Cette baisse des valeurs liées à la fibre optique ressemble à un marché baissier technique, pas à un marché baissier fondamental.

Je pense que la correction est proche de sa fin.

Prenons l'exemple de $LITE (Graphique 1) : depuis le 12 mai, la consolidation dure 58 jours, avec un recul d'environ 37 %. La fenêtre des résultats des sociétés du secteur est fin juillet à mi-août. Une baisse des attentes et des valorisations avant les résultats est saine, selon moi, car elle dissipe l'excès de chaleur spéculatif à court terme et prépare la prochaine phase haussière.

Actuellement, je pense que nous sommes proches du creux, mais je n'exclus pas un deuxième test de ces niveaux. Techniquement, le premier objectif à la hausse est la moyenne mobile exponentielle (EMA20) et EMA50 en données journalières (Graphique 3). Si une cassure échoue et que le prix rencontre une résistance, un nouveau repli pour confirmer le support est un scénario normal.

Regardons $NOK. Cela fait six semaines de baisse continue, mais avec un changement : le volume diminue progressivement, ce qui indique une pression vendeuse qui s'atténue. À environ deux semaines des résultats, un rebond technique dû au rachat par les vendeurs à découvert ne serait pas surprenant. Le cours essaie actuellement de sortir de sa ligne de tendance baissière à court terme. Il faudra surveiller la résistance autour de l'EMA20 (environ 13,2 dollars).

Hier, j'ai mentionné dans les commentaires l'exemple de NOK en 1998 (Graphique 2). Je vais expliquer à nouveau.

De fin 1997 à mi-1998, NOK a d'abord connu une forte hausse, suivie d'une consolidation d'environ 10 semaines, avec un recul maximal d'environ 36 %. Aujourd'hui, le recul de NOK depuis son sommet est également proche de ce niveau, environ 34 %. Après cette consolidation, l'histoire est connue : hausse continue d'octobre 1998 à juin 2000. Bien sûr, je ne dis pas que l'histoire se répétera, et encore moins que le même gain sera reproduit. Je veux juste souligner qu'une correction de plus de 30 % dans un marché haussier ne signifie pas la fin de la tendance de long terme.

Pour terminer, parlons de $MRVL (Graphique 4).

Je pense qu'il se trouve toujours dans une phase de consolidation haussière, qui ressemble à un grand drapeau haussier (Bull Flag). Le gap précédent a été presque comblé. Il est probable qu'il continue à osciller et à se consolider dans cette zone pendant un certain temps, en attendant un nouveau catalyseur.

Si vous croyez toujours à la logique de long terme des infrastructures AI, alors ce sont les bénéfices des entreprises, les dépenses d'investissement des géants et les commandes qu'il faut observer, pas les fluctuations quotidiennes des cours.

À partir de fin juillet, Microsoft, Meta, Amazon et d'autres géants publieront leurs résultats. Actuellement, je penche toujours pour l'idée que la course aux armements en IA ne s'arrêtera pas si vite. Hier, deux preuves : Meta prévoit d'investir 10 milliards de dollars pour un centre de données au Canada, et Amazon prévoit d'investir 5 milliards de dollars pour un centre de données aux Philippines. Si vraiment, comme le dit Wall Street, la capacité de calcul est excédentaire et les dépenses d'investissement réduites, pourquoi les géants continuent-ils d'augmenter leurs dépenses d'investissement ? Raisonnons logiquement. Celui qui réduit nettement ses dépenses d'investissement pourrait voir son retard se creuser en termes de modèles, de puissance de calcul et d'écosystème dans les années à venir. Je suis donc plus attentif aux prévisions des dirigeants concernant les futures dépenses d'investissement (CapEx).

En résumé
Rappelez-vous : dans un marché haussier, une correction et un lavage sont nécessaires pour mieux monter. Tant que vous croyez que c'est encore un marché haussier et qu'il n'est pas devenu baissier, vous ne devriez pas être pessimiste face à une correction. Prenons l'exemple du BTC dans ce cycle baissier : en 2023, il est passé de 32 000 à 25 000 ; en 2024, pendant la hausse, de 74 000 à 49 000 ; en 2025, de 108 000 à 75 000. À chaque fois, tout le monde a crié à la fin du bull run, mais finalement ce n'était qu'une consolidation de milieu de hausse. Parce que la plupart des gens savent que le cycle de quatre ans se termine fin 2025. Alors, être un investisseur patient et détenir du spot jusqu'à la fin du cycle, n'est-ce pas simple ? Mais 90 % des gens n'y arrivent pas, car ils sont trop affectés par le pessimisme ambiant. Aujourd'hui, c'est la même chose pour l'IA, sauf que le repère n'est plus le cycle de quatre ans, mais les questions suivantes : les dépenses d'investissement des géants sont-elles en nette réduction ? La monétisation de l'IA et la croissance des tokens ont-elles ralenti ? La demande en HBM et centres de données s'est-elle affaiblie ? Les bénéfices des entreprises d'infrastructure IA continuent-ils de croître ? La liquidité mondiale s'améliore-t-elle encore ? (D'ailleurs, la masse monétaire M2 a connu sa plus forte augmentation mensuelle en cinq ans). Sans changement sur ces points, pourquoi pensez-vous que le bull run de l'IA est terminé ? À mon avis, c'est une simple correction saine de valorisation.

Si le bull run n'est pas encore terminé, attendez que la structure se termine et ne vous laissez pas effrayer par le lavage. Les vraies vagues haussières commencent toujours après une consolidation qui fait perdre patience, puis montent dans le doute.