40 % des altcoins sont proches de leurs plus bas historiques, l'indice Altcoin Season monte à 51 : où en est le cycle du marché ?

2026 年 7 月, le marché des cryptomonnaies présente un ensemble de signaux de données apparemment contradictoires.

Les données publiées par Darkfost, analyste chez CryptoQuant, montrent qu'environ 40 % des altcoins se négocient actuellement près de leur plus bas historique (ATL) – plus précisément, le prix de ces jetons a chuté à moins de 25 % au-dessus de leur plus bas historique. Ce pourcentage avait brièvement grimpé à 45 % fin juin lorsque le Bitcoin est tombé sous les 60 000 dollars. Parallèlement, l'indice Altcoin Season Index de CoinMarketCap est passé à 51, en hausse de 3 points par rapport à la veille.

Près de 40 % des actifs sont à des niveaux historiquement bas, tandis que l'indice mesurant la performance relative des altcoins remonte – ces deux signaux coexistants pointent vers une question méritant une analyse approfondie : le marché actuel des altcoins est-il au creux du cycle, ou traverse-t-il une revalorisation structurelle ?

40 % des altcoins proches de l'ATL : que signifie ce chiffre

« 40 % des altcoins proches de leur plus bas historique » n'est pas une description qualitative floue, mais un indicateur avec un critère quantitatif clair.

Le graphique de surveillance construit par Darkfost, analyste chez CryptoQuant, montre que ce pourcentage compte les altcoins dont le prix a chuté à moins de 25 % au-dessus de leur plus bas historique (ATL). En d'autres termes, la distance entre le prix de négociation actuel de ces jetons et leur plus bas historique ne dépasse pas 25 %.

La gravité de ces données doit être comprise par comparaison historique. En mars 2026, CryptoQuant a enregistré environ 38 % d'altcoins proches de l'ATL, dépassant déjà les 37,8 % après l'effondrement de FTX en novembre 2022. En juillet, ce pourcentage est monté à 40 %, atteignant 45 % lorsque le Bitcoin est brièvement passé sous les 60 000 dollars. Cela signifie que la faiblesse actuelle des altcoins a dépassé les moments les plus extrêmes du cycle baissier précédent.

Du point de vue de la psychologie du marché, une proportion aussi élevée d'actifs approchant leurs plus bas historiques indique généralement que le marché est entré dans un état de peur intense ou d'indifférence extrême. Un grand nombre de projets sont revenus à leur point de départ, voire en dessous, et le marché valorise les altcoins avec un pessimisme extrême.

L'indice Altcoin Season atteint 51 : comment interpréter ce signal neutre

Contrastant avec les 40 % d'altcoins proches de l'ATL, la remontée de l'indice Altcoin Season Index se démarque.

L'indice Altcoin Season Index, compilé par CoinMarketCap, mesure si les 100 premières cryptomonnaies en termes de capitalisation (hors stablecoins et tokens enveloppés) ont surperformé le Bitcoin au cours des 90 derniers jours. Lorsque 75 % ou plus de ces actifs surperforment le Bitcoin, le marché est considéré comme entrant dans une « saison des altcoins ». L'indice actuel est de 51, ce qui signifie qu'au cours des trois derniers mois, environ 51 % des 100 premiers altcoins ont surperformé le Bitcoin.

Un score de 51 se situe dans la zone neutre – il ne confirme ni l'arrivée de la saison des altcoins, ni une domination totale du Bitcoin. Mais ce qui rend cette lecture intéressante, c'est sa tendance : l'indice a progressivement grimpé ces dernières semaines, reflétant un flux de capitaux allant progressivement du Bitcoin vers certains altcoins.

En mettant ces deux données côte à côte, le tableau devient complexe : d'une part, un grand nombre d'altcoins (en particulier les actifs de longue traîne) sont à des extrêmes historiques ; d'autre part, la performance relative des altcoins de premier plan s'améliore. Le marché n'est pas monolithique, la divergence s'accentue.

Changements structurels du marché des altcoins : pourquoi l'ancienne logique cyclique ne fonctionne plus

Pour comprendre les signaux contradictoires actuels, il faut revenir à une question plus fondamentale : la logique de fonctionnement du marché des altcoins a-t-elle changé ?

Ki Young Ju, fondateur de CryptoQuant, a noté en juin 2026 que la « rotation des actifs du Bitcoin vers les altcoins » qui avait alimenté chaque saison des altcoins dans le passé a pratiquement disparu. Depuis 2021, le volume des altcoins libellés en paires de trading BTC a considérablement chuté, atteignant des niveaux jamais vus depuis 2021. Cela signifie que le scénario cyclique traditionnel – « le Bitcoin monte d'abord, puis les capitaux se déplacent vers les altcoins » – pourrait ne plus être applicable.

