Le PCE remonte encore à la surface : les anticipations de taux d’intérêt en fin d’année à 3,8 % sont désormais plus élevées qu’en mars, rendant de plus en plus difficile d’écrire le scénario d’atterrissage en douceur.

Le rapport de juillet soumis par la Réserve fédérale indique que l’inflation repart à la hausse : le PCE global annuel en mai s’est établi à 4,1% et le PCE hors alimentation et énergie à 3,4% ; des facteurs comme les droits de douane, l’énergie en provenance du Moyen-Orient et la demande liée à l’IA soutiennent la tendance. En juin, le taux de chômage s’élève à 4,2% et la croissance du PIB au premier trimestre annualisée progresse de 2,1%. Le FOMC a maintenu le taux d’intérêt dans la fourchette de 3,5% à 3,75% depuis le début de l’année, en soulignant l’objectif d’atteindre la stabilité des prix. Les prévisions font état, pour 2026, d’une inflation PCE et d’un PCE hors alimentation et énergie de 3,6% et 3,3%, respectivement ; à la fin de l’année, le taux d’intérêt médian ressort à 3,8%, au-dessus des attentes de mars.