Le paysage concurrentiel des ETF évolue : le plus grand produit change de mains, et le classement des sociétés concernées se modifie.

◎ Journaliste Zhao Mingchao

Le paysage du marché des ETF connaît un changement discret : le trône du plus grand ETF en taille sur l'ensemble du marché change de mains, et la lutte pour les quatre premières places s'intensifie.

Selon les initiés du secteur, la bataille autour de l'investissement indiciel est actuellement pleine de rebondissements. Avec l'arrivée ultérieure des ETF actifs, l'empowerment des outils d'investissement par l'IA et l'évolution des concepts de répartition des investisseurs, la concurrence sectorielle passera d'une simple comparaison de produits et de tailles à une concurrence globale sur les capacités stratégiques, les services opérationnels et les capacités de répartition intégrée.

Un produit sur le thème de l'or monte en tête du classement des ETF

Les données Choice montrent qu'au 3 juillet, la taille totale des ETF s'élève à 4,67 billions de yuans. Parmi eux, l'ETF Or HuaAn a dépassé l'ETF CSI 300 Huatai-PineBridge en taille, devenant le plus grand ETF sur l'ensemble du marché. Ce dernier occupait auparavant la première place en taille d'ETF depuis de nombreuses années, sa taille maximale ayant dépassé 430 milliards de yuans.

Ce renversement s'est produit le 3 juillet : le 2 juillet, la taille de l'ETF Or HuaAn était de 87,162 milliards de yuans, et celle de l'ETF CSI 300 Huatai-PineBridge de 89,882 milliards de yuans ; le 3 juillet, la taille de l'ETF Or HuaAn a augmenté de 2,32 %, tandis que celle de l'ETF CSI 300 Huatai-PineBridge a légèrement augmenté de 0,54 %.

Au 3 juillet, on compte au total 122 ETF dont la taille dépasse 10 milliards de yuans, dont 11 dont la taille dépasse 50 milliards de yuans. Outre les deux précédents, ceux dont la taille dépasse 60 milliards de yuans comprennent également l'ETF Short-Term Financing Haifutong, l'ETF Yinhuarili, l'ETF Huabaotianyi, l'ETF Sci-Tech Innovation 50 ChinaAMC, l'ETF Securities Guotai, etc.

À la fin du premier trimestre, le nombre d'ETF dont la taille dépassait 10 milliards de yuans était de 117. Bien que le nombre d'ETF de taille supérieure à 10 milliards de yuans ait augmenté depuis le deuxième trimestre, la taille de certains ETF de tête s'est réduite. Par exemple : au 3 juillet, la taille de l'ETF Or HuaAn est passée de 113,816 milliards de yuans à la fin du premier trimestre à 90,098 milliards de yuans ; l'ETF CSI 300 Huatai-PineBridge est passé de 199,913 milliards de yuans à 83,325 milliards de yuans ; l'ETF Short-Term Financing Haifutong est passé de 90,909 milliards de yuans à 78,344 milliards de yuans.

Dans le même temps, la taille de certains ETF thématiques sectoriels a considérablement augmenté. Par exemple : au 3 juillet, la taille de l'ETF Communications Guotai est passée de 14,468 milliards de yuans à la fin du premier trimestre à 53,044 milliards de yuans ; l'ETF Semiconductor Equipment Guotai est passé de 19,323 milliards de yuans à 42,299 milliards de yuans ; l'ETF Sci-Tech Chip Harvest est passé de 38,606 milliards de yuans à 57,253 milliards de yuans.

En regardant sur une période plus longue, les flux de capitaux des ETF montrent une divergence marquée. Les données Choice montrent qu'au 3 juillet, depuis le deuxième trimestre, l'ETF Communications Guotai a enregistré des entrées nettes de capitaux de 32,33 milliards de yuans, et l'ETF Urban Investment Bond Haifutong a enregistré des entrées nettes de 14,306 milliards de yuans. De plus, l'ETF Communications ChinaAMC, l'ETF 30-Year Treasury Bond Pengyang, l'ETF Sci-Tech Semiconductor ChinaAMC, et l'ETF Dividend Huatai-PineBridge ont tous enregistré des entrées nettes de capitaux supérieures à 8 milliards de yuans. Au cours de la même période, l'ETF CSI 300 Huatai-PineBridge, l'ETF CSI 300 E Fund, l'ETF CSI 300 Harvest et l'ETF CSI 300 ChinaAMC ont enregistré des sorties nettes de capitaux supérieures à 60 milliards de yuans.

Concurrence acharnée pour le classement des sociétés

Le classement de la taille de gestion des ETF des sociétés de gestion de fonds a également récemment évolué.

Les données montrent : à la fin du premier trimestre, la taille de gestion des ETF de Huatai-PineBridge Fund était de 405,222 milliards de yuans, se classant troisième ; celle de Guotai Fund était de 303,435 milliards de yuans, se classant quatrième. Selon les dernières données, Guotai Fund a déjà inversé la tendance : au 3 juillet, la taille de gestion des ETF de Guotai Fund était de 369,57 milliards de yuans, se classant troisième ; celle de Huatai-PineBridge Fund était de 288,449 milliards de yuans, reculant à la quatrième place.

Ce changement de classement entre les deux sociétés de gestion de fonds est dû à la « perte de sang » des ETF à large base et à l'« absorption de capitaux » des ETF thématiques sectoriels.

