Novartis vs. Teva : quelle action pharmaceutique est un meilleur achat en 2026 ?

Choisir entre Novartis AG (NVS 0,82%) et Teva Pharmaceutical Industries (TEVA 1,75%) nécessite de peser la stabilité d'un innovateur établi face au potentiel d'un spécialiste des génériques en pleine restructuration significative.

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NVS et TEVA : Comparaison des performances

Principaux indicateurs financiers

NVS – Novartis

$153,90

–0,82% (-$1,27)

TEVA – Teva Pharmaceutical Industries

$32,66

–1,75% (-$0,58)

Capitalisation boursière

$284B

Fourchette sur 52 semaines

$112,34 - $170,46

Marge brute

74,58%

Ratio cours/bénéfice (P/E)

21,97

BPA (TTM)

$7,02

Dividende et rendement

$4,74 (3,05%)

Capitalisation boursière

$39B

Fourchette sur 52 semaines

$14,99 - $37,34

Marge brute

52,19%

Ratio cours/bénéfice (P/E)

24,70

BPA (TTM)

$1,35

Dividende et rendement

N/A

NVS – Novartis

$153,90

–0,82% (-$1,27)

Capitalisation boursière

$284B

Fourchette sur 52 semaines

$112,34 - $170,46

Marge brute

74,58%

Ratio cours/bénéfice (P/E)

21,97

BPA (TTM)

$7,02

Dividende et rendement

$4,74 (3,05%)

TEVA – Teva Pharmaceutical Industries

$32,66

–1,75% (-$0,58)

Capitalisation boursière

$39B

Fourchette sur 52 semaines

$14,99 - $37,34

Marge brute

52,19%

Ratio cours/bénéfice (P/E)

24,70

BPA (TTM)

$1,35

Dividende et rendement

N/A

Novartis est une force majeure dans le monde du développement de médicaments, privilégiant les traitements innovants à forte marge pour les maladies complexes. En revanche, Teva est un leader du marché des génériques et se tourne actuellement vers les biosimilaires et certains médicaments innovants pour reconstruire sa rentabilité et réduire sa lourde dette.

Le cas de Novartis AG

Novartis est une société de médicaments innovants axée sur la recherche et la commercialisation de traitements sur ordonnance pour les maladies complexes. L'entreprise privilégie des domaines thérapeutiques clés tels que l'oncologie, les neurosciences et la santé cardiovasculaire dans 118 pays. Avec un effectif d'environ 77 000 employés, elle répond aux besoins de santé mondiaux grâce au développement de médicaments à haute valeur ajoutée.

En tant que l'une des valeurs pharmaceutiques les plus importantes, Novartis a vu son chiffre d'affaires atteindre près de 56,7 milliards de dollars au cours de l'exercice 2025. Cela représentait un taux de croissance du chiffre d'affaires de près de 10 % par rapport à l'année précédente. La société a déclaré un bénéfice net de près de 14 milliards de dollars.

Au 31 décembre 2025, le ratio d'endettement est d'environ 0,8x. Ce ratio compare la dette totale aux capitaux propres, aidant les investisseurs à comprendre dans quelle mesure une entreprise dépend de l'argent emprunté. La société a généré un flux de trésorerie disponible de près de 17,7 milliards de dollars, soit la trésorerie restante après avoir payé les coûts d'exploitation et les dépenses d'investissement. Le ratio de liquidité générale est d'environ 1,1x, indiquant la capacité à couvrir les obligations à court terme avec des actifs tels que la trésorerie et les stocks.

Le cas de Teva Pharmaceutical Industries

Teva Pharmaceutical Industries est un leader mondial des médicaments génériques et innovants, opérant sur 57 marchés différents. La société maintient une base de clientèle concentrée, s'appuyant sur un petit groupe de grands grossistes et de chaînes de vente au détail pour une part significative de ses ventes. Une telle concentration de la clientèle ajoute une couche de risque à l'entreprise, car ces acheteurs possèdent un pouvoir de négociation important.

Au cours de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires a atteint près de 17,3 milliards de dollars, reflétant un taux de croissance du chiffre d'affaires d'environ 4,9 %. Après plusieurs années de pertes nettes, la société a réalisé un bénéfice net de 1,4 milliard de dollars pour l'année.

