La Banque de Corée ne veut pas autoriser les stablecoins ! Elle réitère que les banques doivent en être les leaders, et ajoute un projet pilote de jetons de dépôt.

La Banque de Corée (BOK) a soumis jeudi un avis à la commission des finances de l'Assemblée nationale, réaffirmant que le stablecoin adossé au won coréen devrait être émis en priorité par une « coalition dirigée par les banques », et plaidant pour la mise en place d'un mécanisme de coordination politique légal. Dans le même temps, elle a annoncé l'extension au second semestre d'un projet pilote de « jetons de dépôt », appliqué à des scénarios tels que les subventions gouvernementales, les bons de consommation et les paiements pour la recharge de véhicules électriques, mettant en lumière les divergences de longue date entre la banque centrale et l'industrie sur la question de l'émetteur.

(Contexte précédent : le projet de loi coréen sur les stablecoins devrait être examiné après les élections de juin ! Un député démocrate : je suis optimiste quant à l'adoption finale de la loi) (Contexte complémentaire : le plus grand groupe financier coréen KB a achevé la vérification des paiements en stablecoin adossé au won coréen : via Kaia, les transferts transfrontaliers sont réduits à 3 minutes, les frais économisés de 87 %)

Table des matières

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• La banque centrale lance elle-même des jetons de dépôt
• La loi fondamentale sur les actifs numériques est bloquée
• À quoi ressemble la coalition dirigée par les banques ?

Résumé des points clés

• La Banque de Corée réaffirme que les stablecoins doivent être émis par une coalition dirigée par les banques, et appelle à la mise en place d'un mécanisme de coordination politique légal
• Extension du projet pilote de jetons de dépôt au second semestre, couvrant les subventions gouvernementales, les bons de consommation et les paiements pour la recharge de véhicules électriques
• Le différend sur l'émetteur n'est pas résolu, l'avancement du projet de loi fondamentale sur les actifs numériques continue de stagner

Alors que la scène politique coréenne se débat encore sur la question « qui peut émettre des stablecoins », la banque centrale a de nouveau pris position devant l'Assemblée nationale. La Banque de Corée (BOK) a soumis jeudi son dernier avis à la commission des finances de l'Assemblée nationale, réaffirmant que le stablecoin adossé au won coréen devrait être émis en priorité par une « coalition dirigée par les banques », et suggérant la création d'un « mécanisme de coordination politique légal » impliquant les autorités de régulation compétentes. En termes simples, la Banque de Corée souhaite verrouiller la position dominante entre les mains des banques par le biais d'une institution.

Ce n'est pas la première fois que la Banque de Corée prend position. Par le passé, elle a soutenu à plusieurs reprises que les émetteurs de stablecoins doivent maintenir le statut de contrôle bancaire, au nom de la garantie de la stabilité financière, mais cette position n'a jamais été en phase avec certains politiciens et acteurs de l'industrie, et constitue le principal point de divergence dans la législation coréenne sur les actifs numériques.

La banque centrale lance elle-même des jetons de dépôt

Parallèlement à son avis à l'Assemblée nationale, la Banque de Corée a annoncé qu'elle étendrait au second semestre le projet pilote de « jetons de dépôt », les scénarios d'application étant ciblés sur :

• Le versement de subventions gouvernementales
• Les paiements par bons de consommation
• Les paiements pour les infrastructures de recharge de véhicules électriques
• Les transactions quotidiennes du grand public

En termes simples, un jeton de dépôt (deposit token) consiste à transformer directement les dépôts des banques commerciales en jetons sur la chaîne. L'émetteur est la banque, et la garantie sous-jacente est de l'argent réel. Cela n'a rien à voir avec les stablecoins émis par le secteur privé. La Banque de Corée y voit une direction importante de la finance tokenisée. En clair, c'est la version « stablecoin » de la banque centrale, mais avec un émetteur différent.

La loi fondamentale sur les actifs numériques est bloquée

En raison de controverses persistantes sur des questions fondamentales telles que les conditions d'émission des stablecoins, le processus législatif de la loi fondamentale sur les actifs numériques en Corée continue de ralentir. Ce projet de loi, initialement prévu pour le premier trimestre 2026, a déjà été repoussé, notamment en raison du conflit géopolitique entre les États-Unis, Israël et l'Iran fin février, des élections locales et de la réorganisation des commissions parlementaires.

En avril de cette année, le parti démocrate au pouvoir avait proposé d'intégrer les stablecoins et les RWA (Real World Asset, tokenisation des actifs du monde réel) dans le cadre réglementaire financier existant, tentant d'utiliser les outils existants pour encadrer les nouvelles innovations. Mais la question de savoir qui doit être l'émetteur – la banque centrale voulant que ce soient les banques, l'industrie et certains parlementaires souhaitant ouvrir à davantage d'acteurs – ce différend non résolu bloque le projet de loi.

Actuellement, la loi fondamentale sur les actifs numériques en Corée traîne depuis près d'un an sans être adoptée, le principal point de blocage étant « qui peut émettre des stablecoins ».

À quoi ressemble la coalition dirigée par les banques ?

La « coalition dirigée par les banques » proposée cette fois par la Banque de Corée fait référence à une coalition de plusieurs banques émettant conjointement des stablecoins, plutôt que de laisser des entreprises technologiques ou des bourses de crypto-monnaies émettre seules des stablecoins. Quelles banques peuvent entrer dans la coalition, comment la coalition est divisée, comment les autorités de régulation interviennent dans le « mécanisme de coordination politique légal » – l'avis ne fournit pas de réponse concrète, laissant la discussion à l'Assemblée nationale.

En comparaison, le plus grand groupe financier coréen, KB Financial, a déjà achevé la vérification des paiements en stablecoin adossé au won coréen, réduisant le temps de transfert transfrontalier à 3 minutes via Kaia et économisant 87 % des frais. Il n'est pas difficile de comprendre pourquoi le camp bancaire s'active activement pour prendre position. Une fois ce gâteau ouvert, celui qui prendra position le premier pourra récolter les bénéfices.

Questions fréquentes

Pourquoi la Banque de Corée s'oppose-t-elle à ce que le secteur privé émette des stablecoins ?

La banque centrale soutient que les émetteurs de stablecoins doivent maintenir le statut de contrôle bancaire pour garantir la stabilité financière, et que l'émission par des institutions non bancaires pourrait entraîner des risques de régulation et de compensation. C'est le cœur du différend de longue date avec les politiciens et l'industrie.

Quelle est la différence entre un jeton de dépôt et un stablecoin émis par le secteur privé ?

Les jetons de dépôt sont des dépôts de banques commerciales directement tokenisés, l'émetteur étant la banque et la garantie sous-jacente étant de l'argent réel. Les stablecoins émis par le secteur privé sont le plus souvent émis par des entreprises technologiques ou des bourses, et leurs mécanismes de régulation et de garantie sont différents.