Le pourcentage de l’offre de Bitcoin en profit qui chute à 45 % est un signal historiquement important, nous plaçant dans une zone qui a souvent précédé de grands mouvements haussiers.

Un regard sur le seuil de 45 %

Ce niveau est significatif car il a coïncidé dans le passé avec des tensions sur le marché et des corrections de fin de cycle. Lorsque une large partie des détenteurs est en perte, cela suggère un « reset de la rentabilité », où les mains les plus fragiles sont évacuées et où les pièces migrent vers des investisseurs avec un horizon plus long.

Antécédents historiques et potentiel de hausse

Les précédents où l’offre en profit est entrée dans cette zone ont été suivis de rallies significatifs. Par exemple, lorsque la métrique était autour de 50-51 % en janvier 2023, Bitcoin s’est échangé autour de 16 682 dollars avant de finalement enregistrer une hausse de 655 % jusqu’à 126 000 dollars en 2025. Un configuration similaire s’est produite en mars 2020, lorsque l’offre en profit est passée sous 50 % et que Bitcoin se situait autour de 6 500 dollars, précédant son mouvement vers 69 000 dollars en 2021. C’est pourquoi certains analystes considèrent qu’il pourrait s’agir d’une zone d’accumulation potentielle.

Une mise en garde clé pour ce cycle

Cependant, une différence cruciale dans ce cycle concerne le comportement des détenteurs de long terme. Même si l’offre globale en profit s’est comprimée, le Net Unrealized Profit/Loss des Long-Term Holders (LTH-NUPL) reste positif. Cette divergence s’explique par la part croissante de Bitcoin détenue par des institutions et des ETF, qui sont moins sensibles aux variations de prix à court terme et qui ne vendent pas dans la faiblesse. Cela suggère que le marché pourrait ne pas connaître le même niveau de vente sous pression de la part des investisseurs long terme que lors des cycles précédents, même si la métrique frôle des niveaux de stress historiques.

Pour évaluer réellement la force de ce signal, il est utile de le faire correspondre avec d’autres données, comme les flux nets des exchanges et le Spent Output Profit Ratio (SOPR). Elles apportent un contexte supplémentaire pour savoir si la pression de vente s’allège.