Moderna a des approbations clés à venir. L’action est-elle un bon achat ?

Les actions de Moderna (MRNA 10,28%) ont bondi pendant la pandémie de COVID-19, mais lorsque les recettes de son vaccin contre le COVID-19 se sont taries, le titre a plongé. Toutefois, la société a récemment montré qu’elle n’était pas un « cheval à un seul tour » en utilisant sa plateforme d’acide ribonucléique messager (mRNA) pour développer son activité. Les investisseurs l’ont remarqué, et l’action pharmaceutique a déjà gagné plus de 100% depuis le début de l’année.

Comme Moderna se traite à une prime de valorisation en termes de ratio cours/ventes par rapport à ses revenus actuels, acheter l’action maintenant revient essentiellement à parier que les prochaines données cliniques et les approbations de la Food and Drug Administration (FDA) permettront de débloquer la viabilité commerciale de son pipeline mRNA plus large.

Voici trois raisons d’acheter l’action Moderna.

Image source: Getty Images.

1. Moderna a une diversification de portefeuille à court terme

Moderna essaie avec agressivité de remplacer les recettes perdues du vaccin contre le COVID-19 en se déployant sur des marchés respiratoires multivalents et saisonniers. Le catalyseur immédiat est mFlusiva, le vaccin saisonnier contre la grippe à base de mRNA en cours d’étude de Moderna, qui a bien performé dans un essai de phase 3.

La date cible d’action de la FDA pour le vaccin antigrippal en monothérapie est le 5 août, après des documents de briefing très positifs soumis à son comité consultatif. En cas d’approbation, le vaccin pourrait être disponible pour la saison grippale 2026–2027. Ce n’est pas gagné d’avance, car un comité consultatif a récemment émis des doutes sur la méthodologie utilisée dans l’étude, même s’il a aussi indiqué ne relever aucune déficience majeure dans l’efficacité du vaccin.

Il existe également un optimisme concernant le vaccin combiné grippe + COVID-19 de Moderna après que, dans un essai de phase 3, le vaccin a mieux performé que les vaccins actuels en monothérapie pour les deux virus.

Le mois dernier, la Commission européenne a approuvé le vaccin, appelé mCOMBRIAX, qui vise à simplifier la vaccination des adultes âgés de 50 ans et plus en combinant une protection contre la grippe et le COVID-19.

Regrouper les vaccins supprime un point de friction logistique massif. Les patients qui sont déjà installés en pharmacie ou dans le cabinet du médecin pour leur injection annuelle contre la grippe peuvent cocher les deux cases en une seule fois, ce qui améliore l’adhésion au rappel contre le COVID-19 sans exiger de démarche supplémentaire auprès du public.

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NASDAQ: MRNA

Moderna

Variation du jour

(-10,28%) $-7,87

Prix actuel

$68,69

Points clés

Market Cap

$30BMarket cap calculée uniquement à partir des actions cotées publiquement en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées ou des parts dual-class non négociées. La capitalisation implicite peut varier.La capitalisation boursière est calculée uniquement sur la base des actions cotées publiquement en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées ou des actions dual-class non négociées. La capitalisation implicite peut varier.

Fourchette du jour

$68,00 - $76,87

Fourchette 52 semaines

$22,28 - $85,60

Volume

156 K

Volume moyen

7,8 M

Marge brute

11,55%

2. Moderna développe des vaccins anticancéreux personnalisés

Le potentiel de hausse le plus transformateur pour Moderna ne se situe pas dans les virus respiratoires ; il réside dans le fait que sa plateforme mRNA puisse servir à traiter le cancer. Moderna, en partenariat avec Merck, développe intismeran autogene (mRNA-4157), un vaccin anticancéreux individualisé. Le traitement utilise le mRNA pour instruire le propre système immunitaire d’un patient à cibler des mutations spécifiques présentes uniquement sur les cellules de sa tumeur.

En janvier, Moderna a présenté des données impressionnantes de phase 2 sur cinq ans chez des patients atteints de mélanome à haut risque, montrant une efficacité durable lorsqu’il est combiné à Keytruda. Point crucial : des résultats pivots de phase 3 sont attendus plus tard cette année, ce qui pourrait ouvrir la voie au lancement de son premier produit en oncologie et redéfinir complètement la valorisation de la société.

3. Moderna a une expansion commerciale massive et un horizon de développement

Moderna transforme activement sa structure interne pour se préparer à jusqu’à trois nouveaux lancements de produits entre 2027 et 2028, couvrant les maladies infectieuses (y compris un vaccin innovant contre le norovirus), intismeran, et les maladies rares (comme son traitement de l’acidémie propionique). Pour gérer cela, elle a récemment remanié son équipe dirigeante, en nommant un nouveau directeur commercial (chief commercial officer) chevronné afin d’exécuter les lancements mondiaux.

Il existe toutefois des risques évidents pour Moderna. Au premier trimestre, elle a annoncé un chiffre d’affaires de 389 millions de dollars, en hausse de 260% d’une année sur l’autre. En revanche, elle a aussi fait état d’une perte de résultat par action (EPS) de 3,40 dollars, contre 2,52 dollars au premier trimestre 2025.

Le trimestre a été impacté par une perte contentieuse unique de 878 millions de dollars. En excluant cet élément, l’EPS ajusté de la société était une perte de 1,18 dollar, contre une perte de 0,88 dollar au même trimestre l’an dernier.

Moderna brûle évidemment encore du cash dans ses efforts de recherche et développement, mais elle dispose de 7,5 milliards de dollars en trésorerie et de peu de dettes, ce qui lui offre un solide horizon pluriannuel pour atteindre l’objectif déclaré d’un point mort à l’échelle de l’entreprise d’ici 2028.