Meta connaît enfin une flambée tant attendue, et le cours de l’action avant l’ouverture revient à 650+ ; en rétrospective, on a l’impression que le scénario actuel de Meta ressemble un peu à celui de Google l’an dernier.

Les deux ont traversé une longue période de creurs. L’an dernier, Google subissait des sanctions du marché en continu à cause du récit selon lequel les grands modèles d’IA allaient bouleverser la recherche traditionnelle.
Et cette année, Meta enchaîne encore davantage les « fud ». La technologie du modèle open source Llama accuse du retard, le modèle grand phare est repoussé, l’équipe IA est réorganisée, et tout cela s’ajoute à des capex sans cesse rehaussés : le marché commence à sérieusement douter que Meta utilise le cash-flow de son activité publicitaire pour subventionner une course aux armements en IA qui n’aurait pas de fin.
L’action de Meta, du plus haut historique jusqu’au plus bas, a même chuté jusqu’à -35% à un moment donné, ce qui était très pessimiste.
Pourtant, ensuite, les deux entreprises ont connu un retournement fondamental.
L’an dernier, Google a prouvé sa capacité avec des résultats trimestriels successivement supérieurs aux attentes, ainsi qu’avec le modèle grand phare Gemini à la pointe. L’IA ne grignoterait pas seulement l’activité existante, elle est aussi devenue un nouveau moteur de croissance. Après sa remontée, Google est devenu l’un des rares géants technologiques mondiaux disposant d’un écosystème IA « full stack ».
Et récemment, Meta semble faire de même : lancement de son modèle grand phare Muse Spark 1.1, qui, selon les informations, dépasserait déjà le modèle Gemini sur plusieurs benchmarks.
Le point le plus important : pour la première fois, Meta facture en externe via une API de grand modèle, avec un prix qui ne représente qu’un quart de celui d’OpenAI et d’Anthropic.
En plus de cela, au niveau applicatif, Meta vend des AI Agent aux entreprises ; au niveau de la puissance de calcul, Meta prévoit aussi une activité cloud, en construisant une infrastructure de cloud IA, et en vendant de la capacité de calcul. Cela ouvre véritablement une nouvelle source de revenus liés à l’IA, tout en démontrant à Wall Street que ses dépenses en capital dans l’IA sont bien réelles.
À court terme, pour la trajectoire du cours, il faut surtout surveiller si Meta peut franchir la zone de résistance 650-670. Personnellement, je pense que l’espace de rattrapage sur les prochaines semaines reste encore très important : avec un Forward PE de 18-19x, on est déjà au plus bas niveau d’après la période post-pandémie.