PepsiCo contre Molson Coors : quelle action étanchera la soif de profits des investisseurs en 2026 ?

Choisir entre des dividendes stables et un potentiel de redressement définit souvent une stratégie de portefeuille. Pour 2026, comparer le géant du snacking PepsiCo (PEP -2,93%) et le brasseur Molson Coors Beverage (TAP +0,83%) révèle deux voies très différentes pour les investisseurs.

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PEP & TAP : Comparaison des performances

Indicateurs financiers clés

PEP – PepsiCo

138,34 $

–2,93% (-4,17 $)

TAP – Molson Coors Beverage

39,11 $

+0,83% (+0,32 $)

Market Cap

$195B

52wk Range

133,63 $ - 171,48 $

Gross Margin

54,22%

P/E Ratio

22,38

EPS (TTM)

6,37 $

Dividend & Yield

5,75 $ (4,03%)

Market Cap

6,9 milliards de dollars

52wk Range

38,04 $ - 54,82 $

Gross Margin

35,09%

P/E Ratio

-3,64

EPS (TTM)

-10,65 $

Dividend & Yield

1,90 $ (4,90%)

PEP – PepsiCo

138,34 $

–2,93% (-4,17 $)

Market Cap

$195B

52wk Range

133,63 $ - 171,48 $

Gross Margin

54,22%

P/E Ratio

22,38

EPS (TTM)

6,37 $

Dividend & Yield

5,75 $ (4,03%)

TAP – Molson Coors Beverage

39,11 $

+0,83% (+0,32 $)

Market Cap

6,9 milliards de dollars

52wk Range

38,04 $ - 54,82 $

Gross Margin

35,09%

P/E Ratio

-3,64

EPS (TTM)

-10,65 $

Dividend & Yield

1,90 $ (4,90%)

PepsiCo domine grâce à ses aliments pratiques et ses boissons non alcoolisées, en exploitant un vaste réseau de distribution mondial. Molson Coors Beverage se concentre sur le marché de la bière mais se développe agressivement dans les cocktails prêts à boire et les offres premium. Bien que les deux opèrent dans le secteur défensif de la consommation, leurs trajectoires financières récentes suggèrent des risques et des récompenses distincts.

Le cas pour PepsiCo

L'entreprise vend des marques emblématiques comme Lay's, Doritos et Gatorade dans 200 pays. Elle dépend fortement du géant de la vente au détail Walmart (WMT 1,17%) pour environ 14% de son chiffre d'affaires net. Une concentration de clientèle comme celle-ci ajoute une couche de risque à l'activité. Depuis juin 2026, la société n'a plus de participation dans Pizza Hut après que Yum! Brands (YUM 1,05%) a vendu cette division. PepsiCo se concentre désormais davantage sur ses relations de livraison directe, le commerce électronique et le développement de snacks alignés sur l'évolution des tendances sanitaires.

Au cours de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires a atteint environ 93,9 milliards de dollars, soit une croissance de près de 2,3% sur un an. Le bénéfice net de la période s'élevait à environ 8,2 milliards de dollars, inférieur aux 9,6 milliards de dollars déclarés l'année précédente. La société affiche un ratio d'endettement d'environ 2,5x. Le flux de trésorerie disponible pour l'année était proche de 7,7 milliards de dollars, représentant la trésorerie générée après les investissements en capital.

Le cas pour Molson Coors Beverage

Molson Coors produit une grande variété de bières et de boissons, notamment Coors Light et Miller Lite. L'entreprise diversifie activement son portefeuille dans la catégorie des actions de boissons par le biais d'acquisitions comme Atomic Brands. Elle opère via un système de distribution à trois niveaux aux États-Unis et n'a aucun client représentant plus de 10% des ventes. Cette diversification aide l'entreprise à toucher une clientèle plus large alors que les volumes de bière traditionnels subissent des pressions.

Au cours de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires était de près de 11,1 milliards de dollars, soit une baisse d'environ 4% par rapport à l'exercice précédent. La société a déclaré une perte nette d'environ 2,1 milliards de dollars pour la période. Cette perte fait suite à un exercice 2024 rentable où l'entreprise a gagné plus de 1,1 milliard de dollars, illustrant la volatilité de sa transition actuelle. Ces chiffres soulignent les défis liés à la transformation d'un modèle économique hérité vers des offres plus premium.

