Restez humble — la règle d'or de l'investissement à travers les cycles.

Source : CITIC Press Group

La genèse de Rester humble est née de la réponse d’un internaute à l’un de mes tweets :

La suggestion de cet internaute était très inspirante et intéressante. Peu après, j’ai commencé à préparer Rester humble.

Fin 2014, j’ai acheté un journal pour 10 dollars, ce que je considère comme l’un de mes meilleurs investissements. Depuis ce jour, j’y consigne mes décisions d’investissement et leur évolution ultérieure. Cette habitude m’a aidé à me connaître et m’a considérablement amélioré en tant qu’investisseur et en tant que personne. J’ai reçu de nombreux retours précieux et je les ai utilisés pour corriger mes biais. J’ai également conservé et archivé des enregistrements personnels des commentaires des médias et du comportement des investisseurs pendant les périodes de panique des marchés… J’ai constaté qu’il est très utile de se référer à ces informations chaque fois que le marché connaît des corrections cycliques brutales. Le comportement humain sur les marchés n’a pas vraiment beaucoup changé au fil du temps.

— Intérêts composés : 31 leçons de cognition et de prise de décision des meilleurs investisseurs mondiaux (ci-après dénommé Intérêts composés)

À partir de 2018, la fréquence de mes écrits dans mon journal a considérablement augmenté. J’ai traversé le cruel marché baissier en Inde de janvier 2018 à février 2020, suivi du grand krach de mars 2020 provoqué par la pandémie de Covid-19. À la fin de ce marché baissier, j’étais passé d’un investisseur focalisé sur les actions bon marché avec un portefeuille très concentré à un investisseur axé sur la qualité et une diversification prudente. Cette expérience a profondément ancré en moi l’importance de la résilience et de la persévérance – les deux clés des intérêts composés. Rester humble raconte mon parcours de transformation en tant qu’investisseur pendant le marché baissier, ainsi que mes réflexions et leçons apprises en cours de route.

Le marché baissier nous apprend que la fraude au sein de l’équipe de direction ou la faiblesse d’un modèle économique peut se retourner contre le développement de l’entreprise, avec une logique mathématique impitoyable. C’est à ce moment-là que nous comprenons vraiment la sagesse profonde d’Andy Grove : « Les mauvaises entreprises sont détruites par les crises, les bonnes entreprises survivent, et les grandes entreprises sont améliorées par les crises. » C’est le catalyseur d’une phase de transition : les investisseurs peuvent faire un grand pas en avant, commencer à reconstruire leur portefeuille en y intégrant des entreprises solides et de qualité. L’essentiel est de ne pas céder à la cupidité lors du prochain marché haussier.

— Intérêts composés

Alors que le marché baissier indien s’intensifiait en juin 2018, mon processus d’apprentissage s’est accéléré. J’ai commencé à laisser de nombreuses traces dans mon journal, et ce pour une raison importante.

Les meilleures expériences viennent toujours des marchés baissiers, et les leçons qui en découlent portent leurs fruits pour la vie. Ne laissez jamais un marché baissier se perdre.

— Intérêts composés

Les lecteurs d’Intérêts composés se souviennent peut-être du schéma suivant au début du livre, ainsi que des annotations que j’y ai apportées. C’est l’effet des intérêts composés. Après des années d’efforts inlassables face à des revers répétés, les résultats que j’ai obtenus en 2018 sont exactement ceux illustrés dans la figure 0. La résilience est une force extrêmement puissante.

Les lecteurs d’Intérêts composés, après avoir assimilé les principes fondamentaux d’investissement présentés dans le livre, sont maintenant sur le point d’entrer dans la phase de croissance exponentielle de cette courbe en J, et de faire l’expérience de la puissance du mécanisme des intérêts composés, tout comme moi à partir de la mi-2018. Bien que les noms d’actions et les études de cas proviennent principalement du marché indien (mon portefeuille personnel étant principalement concentré sur l’Inde), les connaissances et les principes d’investissement sont en grande partie universels, intemporels et applicables à l’échelle mondiale.

Je souhaite à mes lecteurs un grand succès dans leur vie et leur carrière d’investisseur.

Prix : 69,00 ¥

ISBN : 978-7-5217-8375-9

CITIC Press Group

Avril 2026

Résumé

Rester humble face à chaque action, humble face au secteur, humble face au marché,

La survie est la seule voie vers la richesse.

