Bernstein : CoreWeave, saison de transition au 2e trimestre, des doutes sur le fossé après 2028

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深潮 TechFlow 消息,7 月 10 日,据潮向研究,伯恩斯坦 7 月 9 日 CoreWeave 2Q 预览报告指出,2Q 收入预计 24,5-26 milliards de dollars、调整后营业利润 30-90 millions de dollars,为过渡季。

1Q 调整后营业利润仅 21 millions de dollars,远低于公司此前指引,管理层归因于“时间性”。伯恩斯坦认为超高速增长中完美执行几乎不可能,若项目毛利率低于 21 %或装设周期超 8 周,FY26 营业利润可能不达预期。

长期看,2028 年后数据中心供给一旦不再紧缺,CoreWeave 独立 GPU 云护城河将面临超大规模厂商直接竞争,2028 年营收预测较共识低 15 %。伯恩斯坦维持跑输大市评级,目标价 67 dollars。

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