#美股AI概念股普涨

Le 9 juillet, heure locale, les valeurs cotées à la Bourse américaine liées à l’IA explosent de manière généralisée. L’indice Nasdaq Composite bondit de 1,3 %, à 26 206,89 points ; l’indice S&P 500 progresse de 0,81 %, à 7 543,64 points ; le Dow Jones Industrial Average grimpe de 0,27 %, à 52 487,41 points. L’indice Philadelphia Semiconductor bondit de 3,06 % sur une séance et devient la principale tendance la plus forte du jour.

Au niveau des actions, les secteurs des puces de mémoire et des communications optiques dominent largement : SanDisk grimpe de 7,59 %, Micron Technology de 4,52 %, Western Digital de 5,04 %, Seagate Technology de 3,50 % ; côté communications optiques, Lumentum explose de 11,13 %, Applied Optoelectronics gagne 6,79 % et Corning progresse de 4,54 %. Dans le secteur des semi-conducteurs, ARM monte de 9,20 %, AMD de 5,67 %, et les hausses de Marvell Technology ainsi que d’Onsemi dépassent toutes les 4 %.

La plupart des grandes valeurs technologiques sont en hausse : Meta termine en hausse de 4,70 %, Tesla de 3,17 %, Amazon de 1,40 %, Apple de 0,90 %, Microsoft de 0,27 %. Nvidia et Google, en revanche, clôturent en léger repli, de 0,66 % et 0,84 % respectivement.

Trois moteurs : pourquoi l’explosion à cet instant ?

Premier moteur : le méga-plan d’investissement de Micron met le feu à la tendance des mémoires. Micron Technology a officiellement annoncé qu’elle relevait, d’ici 2035, son plan d’investissement aux États-Unis de 200 milliards de dollars à 250 milliards de dollars, afin de répondre à la flambée de la demande en puces mémoire liée à l’expansion des infrastructures d’IA. L’objectif est de déployer 40 % de la capacité DRAM sur le territoire américain. BofA estime qu’en 2027, les dépenses mondiales des infrastructures cloud et d’IA pourraient atteindre environ 1,5 billion de dollars, dont 35 % à 40 % seraient orientés vers les segments liés à la mémoire.

Deuxième moteur : le méga IPO de SK Hynix déclenche un effet d’aspiration. La publication des résultats de l’ADR de SK Hynix (le géant sud-coréen de la mémoire) sur le marché américain est désormais finalisée : le prix d’émission est fixé à 149 dollars par action, soit une prime d’environ 3,10 % par rapport aux actions coréennes, avec un montant de financement d’environ 26,5 milliards de dollars. Cette opération pourrait devenir le plus gros IPO d’une entreprise étrangère sur l’histoire de la Bourse américaine. L’émission a été sursouscrite par les investisseurs institutionnels à plus de sept fois le montant visé, illustrant la frénésie des capitaux mondiaux pour les actifs clés de la mémoire dans l’IA.

Troisième moteur : renversement du récit chez Meta, Zuckerberg nie publiquement la « surabondance de puissance de calcul ». À un moment donné, le marché interprétait la possibilité que Meta loue sa puissance de calcul en externe comme un signal de « surabondance de puissance de calcul ». Dans une interview, Zuckerberg a catégoriquement démenti : il a souligné qu’aucune entreprise du secteur ne pense disposer de ressources de calcul excédentaires ; Meta a déjà utilisé toute la puissance de calcul disponible. Parallèle­ment, Meta annonce construire son premier centre de données d’IA au Canada, en Alberta, avec un investissement de plus de 13 milliards de dollars canadiens (environ 9,1 milliards de dollars), une taille d’environ 1 GW ; et lance aussi Muse Spark 1.1 et Meta Model API, portant pour la première fois ses grands modèles développés en interne vers une API payante. Le marché commence à interpréter les investissements IA de Meta davantage comme une stratégie de monétisation commerciale que comme un simple « brûlage » de cash.

Par ailleurs, le prix du pétrole à l’international recule nettement : le WTI perd environ 2 % vers les 72 dollars, tandis que le Brent tombe vers les 76 dollars — ce qui atténue les inquiétudes liées à l’inflation et desserre les freins à la prise de risque.

Sous l’apparence d’une hausse généralisée, la divergence au sein du marché ne peut être ignorée. Nvidia et Google reculent à contre-courant, ce qui montre que les capitaux n’achètent pas tous les actifs IA de façon indifférenciée : ils opèrent plutôt une sélection fine. Les segments matériels qui bénéficient directement de l’expansion des infrastructures de calcul, comme la mémoire et les communications optiques, deviennent les premiers choix.

Ce qui mérite surtout l’attention : dans le secteur de la technologie de l’indice S&P 500, plus de 60 % des actions ont reculé de plus de 20 % par rapport à leurs plus hauts sur 52 semaines. À l’aune de la définition courante, elles entrent déjà dans un « marché baissier ». Cette donnée révèle un fait clé : l’essor de la thèse IA est fortement concentré sur une poignée d’actifs phares, tandis qu’un grand nombre de valeurs technologiques ont déjà été laissées derrière.

En parallèle, Michael Wilson, directeur des stratégies chez Morgan Stanley, souligne que l’élan de croissance des valeurs de semi-conducteurs s’essouffle et que les capitaux se déplacent vers les « ultra grands fournisseurs de services cloud d’IA », qui avaient jusqu’ici sous-performé relativement. Cela signifie que la rotation des flux financiers sur la filière IA a déjà commencé.

La « montée généralisée » de l’IA du 9 juillet confirme en substance une deuxième fois la logique d’investissement dans l’IA — les 250 milliards de dollars investis par Micron, la sursouscription de SK Hynix et la transition vers la monétisation de Meta, trois signaux convergents vers une conclusion : les dépenses d’investissement en équipement du côté du matériel IA n’ont pas encore atteint leur plafond, et le déficit en mémoire reste bien réel.

Mais sous le festin, il y a aussi des inquiétudes : après la cotation officielle de SK Hynix sur le Nasdaq vendredi, l’humeur à court terme a-t-elle déjà été pleinement « priced in » ? Le repli à contre-courant de Nvidia et de Google suggère-t-il que les leaders de la puissance de calcul perdent leur pouvoir de fixation des prix ? Le marché de l’IA passe désormais de la phase de « hausse généralisée » à une nouvelle étape de « tarification plus fine » : dans ce cycle, « quoi acheter plutôt que d’acheter ou non » devient plus crucial.