L'échec du mécanisme de rotation des capitaux est étroitement lié aux changements brutaux du côté de l'offre sur le marché des altcoins. Selon les données de CryptoQuant, le nombre total d'actifs cryptographiques recensés par CoinMarketCap est d'environ 53,5 millions, et environ 60 000 nouveaux projets naissent chaque jour. La croissance exponentielle du nombre de jetons entraîne une dilution extrême de la liquidité. Lorsque les nouveaux capitaux ne peuvent pas suivre le rythme de l'offre de nouveaux jetons, la plupart des altcoins subissent naturellement une pression continue à la baisse des prix.

De plus, de nombreux projets adoptent un modèle économique de jeton à « faible circulation, forte FDV » – le jeton émis a une circulation très faible, seulement un pourcentage à un chiffre, maintenant artificiellement une valorisation totale diluée élevée. À mesure que les jetons verrouillés sont progressivement débloqués, la pression continue de l'offre freine davantage la hausse des prix. Ces facteurs structurels signifient que, même si le sentiment du marché s'améliore, la hausse généralisée des altcoins est plus difficile que lors des cycles précédents.

Problème de liquidité : pourquoi les nouveaux capitaux n'ont pas afflué vers les altcoins

La faiblesse du marché des altcoins n'est pas seulement un problème de structure interne, mais aussi un problème de répartition des liquidités.

Le taux de domination du Bitcoin (BTC Dominance) est resté élevé tout au long de 2026, se maintenant au-dessus de 58 %. Cela signifie que la majeure partie des capitaux du marché reste concentrée sur le Bitcoin, plutôt que de se disperser vers les altcoins. Les raisons de cette configuration sont multiples :

Premièrement, l'afflux continu des ETF Bitcoin au comptant a verrouillé d'importants capitaux institutionnels dans le Bitcoin, sans qu'ils ne se déplacent davantage vers les altcoins. Deuxièmement, dans un contexte d'incertitudes macroéconomiques persistantes, les capitaux préfèrent se diriger vers les actifs les plus liquides et les moins risqués – le Bitcoin est sans aucun doute ce choix. Troisièmement, le marché des altcoins manque lui-même d'un récit unifié capable d'attirer des capitaux supplémentaires, les capitaux se concentrant davantage dans quelques secteurs à forte conviction.

Le résultat : la capitalisation totale du marché des altcoins est d'environ 870 milliards de dollars, en hausse d'environ 4 % depuis le troisième trimestre 2026, mais le marché interne présente une divergence évidente. Quelques altcoins de premier plan ont attiré des entrées de capitaux limitées, tandis qu'un grand nombre de jetons de longue traîne continuent de errer près de leurs plus bas historiques.

Comparaison des cycles historiques : creux actuel ou « nouvelle normalité »

D'un point de vue historique des cycles, une forte proportion d'altcoins proches de l'ATL correspond généralement à des zones de creux cycliques du marché.

Les données de CryptoQuant montrent que même lors de la panique extrême après l'effondrement de FTX en 2022, le pic de la proportion d'altcoins proches de l'ATL était de 37,8 %. Les 38 % de mars 2026 ont déjà dépassé ce niveau, et les 40 % de juillet établissent un nouveau record pour ce cycle. Selon l'expérience historique, une faiblesse aussi extrême du marché est souvent accompagnée de la formation d'un creux cyclique.

Cependant, la différence cette fois-ci réside dans les changements des facteurs structurels. L'explosion du nombre de jetons, l'échec du mécanisme de rotation des capitaux et la préférence structurelle des capitaux institutionnels pour le Bitcoin pourraient tous rendre inapplicable la règle historique selon laquelle « après un creux, il y a nécessairement un rebond généralisé ». Comme l'a souligné Darkfost, « ce marché a changé ».

Par conséquent, l'état actuel de 40 % des altcoins proches de l'ATL pourrait être à la fois un signal de creux cyclique et une manifestation d'une « nouvelle normalité » – où un grand nombre d'altcoins restent bas pendant longtemps, et seuls quelques projets de qualité peuvent surperformer le marché. Ces deux possibilités ne s'excluent pas mutuellement, mais peuvent coexister.

Ère de divergence : projection des voies futures du marché des altcoins

Sur la base de l'analyse ci-dessus, on peut déduire plusieurs voies d'évolution possibles pour le marché des altcoins.

Voie 1 : Reprise sélective. Les capitaux continuent de se concentrer sur quelques altcoins ayant des revenus réels, un modèle économique clair ou une communauté forte, tandis qu'un grand nombre de projets sans fondamentaux restent bas. L'indice Altcoin Season Index pourrait augmenter lentement, mais bien en dessous du seuil de 75 pour une « saison des altcoins ». Le marché présente dans l'ensemble une configuration de « reprise en K » – certains actifs atteignent de nouveaux sommets, d'autres continuent de faire de nouveaux bas.

