Le Conseil exécutif du New Hampshire a rejeté par 3 voix contre 2 une proposition d'émission d'obligations municipales adossées au Bitcoin d'une valeur de 100 millions de dollars. Les partisans affirment qu'il s'agit d'une première mondiale, sans risque pour les contribuables, mais le vote défavorable montre que, même dans un État américain favorable aux crypto-monnaies, l'alliance entre les finances publiques et le Bitcoin reste marquée par un fossé de confiance : le remboursement des obligations dépend du cours du BTC, et l'État ne peut pas, comme une entreprise, en assumer la volatilité.

Cela met en lumière un obstacle structurel au passage du Bitcoin d'outil d'actif à infrastructure publique. Le secteur privé peut utiliser le BTC comme réserve ou émettre des obligations, mais les finances publiques exigent de la certitude, pas une prime de volatilité.

Pour le marché, ce n'est pas un signal baissier, mais un rappel des limites narratives : l'histoire de la « nationalisation » du Bitcoin avance lentement au niveau fédéral, et rencontre tout autant de résistance au niveau local. Quand les flux entrants des ETF ralentissent et que les textes réglementaires restent en suspens, ce genre de signal mérite plus d'attention que les fluctuations de prix.

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