6,7820. Par rapport à la fin de séance de jeudi à New York, il recule de 140 points. Deuxième séance consécutive de rebond ; sur la journée, la fourchette de négociation se situe entre 6,7961 et 6,7764.

Crypto-monnaies :

• En fin de séance à New York, le bitcoin gagne 0,86%, et l’ether gagne 2,4%.

Le rapport COT de la CFTC américaine indique que pour la semaine du 7 juillet, les positions nettes longues en WTI détenues par les spéculateurs ont diminué de 19 507 contrats, à 65 681 contrats.

Pétrole brut :

• Le contrat à terme WTI août clôture en baisse de 0,67 dollar, soit -0,93%, à 71,41 dollars le baril ; sur la semaine, hausse cumulée d’environ 3,96%.

(futurs du pétrole brut WTI)

• Le brut Brent septembre clôture en baisse de 0,29 dollar, soit -0,38%, à 76,01 dollars le baril ; sur la semaine, hausse cumulée de plus de 5,39%.

• Le pétrole brut Abu Dhabi Murban au Moyen-Orient clôture en baisse de 0,99%, à 70,66 dollars le baril ; sur la semaine, hausse cumulée de 6,29%.

Gaz naturel :

• Les contrats à terme de gaz naturel NYMEX août clôturent à 2,94 dollars par million de BTU.

• Les contrats à terme d’essence NYMEX août clôturent à 2,9846 dollars par gallon ; les contrats à terme de fioul de chauffage NYMEX août clôturent à 3,5533 dollars par gallon.

L’or spot baisse de 1,5% sur la semaine, tandis que le cuivre à New York monte de 1,9%. Le contrat à terme du cuivre LME clôture en baisse de 5 dollars, à 13 484 dollars/tonne.

Or :

• En fin de séance à New York, l’or spot baisse de 0,23%, à 4 114,36 dollars l’once ; sur la semaine, baisse cumulée de 1,51%. Dans un contexte de baisse latérale à tendance descendante, l’or a atteint 4 021,92 dollars pendant le début de séance boursière américaine du 8 juillet.

(prix de l’or spot)

• Les contrats à terme sur l’or COMEX reculent de 0,12% sur la semaine, à 4 120,70 dollars l’once.

Argent :

• En fin de séance à New York, l’argent spot baisse de 0,21%, à 59,8310 dollars l’once ; sur la semaine, -4,13%. Le 8 juillet au début de la séance boursière US, il a chuté jusqu’à 57,2260 dollars.

• Les contrats à terme sur l’argent COMEX reculent de 1,41% sur la semaine, à 60,200 dollars l’once.

Autres métaux :

• En fin de séance à New York, les contrats à terme sur le cuivre COMEX augmentent de 1,90%, à 6,2865 dollars la livre.

• Le platine spot baisse de 0,53% au cumul ; à 1 634,25 dollars l’once. Le palladium spot augmente de 0,48% au cumul ; à 1 279,88 dollars l’once.

• Les contrats à terme sur le cuivre LME clôturent en baisse de 5 dollars, à 13 484 dollars/tonne. Les contrats à terme sur l’étain LME baissent de 522 dollars, à 53 125 dollars/tonne. Les contrats à terme sur l’aluminium LME baissent de 61 dollars, à 3 140 dollars/tonne.

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