Le 3 juillet, des données sur l’emploi aux États-Unis se sont révélées plus faibles que prévu, atténuant les inquiétudes du marché concernant un nouveau resserrement de la Réserve fédérale et dopant la demande pour les actifs à risque. Kyle Rodda, analyste senior des marchés financiers chez Capital.com, a noté que ces données ont fragilisé les affirmations d’une re-accélération du marché du travail américain. Le marché des taux continue de tarifer une hausse de taux cette année, mais la probabilité implicite a reculé d’environ 85% avant la publication des données à 77%, tandis que la probabilité d’une hausse ce mois-ci est passée d’environ 30% à quelque 18%. En termes de flux de capitaux, l’ETF spot américain sur le Bitcoin a enregistré une entrée nette de 224 millions de dollars jeudi, mettant fin à une série de 10 jours consécutifs de sorties, ce qui indique que les acheteurs reviennent après environ 2,4 milliards de dollars de rachats. Les analystes de QCP Capital ont indiqué que la pression sur le marché des options s’est également allégée avec le rebond du spot : la volatilité implicite à une semaine au niveau des parités (at-the-money) est passée de la fourchette du milieu des 40% à la fourchette des 30% élevés, et la structure par échéances est revenue en situation de contango normal après avoir été inversée durant la phase de vente. Toutefois, QCP estime que les données sur l’emploi ne délivrent pas un signal entièrement accommodant. Malgré des créations d’emplois inférieures aux attentes, l’accélération de la croissance des salaires, la baisse du taux de chômage et des dépenses de consommation solides pourraient indiquer une contraction de l’offre de travail plutôt qu’un refroidissement de la demande, laissant de la marge à la Fed pour maintenir une posture ferme. QCP a relevé que le marché a repoussé les anticipations de hausse des taux de septembre à décembre, mais que la performance inter-actifs ne soutient pas encore un réel changement de politique ; l’attention reste donc nécessaire sur l’IPC le 14 juillet, le PPI le 15 juillet et le FOMC à la fin du mois.

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