Cathie Wood se lance dans une phase de ventes : 3 actions qu’elle vient de céder

J’ai passé des années à couvrir ce que Cathie Wood est en train d’acheter. L’investisseuse de croissance agressive, très suivie, rend tout cela facile. En tant que cofondatrice, PDG et directrice des investissements chez Ark Invest, elle publie régulièrement les opérations quotidiennes de sa société sur l’ensemble de ses FNB. Aujourd’hui, je veux parler de quelques-unes de ses décisions récentes de vente.

Ark a allégé ses positions en Advanced Micro Devices (AMD 0,38%), Robinhood Markets (HOOD 2,68%) et Roku (ROKU +0,95%) jeudi. Les trois actions ont des histoires totalement différentes. L’une connaît une croissance qui accélère fortement, mais une autre va dans la direction opposée. La troisième a récemment annoncé qu’elle était rachetée. Regardons de plus près ce qui pourrait pousser Wood à réduire la pondération de ces trois valeurs dans les portefeuilles de ses FNB.

Source d’image : Getty Images.

1. Advanced Micro Devices

Le cours de l’action AMD a presque quadruplé en valeur au cours de l’année écoulée. Le boom de l’intelligence artificielle (IA) alimente une forte hausse de la demande pour ses processeurs centraux (CPU) et ses unités de traitement graphique (GPU). La croissance des revenus s’est accélérée sur trois trimestres consécutifs.

Les revenus ont augmenté de 38% au dernier trimestre d’AMD, à 10,3 milliards de dollars, mais sont restés essentiellement stables d’un trimestre à l’autre. Les résultats publiés ont presque doublé, progressant de 45% supplémentaires encore mieux que prévu sur une base ajustée. L’histoire s’est certainement améliorée pour AMD au cours de l’année écoulée, mais est-ce que la hausse fulgurante des actions a dépassé l’amélioration des fondamentaux ?

Développer

NASDAQ : AMD

Advanced Micro Devices

Variation du jour

(-0,38%) -2,09 $

Prix actuel

544,63 $

Points clés

Capitalisation boursière

$891BMarket cap calculée uniquement à partir des actions cotées effectivement en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées ou les actions de classes duales non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.La capitalisation boursière est calculée uniquement à partir des actions cotées effectivement en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées ou les actions de classes duales non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

540,26 $ - 556,00 $

Fourchette 52 semaines

141,60 $ - 584,73 $

Volume

193,1 K

Volume moyen

36,7 M

Marge brute

47,09 %

La valorisation d’AMD est devenue difficile. Le titre se négocie désormais à 74 fois les bénéfices de cette année, et encore à 41 fois l’objectif de profit des analystes pour l’an prochain, un niveau toujours élevé. Les investisseurs de croissance peuvent justifier de payer des multiples plus élevés pour des entreprises en pleine progression dans le boom de l’IA, mais il y a des limites.

Prenez Nvidia (NVDA +1,62%), par exemple. L’entreprise la plus valorisée du pays en termes de capitalisation boursière est celle qui a lancé le mouvement. Elle continue de croître bien plus vite qu’AMD. Les revenus ont augmenté de 85% sur son dernier trimestre, soit plus du double de la croissance d’AMD. Le résultat net publié a plus que triplé. Les bénéfices ajustés ont plus que doublé. L’action Nvidia se négocie à seulement 16 fois les bénéfices projetés pour l’an prochain. AMD pourrait rester attrayante, compte tenu de son horizon plus long, mais ce n’est pas choquant de voir Wood alléger cette position gagnante pour déployer ailleurs.

Développer

NASDAQ : HOOD

Robinhood Markets

Variation du jour

(-2,68%) -3,08 $

Prix actuel

112,03 $

Points clés

Capitalisation boursière

$104BMarket cap calculée uniquement à partir des actions cotées effectivement en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées ou les actions de classes duales non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.La capitalisation boursière est calculée uniquement à partir des actions cotées effectivement en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées ou les actions de classes duales non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

108,81 $ - 119,43 $

Fourchette 52 semaines

63,52 $ - 153,86 $

Volume

12 M

Volume moyen

31,3 M

Marge brute

94,92 %

2. Robinhood Markets

La croissance s’est fortement ralentie chez Robinhood récemment. Les revenus ont progressé de 15% au cours de son dernier trimestre, le rapport le plus faible de la plateforme de trading nouvelle génération depuis la fin de 2022. En rappel douloureux, c’était l’année où tous les principaux indices du marché boursier ont enregistré des baisses à deux chiffres, et où le marché crypto a perdu presque les deux tiers de sa valeur.

Le contexte est différent cette année, du moins côté actions. Les titres montent, mais les revenus transactionnels de Robinhood dépendent davantage des options et de la crypto que des opérations sur actions. La plateforme s’est étendue aux futures et aux marchés prédictifs pour maintenir sa jeune base de traders proche et diversifier ses sources de revenus.

En attendant, les investisseurs peuvent au moins être partiellement rassurés de voir que les actions se traitent légèrement plus haut en 2026 et en hausse de 22% environ sur la dernière année. Après deux trimestres consécutifs de ralentissement de la croissance des revenus, un retour positif est rafraîchissant. C’est peut-être aussi pour cela que Wood profite de l’écart pour réallouer sa position chez Robinhood.

Développer

NASDAQ : ROKU

Roku

Variation du jour

(0,95%) 1,34 $

Prix actuel

141,60 $

Points clés

Capitalisation boursière

$21BMarket cap calculée uniquement à partir des actions cotées effectivement en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées ou les actions de classes duales non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.La capitalisation boursière est calculée uniquement à partir des actions cotées effectivement en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées ou les actions de classes duales non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

140,59 $ - 141,99 $

Fourchette 52 semaines

78,53 $ - 148,88 $

Volume

621,6 K

Volume moyen

4,4 M

Marge brute

44,19 %

3. Roku

Vous n’avez pas besoin de clé de déchiffrement pour comprendre cette dernière décision de vente. Roku a accepté le mois dernier une opération en numéraire et en actions — évaluée au départ à 160 dollars par action — pour être rachetée par **Fox **(FOXA +1,99%). J’ai été très clair sur mon désaccord avec la formule, mais une opération reste une opération.

Le PDG de Roku, Anthony Wood, détient la majorité des actions avec droit de vote et soutient la transaction. Il a aussi un rôle qui l’attend chez Fox une fois l’opération finalisée dans la première moitié de l’année prochaine. C’est pratiquement une affaire conclue, avec peu de chances que les régulateurs antitrust bloquent l’association ou qu’un autre concurrent fasse une offre sensiblement plus élevée à ce stade.

Les investisseurs peuvent rester jusqu’à la clôture de l’opération dans la première moitié de l’année prochaine, mais le premium en vaut-il la peine ? Le deal prévoit que Fox paie 96 dollars en cash et 0,9693 action d’actions ordinaires de la classe A de Fox. Les actions Fox ont commencé à grignoter à la hausse après avoir plongé au début suite à l’annonce du deal, mais elles restent bien en dessous de l’objectif de départ de 160 dollars. Les investisseurs évaluent la valeur à 148,09 dollars au moment de la clôture de jeudi, largement ancrée sur la composante en cash. Cela représente un rendement de 5,6% sur les 6 à 12 prochains mois, à moins que les actions de Fox ne montent davantage. En tant qu’investisseur de croissance, je peux comprendre pourquoi Wood préférerait affecter cet argent ailleurs.