Sur la base de son bilan de décembre 2025, le ratio d'endettement est d'environ 2,2x. Cela indique un niveau d'endettement plus élevé par rapport aux capitaux propres que celui de nombreux pairs du secteur. Le ratio de liquidité générale est d'environ 2x. Le flux de trésorerie disponible pour l'année était d'environ 1,2 milliard de dollars, offrant à l'entreprise une certaine liquidité pour financer ses opérations courantes et ses obligations de dette.

Comparaison des profils de risque

Novartis AG est confrontée au défi constant des expirations de brevets, qui permettent à des versions moins chères de ses médicaments d'entrer sur le marché. L'entreprise doit également naviguer dans l'incertitude inhérente aux essais cliniques, où l'échec à démontrer la sécurité ou l'efficacité d'un médicament peut entraîner des pertes financières importantes. De plus, la concurrence d'autres grands innovateurs comme Roche Holding crée une pression pour maintenir un rythme élevé de recherche et développement.

Teva fait face à des pressions tarifaires importantes de la part de l'Inflation Reduction Act américain, ce qui pourrait avoir un impact sur la tarification de ses actifs innovants clés. La société reste également impliquée dans des affaires juridiques et de conformité en cours, notamment des actions antitrust et des obligations financières découlant des litiges passés sur les opioïdes. De plus, l'exécution de sa stratégie visant à céder son activité de principes actifs pharmaceutiques tout en rivalisant avec des concurrents tels que Viatris (VTRS 0,93%) crée une complexité opérationnelle significative.

Comparaison des valorisations

Teva Pharmaceutical Industries semble plus attrayante pour les chercheurs de valeur en raison de son ratio cours/ventes (P/S) plus faible, tandis que le ratio cours/bénéfice (P/E) forward plus élevé de Novartis AG reflète sa rentabilité supérieure.

| Indicateur | Novartis AG | Teva Pharmaceutical Industries | Référence sectorielle | | --- | --- | --- | --- | | P/E forward | 17,6x | 17,0x | 389,1x | | Ratio P/S | 5,3x | 2,9x | |

La référence sectorielle utilise l'ETF sectoriel SPDR XLV.
Les indicateurs de valorisation proviennent de Financial Modeling Prep (FMP) et peuvent différer de ceux d'autres fournisseurs de données.

Quelle action achèterais-je en 2026 ?

Teva a publié des résultats du premier trimestre 2026 qui ont dépassé les attentes, avec un chiffre d'affaires de près de 4 milliards de dollars et un bénéfice net de 369 millions de dollars. Teva possède des génériques très vendus, dont Ajovy, un traitement contre les migraines ; Uzedy, un traitement de la schizophrénie ; et Austedo, qui traite la maladie de Huntington. Dans leur ensemble, ils ont connu une croissance de plus de 40 % en monnaies locales au premier trimestre 2026. Cependant, Wall Street prévoit une baisse des ventes de Teva à 16,6 milliards de dollars en 2026, tandis que le bénéfice net devrait atteindre 1,54 milliard de dollars. Teva dispose d'un solide pipeline de médicaments — son propre GLP-1 générique a été approuvé, similaire au Saxenda de Novo, et sera bientôt rejoint par l'olanzapine, qui traite la schizophrénie. Ces médicaments et d'autres devraient permettre à Teva de renouer avec une croissance du chiffre d'affaires en 2027.

Novartis a vu son volume du premier trimestre augmenter de 14 % pour atteindre 13,5 milliards de dollars, avec un bénéfice net de près de 3,2 milliards de dollars. Les génériques freinent un peu la croissance, mais Novartis dispose d'un solide pipeline de développement, mené par le remibrutinib, un traitement pour certains troubles auto-immuns qui pourrait être lancé fin 2026 ou début 2027. Le remibrutinib devrait être un blockbuster, avec des ventes totales de peut-être 4 milliards de dollars.

Chaque entreprise est sur la bonne voie, mais Teva est plus attrayante pour les investisseurs à long terme compte tenu de ses meilleurs ratios cours/ventes et P/E forward.