Le marché boursier indien a connu une envolée fulgurante, devenant un mythe des marchés émergents. Cependant, dans la tendance haussière à long terme, le marché indien a également touché le fond.

À partir de 2018, le marché indien a traversé un marché baissier cruel. Chaque semaine, un lot d’actions voyait leurs cours s’effondrer, avec des remontées occasionnelles, jusqu’au krach total en février 2020, déclenché par la panique mondiale. Dans la volatilité, de nombreuses valeurs moyennes sont devenues des petites valeurs, puis des micro-valeurs ; seules les actions de qualité ont pu voir l’aube. Au milieu du doute et de la souffrance, du tri entre valeur et prix, l’auteur a consigné intégralement ses réflexions sur l’investissement pendant cette période précédant l’aube :

Acheter et conserver, c’est moins bien qu’acheter juste et conserver.

Ce qui est cher a ses raisons d’être cher, ce qui est bon marché a ses raisons d’être bon marché.

La meilleure stratégie est celle qui fonctionne même lorsque le marché est au plus bas.

Les gens devraient d’abord se concentrer sur leur développement professionnel, afin d’obtenir des flux de trésorerie suffisants pour investir.

À long terme, le marché ne cessera de monter et de descendre, cycliquement. Et dans ce processus, il y aura toujours des actions qui décupleront ou centupleront leur valeur.

Sans une bonne santé pour profiter de la richesse, gagner plus d’argent n’a aucun sens.

La règle d’or de l’investissement est qu’il n’existe pas de règle fixe. La seule façon de survivre à long terme sur le marché est de s’adapter au changement. Respectez le marché, adaptez-vous-y, et récoltez la courbe en J de votre richesse et de votre bonheur.

Auteur

Gautam Baid

Analyste financier agréé (CFA). Associé gérant de Stellar Wealth Partners India Fund, ouvert aux investisseurs qualifiés américains. Conseiller en actions de Complete Circle Stellar Wealth PMS, offrant des services de gestion de portefeuille aux citoyens indiens et aux Indiens non résidents (NRI). Auteur d’Intérêts composés : 31 leçons de cognition et de prise de décision des meilleurs investisseurs mondiaux.

Traducteur

Qiao Jiangtao

Investisseur sur le marché primaire, traducteur de plus de 10 ouvrages, dont La stratégie des tortues et Stratégies d’investissement en période de désendettement : ralentissement et déflation. Diplômé de l’Université des sciences et technologies de l’Est de la Chine (licence) et de l’Université Renmin de Chine (master).

Table des matières

Chapitre 1 La panique se répand partout

Pour réussir en bourse, il faut apprendre à ne pas être affecté par les fluctuations des cours

En investissement, tout dépend de l’incrément

Les corrections généralisées du marché offrent une opportunité de corriger ses erreurs à un coût relatif pas trop élevé

La meilleure stratégie d’investissement est celle que vous pouvez maintenir à travers plusieurs cycles de marché

Ne pas choisir entre croissance et valeur, chercher la « croissance de la valeur »

Chapitre 2 Un marché baissier déguisé en marché haussier

Ne gaspillez jamais un marché baissier qui n’épargne ni les actions de qualité ni les actions sans valeur

Ce qui se passe sur le marché n’est pas toujours logique

La chance et le risque sont des composantes éternelles du jeu de l’investissement

Tant qu’un taux de croissance élevé peut se maintenir, le caractère cher d’une action de qualité ne change pas – en fait, il passe de cher à encore plus cher

Le risque vient souvent d’un endroit auquel vous ne vous attendez pas

Chapitre 3 Tout est dû à la cupidité et à la peur

Les grands investisseurs comprennent le cycle du capital à long terme

L’investissement est un art de la négation – savoir ce qu’il ne faut pas faire est plus important que savoir ce qu’il faut faire

Un bon investissement est un équilibre inhabituel – entre une confiance solide dans sa philosophie d’investissement et la flexibilité de reconnaître ses erreurs

Survivre assez longtemps dans le jeu de l’investissement pour avoir une chance de gagner

Acheter de bonnes entreprises à un prix raisonnable, puis attendre, en ignorant le bruit

Chapitre 4 C’est toujours le moment le plus sombre avant l’aube

Suivre un processus raisonnable, sans s’obstiner à obtenir le meilleur résultat à chaque transaction

L’investissement en actions consiste à maximiser les probabilités en notre faveur

La survie est la seule voie vers la richesse

Remerciements

Références