Les prix de l'or et de l'argent reculent, l'ensemble des métaux précieux efface leurs gains de l'année.

Le prix international de l'or est tombé sous la barre des 4 300 dollars l'once, l'ensemble des métaux précieux effaçant leurs gains depuis le début de l'année. Le 8 juin, sur le marché à terme chinois, les métaux précieux ont enregistré des baisses notables. À la clôture de l'après-midi, les contrats principaux nationaux ont vu l'argent de Shanghai chuter de 8,83 %, l'or de Shanghai de 3,67 %, tandis que le platine et le palladium ont tous deux perdu plus de 5 %. Sur le marché international, le prix de l'or spot à Londres est repassé sous le seuil des 4 300 dollars l'once, effaçant totalement ses gains depuis janvier. L'or spot à Londres affiche une baisse d'environ 1 % depuis le début de l'année, tandis que l'argent spot à Londres a reculé d'environ 7 %.

« Depuis mai, le prix de l'or a grimpé puis a chuté, son centre de gravité s'affaissant. Au 8 juin, le cours de l'or 99,99 % sur le marché domestique était de 944,5 yuans le gramme, soit une baisse cumulée de 7,45 % par rapport au début mai », a indiqué Huang Jiaqi, analyste des métaux précieux chez Zhuochuang Information. Début mai, les signaux de pourparlers entre les États-Unis et l'Iran ont fait brièvement monter l'or dans l'anticipation d'une « reprise du trafic dans le détroit d'Ormuz et d'une atténuation de l'inflation ». Mais l'Inde, l'un des principaux consommateurs, a augmenté les droits de douane à l'importation sur l'or, le membre dovish de la Fed, Milan, a démissionné, et les États-Unis et l'Iran sont restés bloqués sur des questions clés comme l'enrichissement d'uranium, ce qui a fait entrer l'or dans un canal baissier à partir de la mi-mai. Jusqu'à présent, aucun accord formel n'a été conclu entre les deux parties. La reprise des hostilités entre Israël et l'Iran, ainsi que des chiffres de l'emploi non agricole américain nettement supérieurs aux attentes, ont conduit le marché à intégrer quasi totalement une hausse des taux de la Fed, les perspectives de resserrement des liquidités pesant sur la performance du prix de l'or.

Zhan Dapeng, analyste des métaux non ferreux chez Everbright Futures, a également estimé que sur le plan macroéconomique, les États-Unis publient des données économiques denses, avec une double confirmation de la résilience économique et des pressions inflationnistes. Sur le plan économique, l'indice ISM manufacturier est monté à 54, son plus haut niveau depuis mai 2022, et l'indice des nouvelles commandes a bondi de 2,7 points à 56,8, en zone d'expansion pour le cinquième mois consécutif. Mais l'indice des prix payés reste élevé à 82,1, en zone dangereuse au-dessus de 80 pour le deuxième mois d'affilée, indiquant que la pression des coûts énergétiques due au conflit au Moyen-Orient se répercute en aval.

Selon lui, le point crucial est que les États-Unis ont créé 172 000 emplois non agricoles en mai, bien au-delà des 85 000 attendus par le marché ; le chiffre d'avril a été révisé à la hausse à 179 000, et le taux de chômage est resté inchangé à 4,3 %. La résilience de l'économie et du marché de l'emploi, combinée à une reprise persistante de l'inflation, a rapidement comprimé les anticipations de baisse des taux de la Fed, tandis que les attentes de hausse se sont renforcées. Plusieurs responsables de la Fed ont tenu un discours hawkish, Waller soutenant la suppression de la mention d'une tendance à la baisse des taux dans la déclaration de politique monétaire.

Sur le plan géopolitique, les négociations entre les États-Unis et l'Iran s'enlisent dans un bras de fer, ce qui accroît l'incertitude des prévisions sur la situation au Moyen-Orient et ajoute de la volatilité sur les marchés.

Cependant, les données publiées le 7 juin par la Banque populaire de Chine montrent que les réserves d'or ont augmenté à 74,96 millions d'onces fin mai, avec une acquisition nette de 320 000 onces au cours du mois, marquant le 19e mois consécutif d'achats et le plus important gain mensuel depuis la série d'achats continus commencée fin 2024. Dans un contexte de baisse des prix de l'or, la Chine renforce ses achats, signe d'une intention stratégique de positionnement à moyen et long terme.

Zhan Dapeng estime que le point d'attention à court terme pour les métaux précieux est la réunion de juin de la Fed sur les taux. Bien que le marché ait réduit à presque zéro la probabilité d'une baisse des taux cette année, la probabilité d'une hausse augmentant régulièrement dans le pricing du marché, on espère toujours y voir l'attitude de la Fed sur la qualification de l'inflation et ses anticipations de baisse des taux. Pour l'or, la perspective de taux réels plus élevés aux États-Unis signifie un coût d'opportunité de détention toujours élevé. Les ETF mondiaux sur l'or affichent des sorties nettes depuis mai, les positions longues spéculatives du COMEX ont été fortement réduites, et le marché oscille entre « la prédominance des attentes hawkish » et « le soutien refuge géopolitique ». Le prix de l'or devrait probablement fluctuer entre 4 000 et 4 500 dollars l'once.

« Nous devons réduire nos prévisions pour le premier semestre sur l'or et surveiller d'éventuelles fluctuations anormales de type "acheter la rumeur, vendre le fait" avant et après la réunion de la Fed, ainsi que l'évolution des négociations entre les États-Unis et l'Iran. L'argent, le platine et le palladium suivent globalement la baisse de l'or, mais avec une volatilité nettement plus élevée. Si un cessez-le-feu substantiel entre les États-Unis et l'Iran se concrétise et que l'or se stabilise, ces métaux pourraient connaître un rattrapage haussier correctif. En attendant, il convient d'être prudent », a-t-il déclaré.

【Auteur : Zhao Liyun】　(Éditeur : Wen Jing)