Selon son bilan de décembre 2025, le ratio d'endettement était proche de 0,6x. Cela indique une moindre dépendance à l'argent emprunté par rapport aux capitaux propres. Molson Coors Beverage a généré près de 1,1 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible au cours de l'exercice 2025. Cette génération de trésorerie est essentielle car elle alimente l'expansion de l'entreprise dans des catégories non-bières comme les boissons énergisantes et les cocktails.

Comparaison des profils de risque

PepsiCo fait face à des risques importants liés à l'évolution des comportements des consommateurs, notamment l'essor des médicaments GLP-1 et une sensibilité accrue aux prix. Sa taille en fait une cible pour les contrôles juridiques, comme les récentes poursuites concernant la confidentialité des données et l'étiquetage des produits. De plus, l'entreprise est vulnérable aux fluctuations des prix des matières premières et aux conflits géopolitiques qui peuvent perturber les chaînes d'approvisionnement mondiales. Si l'entreprise n'utilise pas efficacement son analyse de données pour innover, elle pourrait perdre du volume au profit d'alternatives de marques distributeurs moins chères.

Molson Coors Beverage doit réussir à intégrer de nouvelles acquisitions et à premiumiser son portefeuille pour compenser la baisse de la consommation de bière. Elle fait face à une concurrence intense de la part d'Anheuser-Busch InBev (BUD +0,15%) et de Constellation Brands (STZ +0,67%) dans les catégories de boissons traditionnelles et émergentes. Les risques opérationnels tels que les grèves et la mise en œuvre continue d'une infrastructure numérique mondiale pourraient perturber la production. De plus, une surveillance mondiale croissante et l'obligation d'apposer des étiquettes d'avertissement sanitaire sur les produits alcoolisés constituent une menace à long terme pour la demande sur les marchés clés.

Comparaison des valorisations

Molson Coors Beverage semble être le choix le plus axé sur la valeur pour les investisseurs car elle se négocie à un ratio P/E forward et P/S nettement inférieur à celui de PepsiCo. Le P/E forward compare le cours de l'action aux bénéfices attendus sur l'année à venir, tandis que le ratio P/S compare le cours de l'action au chiffre d'affaires.

| Métrique | PepsiCo | Molson Coors Beverage | Indice de référence sectoriel | | --- | --- | --- | --- | | P/E forward | 16,6x | 8,1x | 287,6x | | Ratio P/S | 2,1x | 0,7x | n/a |

L'indice de référence sectoriel utilise l'ETF sectoriel SPDR XLP.
Les mesures de valorisation proviennent de Financial Modeling Prep (FMP) et peuvent différer d'autres fournisseurs de données.

Quelle action achèterais-je en 2026 ?

Les principales marques de bière de Molson Coors, Coors Light et Miller Lite, ont bénéficié du backlash des consommateurs contre Bud Light, mais c'est l'un des rares points positifs pour une entreprise qui peine à augmenter ses ventes de bière alors que les consommateurs boivent moins et se tournent de plus en plus vers la bière artisanale lorsqu'ils boivent. Wall Street voit 2026 comme la troisième année consécutive de baisse des ventes, avec un chiffre d'affaires attendu à quelques millions de dollars inférieur à celui de 2025. La diversification vers d'autres boissons que la bière est prometteuse, mais cette activité représente toujours moins de 10% des ventes de Molson Coors.

PepsiCo est surtout connu pour ses boissons, notamment Pepsi, mais c'est avant tout une entreprise alimentaire. Environ 60% du chiffre d'affaires de PepsiCo provient de marques de snacks comme Lay's et Tostitos. L'essor des GLP-1 pousse les consommateurs vers les snacks salés et loin des sucreries, et PepsiCo ajuste son assortiment de produits et ses emballages pour s'adapter à ce changement. La direction indique que les tendances suggèrent que les snacks salés surpasseront l'alimentation, bénéficiant à son activité de snacks. Pepsi semble également plus affecté par la prudence croissante des consommateurs américains en matière de dépenses, étant donné son exposition aux snacks.

Les deux entreprises sont appréciées des investisseurs pour leurs versements de dividendes fiables. Molson Coors a le rendement de dividende forward le plus élevé au prix actuel, à 4,95%, contre 4,15% pour PepsiCo.

Malgré le meilleur dividende et les ratios moins chers de Molson Coors, les investisseurs devraient vouloir voir un redressement des ventes avant d'investir. PepsiCo croît peut-être lentement, mais elle croît toujours et est l'action à acheter.