#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

L’évaluation secondaire d’Anthropic touche 1,2 billion de dollars alors que les actions privées deviennent le billet le plus chaud de la Silicon Valley
Anthropic vient de franchir une ligne qui semblait impossible il y a six mois. Les transactions sur le marché secondaire portant sur les actions du concepteur de Claude valorisent désormais la société à 1,2 billion de dollars, soit une hausse de 20 % en une seule semaine et près du triple des 380 milliards de dollars de la levée de la Série G qu’elle a clôturée en février. Cette dynamique place Anthropic devant OpenAI sur la plateforme privée Forge Global, où OpenAI se négocie autour de 880 milliards de dollars malgré une levée primaire plus élevée de 852 milliards de dollars plus tôt cette année.

Ce qui alimente la hausse
Le moteur principal, c’est le chiffre d’affaires. Le rythme annuelisé d’Anthropic a explosé, passant de 9 milliards de dollars fin 2025 à 30 milliards de dollars d’ici mars 2026, soit une hausse de 233 % trimestre sur trimestre. L’adoption par les entreprises de Claude Code et du nouveau modèle Mythos dans le cadre du Project Glasswing a fait monter la demande de capacité d’inférence au-delà de l’offre disponible. L’engagement d’Amazon pouvant aller jusqu’à 25 milliards de dollars pour 5 gigawatts de calcul Trainium, plus des accords avec Google, Broadcom et Nvidia pour des dizaines de gigawatts, a convaincu les acheteurs qu’Anthropic peut réellement tenir ses engagements.

L’offre est l’autre moitié du tableau. Les employés et les premiers investisseurs n’ont quasiment eu aucune fenêtre pour vendre, tandis que l’intérêt entrant a bondi de 650 % d’une année sur l’autre, selon Caplight. Avec des acheteurs alignés et presque aucun vendeur, une offre à 960 milliards de dollars qui semblait « impensable » le mois précédent a été acceptée en quelques heures. Un actionnaire a même testé le marché à 1,15 billion de dollars et a trouvé des preneurs.

La comparaison avec OpenAI
Il n’y a que quelques mois, la levée primaire d’OpenAI à 852 milliards de dollars a fixé la référence. Aujourd’hui, ses actions sur le secondaire se négocient avec une décote par rapport à Anthropic. Certains investisseurs qualifient désormais Anthropic de « bonne affaire relative » à 380 milliards de dollars sur la primaire, contre 852 milliards de dollars pour OpenAI, arguant que justifier la dernière levée d’OpenAI exigerait une introduction en bourse à 1,2 billion de dollars ou plus. D’autres, comme Jai Das de Sapphire Ventures, présentent OpenAI comme le « Netscape de l’IA » — le premier à passer à l’échelle, mais vulnérable à un rival qui évolue plus vite.

Pourquoi 1,2 billion de dollars n’est pas officiel
Deux réserves comptent. D’abord, il s’agit d’une tarification sur le marché secondaire, pas d’une levée de fonds. Les transactions ont lieu entre employés et acheteurs agréés sur des plateformes comme Forge Global et Rainmaker Securities. La liquidité est faible, et les prix bougent selon le sentiment. Ensuite, les instruments pré-IPO tokenisés sur des plateformes comme Jupiter ont déjà montré des plafonds implicites au-delà de 1,5 billion de dollars avec seulement ∼23 millions de dollars d’actifs derrière eux. Ces chiffres reflètent des spéculations, pas des états financiers audités.

Malgré tout, la tendance est réelle. Les offres de capital-risque montent désormais à 800 milliards de dollars, qu’Anthropic a rejetées. Des banquiers évoquent une introduction en bourse fin 2026 qui pourrait valoriser l’entreprise au-delà de 900 milliards de dollars, avec Goldman, JPMorgan et Morgan Stanley qui conseillent déjà. Si les marchés publics acceptent ne serait-ce qu’une moitié de la prime observée sur le secondaire, Anthropic deviendra le premier acteur de l’IA en pur produit à faire ses débuts près d’un trillion.

Impact sur le marché
Pour les investisseurs, le message, c’est la rareté. Posséder des actions d’Anthropic est désormais un signal de statut autant qu’un pari financier. Pour les entreprises, la valorisation fait monter les enjeux autour du verrouillage des modèles : des sociétés signent des contrats Claude pluriannuels parce qu’elles estiment que l’écosystème durera plus longtemps que les concurrents. Pour les régulateurs, une valorisation privée de 1,2 billion de dollars renforce les questions sur la concentration des capacités de calcul, la gouvernance de la sécurité et l’antitrust.

La course à l’IA n’a plus de leader évident. Il y a trois mois, OpenAI était la réponse par défaut. Aujourd’hui, les marchés secondaires disent qu’Anthropic vaut plus. Que les investisseurs publics soient d’accord ou non définira le prochain chapitre de l’économie de l’IA.