GE Aerospace vs. StandardAero : quelle action de l’industrie est le meilleur achat en 2026 ?

Le secteur de l’aérospatial est en pleine envolée, alors que la demande mondiale de vols atteint de nouveaux sommets. Si vous hésitez entre GE Aerospace (GE +0,84%) et StandardAero (SARO 0,32%), quel titre est le meilleur achat ?

GE Aerospace opère principalement comme fabricant de moteurs, avec une énorme empreinte mondiale de turbines commerciales et militaires. StandardAero fournit des services indépendants de maintenance et de réparation dans l’ensemble de l’écosystème aéronautique. Les deux entreprises tirent parti de la hausse de l’activité aérienne, mais elles interviennent à des stades différents du cycle de vie des avions.

Le dossier en faveur de GE Aerospace

GE Aerospace vend des moteurs à réaction et turbopropulseurs à des clients de l’aviation commerciale, militaire et d’affaires, en s’appuyant sur une énorme base installée de plus de 44 000 moteurs commerciaux qui génèrent des revenus de service à forte marge pendant des décennies. L’entreprise conserve une position concurrentielle solide en tant que l’un des principaux fabricants des avions les plus populaires au monde, tout en évoluant dans la catégorie des valeurs industrielles. Elle dessert une grande diversité de clients dans le paysage aéronautique mondial en fournissant à la fois des équipements d’origine et des solutions de maintenance complètes à long terme.

Pour l’exercice 2025, le chiffre d’affaires a atteint près de 45,9 milliards de dollars, en croissance d’environ 18,5% d’une année sur l’autre. Cette expansion a permis à GE d’atteindre un résultat net proche de 8,7 milliards de dollars, ce qui se traduit par une marge nette d’environ 19%. Le résultat net correspond au bénéfice total restant après le paiement de toutes les charges et de tous les impôts, et constitue un indicateur clé de la réussite sur le résultat.

Au bilan de décembre 2025 de GE, le ratio dette/capitaux propres est d’environ 1,1. Ce ratio compare la dette totale aux capitaux propres des actionnaires pour montrer dans quelle mesure l’entreprise dépend d’argent emprunté. Le ratio de liquidité (current ratio), qui mesure la capacité à payer les factures à court terme, est proche de 1. GE a généré environ 7,3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles (free cash flow), soit la trésorerie restante après avoir payé les investissements en immobilisations et équipements.

Le dossier en faveur de StandardAero

StandardAero fournit des services “aftermarket” comme la maintenance et la réparation de moteurs d’avion à environ 5 000 clients mondiaux. Environ 80% de ses revenus proviennent d’accords à long terme, bien que ses quatre principaux clients fabricants représentent environ 36% du chiffre d’affaires total. Cette concentration client ajoute une couche de risque au modèle économique, car la perte d’un partenaire majeur pourrait avoir un impact significatif sur les résultats globaux.

Pour l’exercice 2025, StandardAero a déclaré près de 6,1 milliards de dollars de chiffre d’affaires, soit une hausse d’environ 15,8% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a réalisé un résultat net d’environ 277,4 millions de dollars, avec une marge nette proche de 4,6%. La société a nettement amélioré sa rentabilité, passant d’une perte nette les années précédentes à son état opérationnel actuel positif, alors que la demande en maintenance reste élevée.

À son bilan de décembre 2025, StandardAero a maintenu un ratio de liquidité d’environ 2,2. Cela indique une forte capacité à couvrir les passifs à court terme grâce à des actifs courants comme la trésorerie et les stocks. Le ratio dette/capitaux propres est d’environ 0,9, ce qui reflète une structure financière équilibrée. Les flux de trésorerie disponibles pour la période ont atteint près de 234,3 millions de dollars après prise en compte des dépenses d’investissement (capex), fournissant du capital pour de futures expansions des installations.

Comparaison du profil de risque

GE Aerospace fait face à des risques liés à des perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale et à des fluctuations des coûts des matières premières. L’entreprise est également exposée à des tensions géopolitiques susceptibles d’affecter les dépenses de défense ou la demande de voyages internationaux. La concurrence d’autres grands fabricants de moteurs comme RTX (RTX +0,15%) ou Safran (SAFRY +1,75%) reste une pression constante sur la part de marché et le pouvoir de fixation des prix.

StandardAero porte une dette importante d’environ 2,247 milliards de dollars, ce qui pourrait limiter sa flexibilité financière. L’activité dépend fortement d’autorisations de fabricants comme Rolls-Royce (RYCEY +2,24%) et Honeywell (HON +1,39%) pour effectuer les réparations. De plus, l’entreprise remédie à des faiblesses matérielles dans ses contrôles internes liés à l’information financière, ce qui peut affecter la confiance des investisseurs et la fiabilité de ses états financiers.

Comparaison des valorisations

StandardAero affiche une valorisation nettement plus faible, fondée sur son PER prospectif, qui met en relation le cours de l’action avec les estimations de bénéfices futurs, ainsi que sur son ratio P/S.

| Indicateur | GE Aerospace | StandardAero | Référence du secteur | | --- | --- | --- | --- | | PER prospectif | 48,5 | 23,2 | 246,5 | | Ratio P/S | 8,3 | 1,6 | |

La référence du secteur utilise l’ETF SPDR XLI.
Les métriques de valorisation proviennent de Financial Modeling Prep (FMP) et peuvent différer d’autres fournisseurs de données.

Quel titre achèterais-je en 2026 ?

Un point qui m’attire chez GE Aerospace, c’est que son ancien groupe, General Electric, a une longue histoire sur les marchés publics. En fait, General Electric faisait partie des 12 constituants initiaux du Dow Jones Industrial Average. GE Aerospace est cotée en bourse depuis 2024, mais l’historique et le pedigree de son groupe d’origine laissent penser qu’elle sait exécuter. GE Aerospace fait aussi partie des plus grandes entreprises du secteur industriel. Enfin, j’aime qu’elle verse un dividende (modeste).

StandardAero était une entreprise détenue de manière privée jusqu’en 2024. Elle a eu quelques difficultés à rapprocher la manière dont elle présente ses résultats depuis qu’elle est cotée, ce que je n’aime pas, mais ce n’est pas rare pour des sociétés en transition d’une propriété privée vers le public. Sur une base purement de valorisation, l’action StandardAero est bien plus attractive que les actions de GE Aerospace.

L’investisseur prudent en moi préférerait probablement acheter GE Aerospace. La société évolue dans le secteur de l’aviation, sous une forme ou une autre, depuis plus de 100 ans, et elle dispose d’une énorme base installée. C’est aussi une entreprise beaucoup plus grande que StandardAero. (On parle d’une capitalisation boursière d’environ 380 milliards de dollars pour GE contre 10 milliards de dollars pour StandardAero ; c’est comme comparer une baleine à une truite.) Je pense que la valorisation quelque peu élevée de GE Aerospace s’explique en partie par le fait que les investisseurs paient la sécurité perçue d’un géant industriel.