Le président Trump a déclaré mercredi au sommet de l'OTAN à Ankara que le cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran est terminé, traitant les dirigeants iraniens de « racaille » et de « malades », et affirmant ne plus vouloir traiter avec eux. Cette déclaration intervient environ trois semaines après la signature du mémorandum d'entente entre les États-Unis et l'Iran, qui avait mis fin aux combats, levé le blocus naval américain et rouvert le détroit d'Ormuz.

Le déclencheur immédiat a été un échange rapide au cours des jours précédents. Mardi, des attaques iraniennes ont visé trois navires commerciaux dans le détroit d'Ormuz, ce qui a conduit le Commandement central des États-Unis à répondre par ce qu'il a appelé des frappes offensives sur plus de 80 cibles, dont plus de 60 petits bateaux des IRGC. Les Gardiens de la Révolution iraniens ont ensuite déclaré avoir riposté en attaquant 85 sites militaires américains à Bahreïn et au Koweït, deux États du Golfe abritant des bases américaines. Cet échange s'est intensifié avec un deuxième jour consécutif de frappes américaines mercredi. Quelques heures avant la déclaration de Trump, le Trésor avait également révoqué la dérogation aux sanctions qui permettait les exportations de pétrole brut iranien, écourtant ce qui devait durer jusqu'en août.

Parallèlement à la déclaration de fin du cessez-le-feu, Trump a évoqué plusieurs mesures d'escalade concrètes : rétablir le blocus naval américain sur le transport maritime iranien, lancer d'autres frappes, et même potentiellement prendre le contrôle de l'île de Kharg, principal terminal d'exportation pétrolière de l'Iran. Il n'a toutefois pas complètement fermé la porte à la diplomatie, déclarant que les négociateurs Steve Witkoff et Jared Kushner pouvaient continuer à parler s'ils le souhaitaient, tout en qualifiant cet effort de « perte de temps » et décrivant l'Iran comme peu fiable. L'Iran, de son côté, n'a pas explicitement déclaré le MoU mort, malgré avoir accusé Washington de violer plusieurs de ses articles, et le reportage d'Al Jazeera depuis Téhéran suggère qu'il pourrait encore y avoir une poussée diplomatique menée par les pays du Golfe pour ramener les deux parties à la table des négociations.

Les marchés ont réagi immédiatement et fortement. Le pétrole a bondi de plus de 4 à 5 % suite à cette nouvelle, le Brent touchant brièvement 80 dollars le baril en séance avant de se replier, et les actions américaines et européennes ont largement chuté le même jour en raison de la combinaison du risque de guerre et des préoccupations d'inflation relancées. Cela inverse des semaines de valorisation du marché qui avaient traité la désescalade comme le scénario de base, le trafic maritime à travers Ormuz se rétablissant, le pétrole glissant vers des plus bas plurimensuels, et les analystes débattant des niveaux de soutien dans les hauts $60s plutôt que de scénarios d'escalade.

Il y a aussi une dimension politique intérieure à noter : cela laisse les cotes de popularité de Trump et son parti dans une position difficile à quatre mois des élections de mi-mandat, étant donné un conflit impopulaire auprès du public américain depuis son début en février. Les analystes de l'Institute for the Study of War ont soutenu que les récentes frappes américaines ne semblent pas modifier la stratégie sous-jacente de l'Iran dans le détroit, décrivant les actions de l'Iran comme une tentative de faire pression sur les voisins du Golfe pour qu'ils lui cèdent le contrôle de la voie navigable après avoir échoué à obtenir cela par la négociation.

Pour quiconque suit le pétrole, l'or ou les actifs à risque liés au Moyen-Orient sur Gate, l'élément clé à surveiller désormais est de savoir si le canal diplomatique que Witkoff et Kushner poursuivraient encore parvient à rouvrir avant que de nouvelles frappes n'aient lieu, car l'écart entre la déclaration rhétorique de la fin du cessez-le-feu et un effondrement réel complet des dispositions du MoU, du blocus naval, de l'accès au détroit, des pourparlers en cours, reste la différence entre une flambée contenue et un véritable retour à un conflit ouvert.