Brise deux ans de silence ! Des analystes révisent à la hausse de façon consécutive les prévisions de bénéfices des actions européennes pendant 10 semaines, à la vitesse la plus rapide depuis 2024

Les bourses européennes sont en train de trouver un nouveau soutien fondamental.

Après près de deux ans de révisions à la baisse successives des prévisions de bénéfices, les perspectives de résultats des entreprises européennes se sont nettement améliorées. L’indicateur de révisions des prévisions de bénéfices suivi par Citi montre que le nombre de fois où les analystes relèvent leurs prévisions pour les entreprises européennes dépasse, pour la dixième semaine consécutive, le nombre de fois où ils les abaissent, constituant la plus longue séquence de hausses nettes observée depuis près de deux ans. Parallèlement, la Fondation Bloomberg (Bloomberg Intelligence) prévoit que les bénéfices des entreprises européennes augmenteront de 12% en glissement annuel au deuxième trimestre de cette année, le rythme de croissance le plus rapide observé depuis plus de trois ans.

L’amélioration des prévisions de bénéfices pousse également les investisseurs institutionnels à relever leurs objectifs. Morgan Stanley a relevé sa prévision du taux de croissance des bénéfices de l’indice MSCI Europe pour 2026 à 12,5%, et estime que l’indice conservera encore un potentiel de hausse d’environ 10% au cours des 12 prochains mois. Les flux de capitaux montrent aussi un redressement : au 8 juillet, sur la semaine correspondante, les fonds actions européens ont enregistré environ 400 millions de dollars de flux nets entrants, ce qui indique que les capitaux mondiaux se recentrent à nouveau sur les actifs européens.

Prévisions de bénéfices en hausse pendant 10 semaines d’affilée : la base du rebond des bourses européennes reste à confirmer

Après près de deux ans de révisions à la baisse quasi ininterrompues, la direction des révisions des prévisions de bénéfices des entreprises européennes a connu un renversement réel. D’après les statistiques de Citi fondées sur des données de Bloomberg, les prévisions de bénéfices en Europe ont été relevées nettes pendant 10 semaines consécutives, établissant la plus longue séquence de hausses depuis le milieu de 2024.

Cependant, Bloomberg rappelle en même temps que, il y a deux ans, des hausses similaires s’étaient arrêtées net quelques semaines avant le début de la saison des résultats, avant de se transformer rapidement en mouvement baissier ; ce précédent amène le marché à douter de la durabilité de la tendance actuelle.

Plus important encore, ce sont désormais les prévisions elles-mêmes qui deviennent une source de risque. Le marché valorise déjà à un niveau élevé la croissance des bénéfices : si les résultats réels des entreprises venaient à être inférieurs aux attentes, la pression de repli sur les cours s’en trouverait amplifiée. Du point de vue de la structure sectorielle, le secteur de l’énergie profite de la tenue de prix du pétrole à un niveau relativement élevé, ce qui peut soutenir les marges bénéficiaires ; le secteur bancaire est considéré comme un des premiers bénéficiaires de la vague d’applications de l’IA en Europe, et la résilience des bénéfices devrait continuer à se manifester.

La gérante de fonds de l’entreprise de gestion d’actifs Natalia Milovets, Marina Zavolock, estime que le marché se trompe de manière systémique sur les bénéfices des entreprises européennes. « L’environnement inflationniste, la pénétration de l’IA et la diversification des revenus à l’échelle mondiale forment ensemble un soutien structurel aux bénéfices des entreprises européennes », a-t-elle déclaré. « Ces facteurs n’ont pas encore été suffisamment intégrés dans les prix, ce qui laisse encore de la place à une hausse supplémentaire des marchés actions européens. »

Côté performance de marché, après avoir constamment devancé les marchés américains jusqu’en mars de cette année, la bourse européenne a inversé la tendance le mois dernier : l’indice Stoxx Europe 600 a pris l’avantage et a surperformé l’indice S&P 500. Parmi les catalyseurs figurait notamment l’apaisement temporaire de la prime de risque géopolitique à la suite d’un accord de paix intérimaire entre l’Iran et Israël. Même si les risques géopolitiques se sont à nouveau intensifiés récemment, le niveau actuel du prix du pétrole demeure nettement inférieur à celui observé pendant les pics du conflit.

Helen Jewell, directrice des investissements actions fondamentales internationales chez BlackRock, a souligné : « L’Europe convient davantage aujourd’hui comme outil de diversification au sein d’un portefeuille. Les positions liées au thème de l’IA sont fortement concentrées, tandis que l’étendue sectorielle du marché européen peut compenser efficacement ce type de risques “encombrés”. Du point de vue des tendances des bénéfices et de la résilience des entreprises, l’Europe n’est pas en situation de faiblesse. »

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