Tout juste ! La capitalisation boursière de $CASHCAT sur la chaîne Robinhood a bondi à 150 millions de dollars, les investisseurs particuliers sont en folie – Brise-glace du récit RWA ou feu d'artifice ultime des Memes ?

Robinhood Chain a discrètement été lancée la semaine dernière, une Layer2 sans permission construite sur Arbitrum. Officiellement, elle met l'accent sur les actions tokenisées, les RWA, les prêts DeFi et la finance IA native. Résultat ? Après seulement une semaine, l'activité la plus dynamique sur la chaîne chez les particuliers a été portée par un chat — $CASHCAT, dont le nom est issu de l'ancienne marque « CashCat » abandonnée par Robinhood.

$CASHCAT a vu sa capitalisation approcher les 150 millions de dollars, avec un volume d'échanges sur 24 heures dépassant les 159 millions de dollars. Oui, vous avez bien lu : ce Meme coin n'a pas suivi le processus interne de listing de l'application Robinhood. Il a plutôt utilisé le pool de liquidité Uniswap V3, combiné à des infrastructures d'émission et de routage tierces comme Noxa.fun et Pump.fun, pour obtenir de force liquidité, pages de cours et attention du marché sur la chaîne.

L'histoire derrière tout ça est intéressante : avant d'arrêter le nom « Robinhood », Vlad Tenev et Baiju Bhatt avaient envisagé d'appeler l'entreprise CashCat — Baiju aimait les chats. Ce vieux souvenir a été exhumé par un développeur anonyme, devenant le récit fondateur de la création du Meme coin.

Le tableau de bord Dune d'Adam_tehc montre : parmi les 25 premiers Meme coins en capitalisation sur Robinhood Chain, $CASHCAT représente près de 79 % de la capitalisation totale et 74 % du volume d'échanges ; le deuxième, Dog In Hood, a une taille seize fois plus petite. Le même tableau indique que l'activité de trading sur la chaîne a fortement augmenté : environ 1,2 million de transactions quotidiennes en moyenne le 7 juillet, puis un pic à près de 2,8 millions le 8 juillet, soit une hausse de 133 % en un jour. Sur la même période, le nombre de tokens émis via Noxa.fun est passé de 1 858 à 6 675, soit une augmentation de 259 %. Cependant, le rythme d'émission de nouveaux tokens dépasse déjà celui de la croissance globale du volume de transactions. Le 7 juillet, les transactions liées à l'émission de tokens via Noxa.fun ne représentaient que 0,155 % de toutes les transactions, et le lendemain, elles sont passées à 0,238 %. Cette émission rapide et continue signifie que de nombreux nouveaux projets se disputent l'attention, ce qui rend difficile la concentration des fonds sur des actifs de qualité, et favorise au contraire la dispersion.

Selon DefiLlama, le TVL de la chaîne est d'environ 107,8 millions de dollars ; la capitalisation totale des stablecoins approche les 246,8 millions de dollars ; la capitalisation du secteur RWA en déploiement n'est que de 12,5 millions de dollars. Le ratio volume/capitalisation de $CASHCAT est très élevé, avec un turnover intraday marqué, ce qui ressemble plus à une spéculation à haute fréquence qu'à une détention à long terme.

Lors d'une interview sur CNBC le 2 juillet, Vlad Tenev a déclaré que l'avenir de l'industrie crypto réside dans les RWA. Quelques jours plus tard, il a publié un message disant que Robinhood Chain deviendrait la meilleure blockchain publique pour les RWA, tout en ajoutant « elle est également excellente pour héberger des Meme coins ». Cette remarque met en lumière la nature d'une infrastructure sans permission : une fois que Robinhood ouvre les droits de la blockchain publique à tous les développeurs, le marché sélectionne indépendamment les actifs vedettes. $CASHCAT, né de l'histoire ancienne de l'entreprise, implique même les fondateurs dans un récit Meme que la plateforme ne peut pas contrôler.

Les risques sont également évidents : de nombreuses copies de tokens et de faux comptes sociaux usurpant l'identité officielle ont déjà fait leur apparition ; la liquidité de $CASHCAT est concentrée sur une seule paire de trading décentralisée, ce qui expose à des glissements de prix et à des fluctuations brutales à tout moment. Une étude académique de 2026 a recensé 34 988 Meme coins sur Ethereum, BNB Chain, Solana et Base. Les résultats montrent que 1 801 d'entre eux (soit 5,15 %) ont complètement perdu leur liquidité de trading dans les 24 heures suivant leur lancement. Actuellement, la taille de $CASHCAT dépasse largement celle de ces tokens éphémères, mais les mêmes canaux sans permission qui le soutiennent hébergent également des milliers de projets aériens qui deviendront probablement rapidement nuls.

Dans les 60 prochains jours, deux scénarios : Scénario optimiste — la capitalisation totale de $CASHCAT ou de l'ensemble du secteur Meme reste au-dessus de 100 millions de dollars, le nombre de transactions hebdomadaires sur la chaîne se stabilise au-dessus de 2 millions, la capitalisation totale des stablecoins tient le seuil des 200 millions de dollars, et la capitalisation du secteur RWA progresse progressivement vers une fourchette de 50 à 100 millions de dollars. La liquidité apportée par les Meme deviendrait un levier de démarrage à froid pour Robinhood Chain, permettant d'accumuler des portefeuilles d'utilisateurs et des fonds en stablecoins pour le récit RWA. Scénario pessimiste — la capitalisation de $CASHCAT retombe entre 30 et 50 millions de dollars, le nombre quotidien de transactions chute sous les 600 000, le volume quotidien d'émission de tokens sur Noxa.fun tombe sous les 700, et le secteur RWA stagne. Dans ce cas, $CASHCAT ne serait qu'un pic de trafic à court terme lié au lancement de la blockchain publique. Une fois l'effervescence retombée, la vision RWA de Robinhood Chain devra repartir de zéro pour attirer les utilisateurs.

Un rapport de recherche de Citi sur la tokenisation des actifs en 2026 indique que le marché mondial actuel des actifs tokenisés est d'environ 17 milliards de dollars ; dans un scénario de référence, sa taille pourrait atteindre 5,5 billions de dollars d'ici 2030, la tokenisation des actions et des Treasuries américaines devenant les premières applications grand public. Le rapport estime que si 10 % des particuliers américains se tournent vers des solutions on-chain d'ici 2030, rien que le secteur des actions américaines tokenisées pourrait générer une demande de 2,6 billions de dollars.

Au premier trimestre 2026, les revenus de Robinhood issus de la cryptographie ont chuté de 47 % en glissement annuel, à 134 millions de dollars ; sur la même période, le chiffre d'affaires net total de l'entreprise a augmenté de 15 %, atteignant 1,07 milliard de dollars, pour un total d'actifs sous garde de 307 milliards de dollars. Cette couche 2 peut absorber la demande de trading en dehors de la liste officielle de la plateforme, créant ainsi une deuxième courbe de croissance pour les activités crypto de Robinhood, sans que le développement de l'écosystème ne dépende entièrement de la survie d'un seul Meme coin. Cependant, la vision RWA de Robinhood Chain dépend fortement d'une adoption institutionnelle sur plusieurs années ; la tokenisation des actifs est une construction à long terme sur une décennie. $CASHCAT a déjà confirmé un fait : une fois qu'une infrastructure sans permission est officiellement lancée, que la plateforme l'approuve ou non, le marché peut indépendamment faire éclore un actif chaud d'une capitalisation de plusieurs centaines de millions de dollars.

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