SK Hynix et Samsung : peut-on encore les suivre ?

Tout le monde sait que SK Hynix et Samsung, au cours de l’année écoulée, ont grimpé comme des fusées, avec des hausses spectaculaires (bien plus impressionnantes que la phase haussière de l’or et de l’argent), au point d’avoir porté la Bourse sud-coréenne, devenue l’une des meilleures performances mondiales – ces deux titres y contribuent à eux seuls pour la moitié. Le stockage, un segment longtemps sous-estimé dans la filière IA, n’a pas été jugé crucial au départ, jusqu’à ce que la course aux armements l’atteigne : le bouton de commande de NVIDIA n’a cessé de claquer, et l’on a réalisé que cette filière de base avait accumulé un retard de hausse. Elle a donc rattrapé son retard – non pas parce qu’elle a grimpé récemment et que son histoire de richesse est légendaire, mais parce qu’elle avait été négligée auparavant. Ce segment ne compte que quelques grands acteurs, dont deux en Corée : SK Hynix et Samsung. Et comme chacun le sait, les Sud-Coréens sont des parieurs dans l’âme : c’est dans ce pays qu’a commencé le trading de cryptomonnaies avec effet de levier. Alors ils sont devenus fous, et depuis environ un an, ils investissent à crédit dans ces deux valeurs, clamant : « Nous pouvons les soutenir nous-mêmes », avec une fierté du genre « notre métier, c’est le patriotisme, et accessoirement gagner de l’argent » – ça vous rappelle quelque chose ? Les investisseurs chinois du marché A connaissent cette rengaine par cœur. D’ailleurs, la Corée a même vu son taux de natalité, que le gouvernement n’arrivait pas à relever avec des subventions, remonter grâce à ces deux actions – ce qui montre qu’une richesse, même virtuelle, peut renforcer le sentiment de sécurité face à l’avenir. Mais est-ce que le stockage rapporte vraiment autant ? Oui, les prix sont pratiquement fixés par ces quelques entreprises, et les commandes sont déjà planifiées jusqu’à l’année prochaine, voire jusqu’à l’année d’après, vous voyez ? Avec une telle frénésie, les données montrent pourtant que les actions ne sont toujours pas surévaluées, tout simplement parce que le secteur est extrêmement rentable. Mais le marché boursier a toujours été un marché d’anticipation : si une entreprise doit gagner encore plus d’argent à l’avenir, même si elle n’en gagne pas actuellement, son action grimpera ; en revanche, si elle doit en gagner moins – c’est-à-dire toujours beaucoup, mais peut-être pas autant qu’aujourd’hui –, alors elle corrigera. Tout le monde voit que le stockage rapporte, et ces entreprises le savent bien. C’est pourquoi elles augmentent frénétiquement leurs capacités de production : si vous ne le faites pas, vos concurrents le feront et grignoteront votre part de marché. Or, augmenter les capacités signifie que l’offre ne sera plus rare – certes, l’expansion et sa concrétisation prennent du temps, mais n’oubliez pas que la Bourse anticipe, elle ne regarde pas le présent. En tant qu’investisseur, il faut donc anticiper : dans cette expansion de l’offre, et la croissance de la demande, laquelle l’emportera sur l’autre ? De toute évidence, dans les 2 à 3 prochaines années, tant que l’IA continuera de croître (scénario très probable), le volume d’activité de ces entreprises augmentera nécessairement, et leurs revenus aussi. Mais si l’appât du gain attire d’autres grands acteurs ? Sans même parler de menacer leur leadership ni des années de mise en œuvre, rien que cette anticipation pourrait faire plafonner les cours à court terme. Le stockage n’est pas comme les semi-conducteurs logiques, et sa différence fondamentale avec le fossé de la plateforme CUDA de NVIDIA est nette. Partant de là, je suis très optimiste sur la poursuite de la hausse de ces valeurs, mais le tempérament des investisseurs coréens pourrait les pousser à accélérer encore vers un sommet après une envolée spectaculaire, avant de s’effondrer brièvement dans la frénésie et les cris – cela pourrait commencer dès leur entrée en Bourse américaine, avec une fête d’abord, puis une correction profonde. Si vous êtes vraiment convaincu, vous pourriez peut-être entrer progressivement à ce moment-là, en les considérant comme l’infrastructure du futur (même si ce ne sont probablement pas les valeurs offrant les meilleurs rendements à long terme selon moi, elles bénéficient d’un relatif déterminisme à long terme grâce à leur activité). Restez à l’affût. À l’échelle mondiale, les opportunités de valorisation des actifs sont toujours abondantes ; ce n’est pas parce qu’on est en Chine qu’on n’a que les A-shares, l’immobilier ou le livret d’épargne. Dire qu’il n’y a pas d’opportunités d’investissement parce qu’on se trouve en Chine, c’est juste se limiter et faire preuve de paresse. #Gate完成141只股票股息派发