Cette baisse des secteurs de la fibre optique ressemble à un marché baissier technique, pas fondamental.

Je pense que la correction de la fibre optique touche bientôt à sa fin.

Prenons $LITE (Figure 1) comme exemple : depuis le 12 mai, elle est en consolidation depuis 58 jours, avec un repli d'environ 37 %. Fin juillet – mi-août est la fenêtre des résultats des sociétés de fibre. Le fait que le marché anticipe et dévalorise avant les résultats est sain à mon sens : cela libère le sentiment spéculatif de court terme et prépare le terrain pour la prochaine vague.

Actuellement, je pense que nous sommes très proches du plancher, mais je n'exclus pas un second creux. D'un point de vue technique, le premier objectif à la hausse est la moyenne mobile EMA20 et EMA50 en données journalières (Figure 3). S'il y a un rejet et un retest après un premier échec de franchissement, c'est également une évolution normale.

Regardons maintenant $NOK. Elle est en baisse continue depuis 6 semaines, mais avec un changement notable : le volume diminue progressivement, ce qui indique une pression vendeuse qui s'estompe. À environ deux semaines des résultats, un rebond technique dû au rachat par les vendeurs à découvert n'est pas surprenant. Actuellement, le cours tente de franchir la ligne de tendance baissière de court terme ; il faut surveiller la résistance près de l'EMA20 (environ 13,2 dollars).

Hier, j'ai mentionné dans les commentaires l'exemple de NOK en 1998 (Figure 2). Je vais réexpliquer aujourd'hui.

De fin 1997 à mi-1998, NOK a d'abord connu une hausse rapide, puis une consolidation d'environ 10 semaines avec un recul maximum d'environ 36 %. Actuellement, le repli de NOK par rapport à son sommet est proche de ce niveau, environ 34 %. Après la consolidation, l'histoire est connue : d'octobre 1998 jusqu'en juin 2000, la hausse continue. Bien sûr, je ne dis pas que l'histoire se répétera forcément, encore moins que les gains de l'époque pourront être reproduits. Je veux simplement montrer qu'une correction de plus de 30 % en plein marché haussier ne signifie pas la fin de la tendance à long terme.

Pour finir, parlons de $MRVL (Figure 4).

Je pense qu'elle se trouve toujours dans une phase de consolidation haussière, ressemblant davantage à un grand Bull Flag (drapeau haussier). Le gap antérieur est pratiquement comblé. Il est probable qu'elle continue à osciller et à consolider dans cette zone pendant un certain temps, en attendant de nouveaux catalyseurs.

Si vous croyez toujours à la logique à long terme de l'infrastructure IA, alors ce qu'il faut observer, ce sont les bénéfices des entreprises, les dépenses d'investissement des géants et les commandes, pas les fluctuations quotidiennes des cours.

À partir de fin juillet, Microsoft, Meta, Amazon et d'autres géants publieront leurs résultats. Je penche toujours pour l'idée que la course aux armements de l'IA ne va pas s'arrêter aussi vite. Deux preuves d'hier : Meta prévoit d'investir 10 milliards de dollars pour un centre de données au Canada, et Amazon prévoit d'investir 5 milliards de dollars pour un centre de données aux Philippines. Si vraiment la puissance de calcul est excédentaire et les dépenses d'investissement réduites, pourquoi les géants continuent-ils d'augmenter leurs investissements ? Raisonnez logiquement. Celui qui réduit sensiblement ses dépenses d'investissement en premier verra l'écart se creuser dans les années à venir sur les modèles, la puissance de calcul et l'écosystème. Je suis donc plus attentif aux indications des directions sur les futurs CapEx.

Pour résumer

Souvenez-vous : en marché haussier, une correction et un nettoyage sont nécessaires pour mieux monter. Si vous croyez toujours que nous sommes en bull run et qu'il n'a pas basculé en bear, il ne faut pas être pessimiste face à une correction. Prenons l'exemple du Bitcoin dans ce cycle : en 2023, de 32 000 à 25 000 ; en 2024, de 74 000 à 49 000 en cours de route ; en 2025, de 108 000 à 75 000. Tout le monde a crié à la fin du bull run, mais ce n'était à chaque fois qu'une consolidation avant une nouvelle hausse. La plupart des gens savent que le cycle de 4 ans se termine fin 2025. Alors, être un investisseur patient et stupide qui garde ses positions spot jusqu'à la fin du cycle, n'est-ce pas simple ? Mais 90 % des gens n'y parviennent pas, car ils sont trop influencés par le pessimisme ambiant. Il en va de même pour l'IA aujourd'hui, sauf que l'ancrage passe du cycle de 4 ans à des questions concrètes : les dépenses d'investissement des géants sont-elles sensiblement réduites ? La monétisation de l'IA et la croissance des tokens ont-elles ralenti ? La demande de HBM et de datacenters s'affaiblit-elle ? Les bénéfices des entreprises d'infrastructure IA continuent-ils de croître ? La liquidité mondiale s'améliore-t-elle encore (d'ailleurs, l'offre de monnaie M2 a enregistré sa plus forte augmentation mensuelle depuis 5 ans) ? Tant que rien de tout cela n'a changé, pourquoi penseriez-vous que le bull run de l'IA est terminé ? Pour moi, c'est une correction saine de la valorisation.

Si le bull run n'est pas fini, alors attendez que la structure se termine, ne vous laissez pas effrayer par le nettoyage. Les vraies vagues haussières commencent toujours après une période de consolidation qui fait perdre patience, puis montent dans le doute.