Les produits phares à succès de Huatai-PineBridge Fund sont principalement des ETF à large base. Au 3 juillet, depuis le deuxième trimestre, la taille de l'ETF CSI 300 Huatai-PineBridge a diminué de plus de 100 milliards de yuans, et celle de l'ETF Hang Seng Tech Huatai-PineBridge a diminué de plus de 10 milliards de yuans.

Guotai Fund, quant à lui, a pris de l'avance dans le déploiement des ETF thématiques sectoriels. Dans le contexte actuel de la hausse des valeurs technologiques, les produits concernés ont attiré des entrées de capitaux importantes. Par exemple, au 3 juillet, depuis le deuxième trimestre, la taille combinée de l'ETF Securities Guotai, de l'ETF Communications Guotai et de l'ETF Semiconductor Equipment Guotai a augmenté de plus de 70 milliards de yuans.

La bataille pour les deux premières places du secteur est également féroce. Le 4 juin, la taille de gestion des ETF de E Fund avait dépassé celle de ChinaAMC, se classant première. Selon les dernières données, ChinaAMC est revenu à la première place : les données Choice montrent qu'au 3 juillet, la taille de gestion des ETF de ChinaAMC était de 585,379 milliards de yuans, et celle de E Fund de 568,743 milliards de yuans.

De plus, la taille de gestion des ETF de sociétés telles que GF Fund, Southern Fund, Bosera Fund, Harvest Fund et Hwabao Fund dépasse toutes 200 milliards de yuans. La taille de gestion des ETF de certaines sociétés est très proche : par exemple, celle de Hwabao Fund est de 205,337 milliards de yuans, et celle de Harvest Fund de 205,586 milliards de yuans.

Mise à niveau complète des stratégies

De nouveaux changements sont déjà arrivés. L'innovation des produits ETF ouvrira un nouvel espace de croissance pour le secteur. Lors du Forum de Lujiazui 2026, le président de la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine, Wu Qing, a annoncé le soutien au lancement d'ETF actifs sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen. Le même jour, les bourses de Shanghai et de Shenzhen ont publié des directives commerciales et ont annoncé leur mise en œuvre à compter de la date de publication. Selon les dernières tendances du secteur, les grandes sociétés de gestion de fonds planifient actuellement des produits connexes.

Yu Mingming, analyste chez Dongwu Securities, a déclaré dans un rapport de recherche que la logique concurrentielle des ETF actifs repose sur la comparaison des capacités stratégiques, de la marque du gestionnaire et des capacités opérationnelles des produits. Contrairement aux ETF passifs traditionnels qui dépendent des ressources indicielles et des avantages de premier entrant, les ETF actifs mettent davantage l'accent sur l'innovation stratégique, la construction de marque et les capacités opérationnelles des produits. Pour les grandes institutions de gestion d'actifs intégrées, elles peuvent s'appuyer sur les avantages de leur plateforme pour construire un système de produits complet. Pour les institutions de taille moyenne ou petite, tant qu'elles disposent d'une capacité de création d'alpha continue ou d'un avantage stratégique spécifique, elles ont également la possibilité de réaliser une percée en termes de taille de gestion grâce à des produits différenciés.

Actuellement, les grandes sociétés de gestion de fonds accélèrent l'adoption de la technologie IA pour améliorer leurs capacités de service. Par exemple, récemment, la plateforme de services d'investissement indiciel « Index Direct » de E Fund a lancé deux nouvelles fonctionnalités d'IA : la version bêta du service intelligent « Ask AI » et le « AI Skills Pack Crevettes Épicées ». Le premier est le premier outil d'investissement indiciel basé sur un grand modèle d'IA destiné au grand public dans le secteur, tandis que le second est le premier outil officiel de recherche de données sur les fonds indiciels créé pour les agents IA dans le secteur.

Selon le « Livre blanc sur le développement du marché des ETF et les tendances des investisseurs 2026 » publié conjointement par ChinaAMC et des institutions, 98 % des investisseurs en ETF interrogés estiment que l'investissement indiciel a amélioré leur expérience d'investissement, et environ 90 % des investisseurs en ETF interrogés envisagent de racheter après avoir vendu. Cela montre que l'ETF n'est pas seulement un outil de transaction ponctuelle, mais devient un outil de base que les investisseurs utilisent en continu pour la répartition. À l'avenir, le développement de haute qualité du marché des ETF dépendra davantage de la capacité du secteur à comprendre et à répondre aux préférences de répartition et aux besoins de service des investisseurs. Par ailleurs, l'investissement assisté par IA a déjà un taux de pénétration élevé, mais une utilisation fréquente et une forte confiance ne sont pas encore établies. À l'avenir, pour que les outils d'IA deviennent une véritable infrastructure importante pour l'investissement indiciel, ils devront combler les lacunes en matière d'alerte aux risques, de précision des données, de profondeur de l'analyse professionnelle et de conseils exploitables.

Selon les initiés du secteur, l'industrie des ETF a déjà dépassé le stade de développement extensif de simple course à la taille et au nombre. Le cœur de la concurrence sectorielle passera de la « vente de produits » à l'« aide à la répartition », testant davantage les capacités globales des gestionnaires de fonds.

(Éditeur : Xu Nannan)