Le stablecoin Circle obtient l’approbation finale de l’OCC et devient une banque nationale de fiducie aux États-Unis. Cela signifie que la gestion des réserves de USDC sera directement placée sous la supervision de la réglementation bancaire fédérale ; Circle passe ainsi de l’émetteur d’un moyen de paiement à une institution financière capable de fournir des services bancaires comme la conservation. Réaction rapide du marché : Circle en hausse de plus de 16 % avant l’ouverture le même jour, et Ark Invest achète pour 13,7 millions de dollars d’actions. Le changement structurel vient du fait que, lorsque l’entité émettrice du stablecoin obtient une licence bancaire, la reconnaissance de crédit de USDC passe de « équivalent à 1 dollar » à « un dépôt supervisé par le gouvernement fédéral », ce qui pourrait modifier les voies d’afflux des fonds institutionnels vers les actifs crypto : auparavant, il fallait détenir indirectement via une banque dépositaire, désormais Circle est lui-même une banque. Risque à l’envers : la licence bancaire implique des coûts de conformité plus élevés et des exigences de capital plus strictes ; si Circle détient les réserves de USDC selon les règles de capital bancaire, l’efficacité d’utilisation des fonds pourrait baisser, ce qui affecterait le taux de rendement de USDC ou la structure des frais. En outre, la licence ne règle pas une crise de liquidité : de gros rachats peuvent toujours provoquer une pression de type « run » bancaire. La décision de Circle constitue un événement marquant du passage des stablecoins de « l’outil natif crypto » à « une infrastructure financière réglementée », mais la licence ne fait que déplacer le risque de la zone grise vers les projecteurs de la supervision.