Bitcoin se trouve en deep value tandis que les sorties des ETF maintiennent la pression sur BTC.

Bitcoin reste en territoire de valeur profonde après avoir négocié sous deux niveaux majeurs de base de coût on-chain pendant environ cinq mois, selon Glassnode. La firme a déclaré que BTC est toujours en dessous de la moyenne réelle du marché près de 76 600 dollars et de la base de coût des détenteurs à court terme près de 72 200 dollars.

Résumé

• Bitcoin se négocie sous les niveaux clés de base de coût, maintenant les conditions de valeur profonde actives mais toujours techniquement non confirmées.
• Les sorties des ETF ont ralenti, mais des volumes faibles montrent que la demande institutionnelle n'est pas complètement revenue.
• Les pertes des détenteurs à long terme restent élevées, laissant la pression vendeuse comme principal obstacle à la reprise de Bitcoin.

Ces niveaux sont importants car ils suivent le prix moyen payé par les investisseurs actifs et les acheteurs récents. Lorsque Bitcoin se négocie sous les deux, de nombreux participants au marché détiennent des pièces à perte. Glassnode a déclaré que cette phase peut soutenir l'accumulation à long terme, mais elle n'a pas encore confirmé un plancher de marché.

Bitcoin a récemment rebondi d'environ 58 300 dollars à 64 400 dollars. Ce mouvement a montré une force à court terme, mais il n'a pas ramené BTC au-dessus des principaux niveaux de reprise. Glassnode a déclaré : « Les preuves suggèrent que ce processus approche de ses dernières étapes », mais a également averti que le prix réalisé près de 53 000 dollars ne peut être exclu.

Cette configuration maintient l'attention sur la question de savoir si le prix du Bitcoin peut reconquérir les zones de 72 200 dollars et 76 600 dollars. Jusque-là, BTC reste exposé à la pression vendeuse et à un faible appétit pour le risque.

Les détenteurs à long terme réalisent encore des pertes

Les données de Glassnode montrent que la réalisation de pertes des détenteurs à long terme a fortement augmenté depuis février. La part de la valeur réalisée totale provenant des pertes des détenteurs à long terme est passée de 15 % début février à 43 %.

Ce groupe comprend des investisseurs qui ont acheté près des sommets du cycle et ont conservé pendant des mois de baisse. Certains sortent maintenant alors que le marché baissier dure plus longtemps que prévu. Glassnode a déclaré que ces vendeurs sont devenus une force majeure empêchant Bitcoin de reconquérir des niveaux plus élevés.

Les pertes réalisées quotidiennes des détenteurs à long terme ont récemment atteint environ 280 millions de dollars. C'était le niveau le plus élevé depuis décembre 2022. La firme a déclaré que cette pression ne s'est pas encore suffisamment calmée pour confirmer que les vendeurs sont épuisés.

Les prochaines semaines pourraient être cruciales pour cet indicateur. Une baisse régulière des pertes réalisées montrerait que les détenteurs à long terme vendent moins. Sans ce changement, la reprise du Bitcoin pourrait rester limitée.

Les sorties des ETF maintiennent une demande institutionnelle faible

Les flux des ETF Bitcoin restent un autre point faible. Glassnode a déclaré que la moyenne sur 30 jours des flux nets des ETF Bitcoin spot s'est améliorée, passant d'environ 193 millions de dollars de sorties quotidiennes à 88,9 millions de dollars. Néanmoins, les flux restent négatifs.

crypto.news a rapporté que les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré environ 4,5 milliards de dollars de sorties nettes en juin. Le même rapport a indiqué que juin est devenu le pire mois pour ces produits depuis leur lancement en janvier 2024.

Il y a eu un certain soulagement depuis. crypto.news a rapporté que les ETF Bitcoin spot ont enregistré 221,7 millions de dollars d'entrées nettes le 2 juillet, mettant fin à une série de 10 jours de sorties. Cela faisait suite à près de 2,7 milliards de dollars de retraits au cours des 10 séances de bourse précédentes.

Cependant, Glassnode a déclaré que le volume de négociation des ETF reste faible. Le volume quotidien de négociation des ETF se situe entre 650 millions et 950 millions de dollars, environ 80 % en dessous du pic d'octobre 2025. Cela montre que la demande institutionnelle ne s'est pas complètement stabilisée.

Les données sur les options montrent de la prudence malgré des shorts réduits

Les données sur les produits dérivés donnent une image mitigée. Glassnode a déclaré que le ratio put/call de l'intérêt ouvert sur les options est tombé à 0,56, son niveau le plus bas de 2026. Cela signifie que les traders détiennent beaucoup moins de puts que de calls.

Ce changement suggère que la demande de shorts s'est atténuée. Cela montre également que les traders ont réduit certaines positions défensives après le récent rebond du Bitcoin. Néanmoins, le marché des options continue de valoriser la demande de protection contre la baisse.

crypto.news a rapporté que la sécheresse des flux de l'ETF Bitcoin de BlackRock s'est récemment atténuée tandis que Bitcoin a flashé un nouveau signal de rallye. Cette mise à jour s'ajoute aux signes que certaines parties du marché tentent de se stabiliser après de lourdes ventes.

Glassnode a déclaré que Bitcoin pourrait être dans la phase tardive d'un processus de formation de plancher de marché baissier. Mais elle a indiqué que la confirmation nécessite encore trois conditions : une baisse des ventes des détenteurs à long terme, des flux ETF stables et une reprise au-dessus des niveaux clés de base de coût. Jusqu'à ce que ces signaux apparaissent ensemble, le plancher du Bitcoin reste non confirmé.