#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

Le cabinet de recherche en investissement de Wall Street, Bernstein, a publié son dernier rapport mensuel sur l'industrie du stockage, présentant des perspectives haussières selon lesquelles le secteur mondial des semi-conducteurs mémoire pourrait rester dans un fort marché haussier jusqu'en 2027. L'analyse du cabinet indique que si le marché haussier de la mémoire persistera jusqu'en 2027, la phase de flambée rapide des prix est déjà passée.

Dynamique actuelle du marché

Le marché de la mémoire a connu une dynamique de prix significative ces derniers trimestres. Les données montrent que les prix moyens de la DRAM ont augmenté de 74 % d'un trimestre à l'autre au T2, soutenus par une demande robuste des serveurs et des appareils mobiles. Les prix de la DRAM serveur et de la DRAM mobile ont augmenté respectivement de plus de 60 % et de près de 80 %. L'offre de DDR5 serveur reste tendue sur le marché spot.

Cependant, les analystes de Bernstein prévoient que la croissance des prix de la DRAM se modérera entre 13 % et 18 % au T3, car la faible demande d'électronique grand public freine progressivement le marché. Le marché de la NAND montre une divergence, avec un affaiblissement des prix des plaquettes sur le spot, bien que les prix du stockage pour smartphones et SSD aient tiré les prix globaux des contrats à la hausse de 60 %.

L'IA comme catalyseur principal

La force motrice derrière ce cycle haussier prolongé est l'intelligence artificielle. Les fournisseurs de cloud IA qui sécurisent des contrats à long terme représentent une variable cyclique clé. La mémoire avancée est devenue tout aussi critique que les GPU pour alimenter les nouvelles plateformes. Chaque nouveau modèle d'IA nécessite désormais des quantités de plus en plus massives de mémoire haute performance. Même si les ventes de smartphones et de PC stagnent, les entreprises qui servent cet écosystème continuent d'en bénéficier.

Bernstein suggère que le marché évolue vers une phase de cycle plus équilibrée. Bien que la phase de profit facile soit peut-être passée, cela ne signifie pas la fin des opportunités. Les tendances à long terme les plus durables sont souvent construites sur une croissance soutenue plutôt que sur des flambées explosives.

Acteurs clés et perspectives

La banque d'investissement maintient des notations positives sur Samsung, SK Hynix, Micron et SanDisk, tout en adoptant une position prudente sur Kioxia. Les prix de la mémoire devraient revenir progressivement à des niveaux normaux à partir de la seconde moitié de 2027 jusqu'en 2028, à mesure que les capacités entrent en service et que les contrats à long terme sont exécutés.

L'analyse de Bernstein souligne que le récit de l'IA reste dominant. Les fournisseurs de cloud continuent d'investir agressivement dans l'infrastructure matérielle future. La prochaine phase de ce cycle favorisera probablement les participants ayant les fondamentaux, les capacités d'exécution et la rentabilité les plus solides, plutôt que ceux qui se contentent de surfer sur le « récit de l'IA ».

Le marché haussier de la mémoire qui s'étend jusqu'en 2027 reflète la transformation structurelle entraînée par l'IA, le cloud computing, les centres de données et l'électronique grand public de nouvelle génération. Alors que le rythme des hausses de prix pourrait ralentir, les fondamentaux de la demande sous-jacente restent robustes pour les années à venir.

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