Walsh est en train de réformer le « cerveau » de la Fed. C'est cent fois plus important que de baisser ou non les taux d'intérêt.

Le 9 juillet, le président de la Fed, Kevin Warsh, qui n'était en poste que depuis moins de deux mois, a dévoilé la liste des dirigeants de cinq groupes de travail externes, une équipe composée de géants du capital-risque, de lauréats du prix Nobel et d'anciens gouverneurs de banques centrales de plusieurs pays, une première dans l'histoire de la Fed.

La première réaction du marché a été de demander : quel groupe de travail est chargé de réduire les taux d'intérêt ? Mais cette question réduit l'enjeu. Ce que Warsh fait vraiment, ce n'est pas changer une décision de taux, mais changer tout le système cognitif utilisé par la Fed pour prendre ses décisions. De quelles données observer, comment comprendre l'inflation, comment évaluer l'impact de l'IA, quelle doit être la taille du bilan, jusqu'à combien parler au marché — cinq directions taillées en même temps, mais qui convergent toutes vers la même finalité.