Ford vient de remporter son premier titre de qualité J.D. Power depuis 2010. Voici ce que cela signifie pour l’action.

Ford (F +2,79 %) est la marque grand public la mieux classée de l’étude de l’Initial Quality Study (Étude sur la qualité initiale) 2026 aux États-Unis de J.D. Power — la première fois que le constructeur automobile mène les classements « grand public » depuis 2010. L’étude, publiée fin juin, mesure les problèmes que les propriétaires signalent durant leurs 90 premiers jours avec un véhicule neuf.

Ford a relevé 152 problèmes pour 100 véhicules, mieux que tous les concurrents « grand public » et toutes les marques sauf deux du secteur. Pour une entreprise classée n° 15 parmi les marques grand public aussi récemment qu’en 2023, c’est une progression remarquable.

Un prix de qualité a-t-il une incidence réelle sur l’action ? Je pense que oui. Voici pourquoi.

Source de l’image : The Motley Fool.

Une sécheresse de 16 ans se termine

La victoire de Ford n’a pas été serrée. Le F-150, la Mustang et le Super Duty ont chacun obtenu la première place dans leur catégorie, et sept des 10 modèles Ford testés ont figuré dans le top 3 de leur segment. La marque a aussi amélioré son résultat de 41 problèmes pour 100 véhicules par rapport à l’étude de l’an dernier, la plus forte amélioration parmi les marques grand public.

Le secteur s’est également amélioré : la moyenne est passée à 175 problèmes pour 100 véhicules contre 192, et Ford a battu cette moyenne avec une marge importante.

La raison pour laquelle tout cela compte pour les investisseurs se résume aux coûts de garantie. Lorsque des véhicules sortent de l’usine avec des défauts, le constructeur en assume le coût plus tard via les demandes de prise en charge sous garantie et les rappels. Et Ford travaille depuis des années à réduire ces coûts.

Le PDG Jim Farley a lui-même lié la qualité aux profits, en citant dans le communiqué de résultats du quatrième trimestre de l’entreprise « une baisse des coûts de matières et de garantie et des progrès réels sur la qualité » comme faisant partie du plan d’amélioration. Plus encore, dans sa mise à jour du premier trimestre publiée fin avril, Ford a indiqué qu’elle est en bonne voie pour atteindre 1 milliard de dollars de réduction des coûts de matières et de garantie cette année.

Développer

NYSE : F

Ford Motor Company

Variation du jour

(2,79 %) 0,38 $

Prix actuel

13,99 $

Points clés

Capitalisation boursière

$54BMarket La capitalisation boursière est calculée uniquement à partir des actions cotées publiquement en circulation. N’inclut pas les actions non cotées, privées ou les actions non négociées à double catégorie. La capitalisation boursière implicite peut varier.La capitalisation boursière est calculée uniquement à partir des actions cotées publiquement en circulation. N’inclut pas les actions non cotées, privées ou les actions non négociées à double catégorie. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

13,64 $ - 14,10 $

Fourchette 52 semaines

10,68 $ - 17,78 $

Volume

855,4 K

Volume moyen

60 M

Marge brute

7,81 %

Rendement du dividende

4,41 %

La reconstruction financière derrière le trophée

Cette relance axée sur la qualité intervient alors que les investisseurs cherchent davantage de bonnes nouvelles de la part de Ford pour contrer les mauvaises. Le résultat ajusté avant intérêts et impôts (EBIT) de Ford a reculé de 10,2 milliards de dollars en 2024 à 6,8 milliards de dollars en 2025, et l’entreprise a annoncé une perte nette sur l’exercice complet de 8,2 milliards de dollars liée à des charges exceptionnelles comprenant des dépréciations associées à des programmes de véhicules électriques annulés. Et les coûts liés à un dérangement chez le fournisseur d’aluminium Novelis, ainsi qu’aux droits de douane, ont aussi pesé sur l’année (même si la direction indique que la société est en bonne voie pour récupérer les profits liés à Novelis au second semestre 2026).

Le premier trimestre, toutefois, allait dans l’autre sens. Le chiffre d’affaires a progressé de 6 % sur un an pour atteindre 43,3 milliards de dollars, et l’EBIT ajusté a grimpé à 3,5 milliards de dollars contre 1,0 milliard de dollars au trimestre correspondant de l’an dernier, ce qui a porté la marge d’EBIT ajusté de l’entreprise à 8,1 % contre 2,5 %. Un remboursement ponctuel de droits de douane de 1,3 milliard de dollars a aidé, mais même en l’excluant, l’EBIT ajusté a plus que doublé. Et la direction a relevé ses prévisions d’EBIT ajusté pour l’ensemble de l’année à une fourchette comprise entre 8,5 milliards de dollars et 10,5 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 8,0 milliards de dollars à 10,0 milliards de dollars.

Mais même l’extrémité haute de ces prévisions ne ramène Ford qu’à proximité de sa capacité de résultats de 2024. Autrement dit, la reconstruction a encore du chemin à parcourir avant que les investisseurs puissent considérer Ford comme une entreprise saine et en croissance.

Et ce seul prix ne solidifie pas nécessairement la proposition de valeur de Ford en termes de qualité. L’entreprise continue aussi d’émettre des rappels à un rythme élevé cette année. Et, bien sûr, les investisseurs doivent se rappeler que c’est encore une activité cyclique et qui consomme beaucoup de capital. Cela rend difficile d’obtenir un bon rendement du capital investi.

Cela dit, l’action ne demande pas grand-chose. Vers 14 $ à l’heure où j’écris ces lignes, les actions se négocient à environ 8 fois les bénéfices à venir. Et le dividende régulier de Ford, de 0,60 $ par action chaque année, donne à l’action un rendement de plus de 4 % au prix actuel. Une valorisation de ce type intègre déjà une bonne dose de scepticisme.

Alors, que signifie cette couronne de qualité pour l’action ? Elle ne fera pas bouger les bénéfices à elle seule. Mais elle pourrait être la preuve la plus crédible à ce jour que les coûts qui ont pénalisé Ford pendant des années pourraient continuer à baisser — et que des coûts de garantie moins élevés se traduisent directement en bas de tableau. Je trouve que les actions semblent attractives ici. Cela étant dit, c’est une action automobile, et la demande peut fortement fluctuer avec l’économie. Je conserverais toute position à un niveau modeste et je surveillerais si les économies de coûts continuent de se matérialiser.