Voie 2 : Rebond généralisé. Si l'environnement macroéconomique s'améliore significativement, ou si un nouveau récit majeur émerge sur le marché des cryptomonnaies (par exemple, une percée réglementaire, une adoption massive), des capitaux supplémentaires pourraient entrer massivement, entraînant un réchauffement global du marché des altcoins. Mais même dans ce cas, l'effet de dilution de l'offre de jetons signifie que l'amplitude et la durée du rebond pourraient être inférieures à celles des cycles précédents.

Voie 3 : Divergence et consolidation continues. Le marché traverse un long processus d'assainissement, un grand nombre de projets manquant de compétitivité sont progressivement éliminés, la croissance du nombre total d'altcoins ralentit, et la structure du marché devient plus saine. Ce processus pourrait s'accompagner de douleurs persistantes, mais il pose finalement les bases d'un cycle plus durable à l'avenir.

Quelle que soit la voie qui deviendra réalité, une tendance claire s'est déjà formée : le marché des altcoins passe d'un mode de conduite bêta de « hausse/baisse généralisée » à un mode de conduite alpha de « sélection de titres individuels ».

Résumé

Les données de CryptoQuant montrent qu'environ 40 % des altcoins se négocient près de leur plus bas historique, tandis que l'indice Altcoin Season Index est simultanément passé à 51 – ces deux signaux dessinent ensemble le tableau complexe du marché des altcoins en 2026.

Une forte proportion d'actifs proches de l'ATL indique que le marché est dans un état de faiblesse extrême, ce qui correspond historiquement à des zones de creux cycliques. Mais les changements brutaux du côté de l'offre sur le marché des altcoins – croissance explosive du nombre de jetons, échec du mécanisme de rotation des capitaux, préférence structurelle des capitaux institutionnels pour le Bitcoin – signifient que la simple logique « après le creux, rebond inévitable » pourrait ne plus s'appliquer.

La hausse de l'indice Altcoin Season Index à 51 reflète l'amélioration de la performance relative des altcoins de premier plan, mais cela est davantage le reflet d'une divergence du marché que d'un signal de reprise généralisée. Le futur marché des altcoins présentera probablement des caractéristiques de « divergence » et de « sélection », plutôt que la configuration de hausse généralisée « la marée montante soulève tous les bateaux » des cycles passés.

Pour les participants au marché, cela signifie qu'il faut évaluer plus prudemment les fondamentaux, la liquidité et le modèle économique de chaque projet, plutôt que de simplement miser sur l'arrivée d'une « saison des altcoins ».

Foire aux questions (FAQ)

Q1 : Quelle est la définition précise des « 40 % d'altcoins proches de leur plus bas historique » dans le rapport de CryptoQuant ?

Cet indicateur compte les altcoins dont le prix a chuté à moins de 25 % au-dessus de leur plus bas historique (ATL). Cela signifie que la distance entre le prix de négociation actuel de ces jetons et leur plus bas historique ne dépasse pas 25 %.

Q2 : Que signifie un indice Altcoin Season Index de 51 ?

L'indice Altcoin Season Index mesure si les 100 premiers altcoins ont surperformé le Bitcoin au cours des 90 derniers jours. Un score de 51 signifie qu'environ 51 % des altcoins de premier plan ont surperformé le Bitcoin, se situant dans la zone neutre – il ne confirme ni l'arrivée d'une saison des altcoins, ni une domination totale du Bitcoin.

Q3 : Le fait que 40 % des altcoins soient proches de l'ATL est-il un signal de creux ?

D'un point de vue historique des cycles, une proportion aussi élevée d'actifs proches de l'ATL correspond généralement à une faiblesse extrême du marché et à une zone de creux potentiel. Mais les changements structurels de ce cycle – explosion de l'offre de jetons, échec de la rotation des capitaux – rendent ce jugement plus complexe.

Q4 : Y aura-t-il une saison des altcoins en 2026 ?

L'indice Altcoin Season Index à 51 est encore loin du seuil de 75 pour une « saison des altcoins ». Le marché actuel est plus susceptible de présenter une configuration de divergence plutôt qu'une saison des altcoins complète.

Q5 : Comment les investisseurs doivent-ils aborder l'environnement actuel du marché des altcoins ?

Le marché est passé d'un mode de « hausse/baisse généralisée » à un mode de « sélection de titres individuels », nécessitant une évaluation plus prudente des fondamentaux, de la liquidité et du modèle économique de chaque projet, tout en maintenant une forte sélectivité.