1. Si vous détenez des actions américaines via ADR : le passage aux actions sud-coréennes est possible, les procédures sont standardisées, il ne faut que deux comptes de titres, sans blocages liés aux politiques ;

2. Si vous détenez des actions sud-coréennes : le passage aux ADR américaines est très difficile, il n’existe pas de canal de conversion libre, soumis à la double contrainte du contrôle des capitaux en Corée du Sud + des limites d’encours ADR ;
3. Impossible de réaliser un arbitrage bidirectionnel sans risque : un sens circule bien, l’autre est bloqué, les ADR peuvent facilement générer une prime stable à long terme par rapport aux actions sud-coréennes (comparaison avec TSM de TSMC, qui affiche une prime annuelle de 10 % à 20 %), et il n’est pas possible de neutraliser l’écart de prix via des échanges.