Jamie Dimon a déclaré que les règles sur les stablecoins du Clarity Act « feront exploser » le système. Le livre blanc du 29 juin de JPMorgan Chase explique pourquoi.

Le Digital Asset Market Clarity Act (Clarity Act) continue d'attirer son lot de sceptiques alors qu'il avance dans le processus difficile de devenir une loi. L'un des critiques les plus virulents est Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase (JPM 2,54 %), qui a fait valoir que certaines des règles de la législation sur les stablecoins pourraient « faire exploser » le système.

Alors, qu'est-ce que les stablecoins ont que l'industrie bancaire traditionnelle n'aime pas ?

Nouveaux facteurs de risque

Ce n'est pas que Jamie Dimon soit contre le concept des stablecoins, qui sont simplement des « dollars numériques ». Après tout, JPMorgan Chase a déjà expérimenté les dépôts tokenisés, la monnaie programmable et d'autres innovations rendues possibles par la finance décentralisée (DeFi). Le consensus croissant est que les stablecoins peuvent permettre des paiements plus rapides, des délais de règlement plus courts et des flux de fonds transfrontaliers plus rationalisés.

Développer

NYSE: JPM

JPMorgan Chase

Variation du jour

(-2,54 %) -8,60 $

Prix actuel

330,62 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

$886BMarket cap calculée en utilisant uniquement les actions en circulation cotées en bourse. N'inclut pas les actions non cotées, privées ou de catégorie double non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

330,13 $ - 336,53 $

Fourchette sur 52 semaines

279,10 $ - 343,45 $

Volume

3,5 mille

Vol. moyen

9,1 millions

Rendement du dividende

1,81 %

Le problème, tout simplement, est que les stablecoins comportent des risques que le Clarity Act ne prend pas en compte. Les analystes du géant financier ont récemment exposé ces facteurs de risque dans un document de position du 29 juin.

Le principal risque est que les stablecoins soient autorisés à jouer selon un ensemble de règles totalement différent de celui des produits bancaires traditionnels. Pour cette raison, JPMorgan Chase a fait valoir que les stablecoins doivent être soumis aux mêmes règles de capital, de liquidité et de lutte contre le blanchiment d'argent que les dépôts bancaires traditionnels. Si ces garde-fous et protections ne sont pas spécifiquement inscrits dans le Clarity Act, ils risquent d'être ignorés.

Source de l'image : Getty Images.

Pour comprendre pourquoi Jamie Dimon est devenu un critique aussi virulent des stablecoins, considérez que de nombreux produits de rendement des stablecoins sont conçus pour ressembler et se comporter comme des dépôts bancaires traditionnels. Cependant, ils ne sont pas soumis aux mêmes règles et ne bénéficient pas des mêmes protections des consommateurs. En d'autres termes, si un stablecoin perd soudainement son ancrage, les investisseurs découvriront à leurs dépens que le gouvernement ne viendra pas à leur secours.

En cas de crise financière majeure (comme une ruée sur les banques), les résultats pourraient être catastrophiques. Comme Dimon le prévient, les stablecoins pourraient littéralement « faire exploser » le système. C'est quelque chose que les universitaires et les régulateurs dénoncent depuis des années. Plus récemment, la Banque centrale européenne a averti que les stablecoins pourraient faire tomber l'ensemble du système monétaire.

Ces risques sont-ils exagérés ?

Certes, les stablecoins comportent des risques. Malgré leur nom, ils ne sont pas toujours « stables ». Les investisseurs l'ont vu lors du précédent marché baissier des crypto-monnaies, lorsqu'un stablecoin populaire a perdu son ancrage, avec des conséquences désastreuses.

Développer

NASDAQ: COIN

Coinbase Global

Variation du jour

(-2,38 %) -3,89 $

Prix actuel

159,62 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

$42BMarket cap calculée en utilisant uniquement les actions en circulation cotées en bourse. N'inclut pas les actions non cotées, privées ou de catégorie double non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

156,27 $ - 161,45 $

Fourchette sur 52 semaines

139,18 $ - 444,64 $

Volume

38

Vol. moyen

9,3 millions

Marge brute

79,87 %

Cependant, ces avertissements alarmistes sur les stablecoins ne sont-ils qu'une tentative astucieuse de l'industrie bancaire traditionnelle pour éviter d'être perturbée par ses concurrents crypto ? C'est ce que le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a répété à plusieurs reprises, suggérant que l'industrie bancaire ne reculera devant rien pour empêcher les nouveaux produits de stablecoins de devenir courants.

Espérons qu'un compromis puisse être trouvé. Si le Congrès peut signer le Clarity Act cette année, l'industrie de la crypto pourrait être lancée. Et cela pourrait être de bon augure pour les stablecoins, qui sont déjà une industrie de 300 milliards de dollars.

Pour le bien des investisseurs partout, espérons que les garanties appropriées soient mises en place le plus tôt possible.