Stori vise une introduction en bourse d'ici deux ans après avoir atteint une rentabilité durable

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Lu par des dirigeants de JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna et plus

Stori vise une introduction en bourse fin 2026 après avoir atteint la rentabilité

La fintech mexicaine annonce un bénéfice net pour le premier semestre 2025, porté par la croissance des services aux consommateurs non bancarisés

Stori, une fintech basée au Mexique spécialisée dans les services aux consommateurs non bancarisés, vise à être prête pour une introduction en bourse d'ici 24 mois, selon le PDG Bin Chen. Cet objectif fait suite à l'atteinte d'une rentabilité durable plus tôt cette année.

La société a enregistré un bénéfice net de 21,4 millions de pesos (1,1 million de dollars) à la fin juin, aidé en partie par des crédits liés à des paiements d'impôts anticipés. Le chiffre d'affaires annualisé a atteint 300 millions de dollars, en hausse de 80 % par rapport à l'année précédente.

Focus sur les segments mal desservis

Fondée en 2018, Stori propose des cartes de paiement, des prêts personnels et des comptes de dépôt à intérêt élevé. Elle déclare compter 3,7 millions d'utilisateurs au Mexique, avec un taux d'approbation de 99 % pour sa carte de crédit. La stratégie de l'entreprise cible les consommateurs à revenus moyens et faibles dans un marché où seulement un tiers des adultes environ ont un crédit formel et où l'argent liquide reste le moyen de paiement dominant.

Servir ce segment comporte des défis inhérents. En juin, 23 % des prêts étaient en souffrance, bien que Chen ait déclaré que ce taux est meilleur que la moyenne du marché pour la même clientèle. Le rendement ajusté au risque des actifs de Stori s'élève à 10 % en annualisé.

Chemin vers la rentabilité opérationnelle

Hors crédits liés à la fiscalité, la société a enregistré une perte d'exploitation de 272 millions de pesos au premier semestre, réduisant son déficit d'environ 1 milliard de pesos par rapport à l'année précédente. Chen a déclaré que les bénéfices d'exploitation sont attendus plus tard en 2025.

L'entreprise a réduit son coût de service client de plus de 35 % au cours de l'année écoulée, en utilisant le cloud computing et l'intelligence artificielle dans la souscription, le service client et le marketing.

Contexte concurrentiel et réglementaire

Le marché fintech mexicain est devenu de plus en plus concurrentiel, avec des sociétés comme Nubank et MercadoLibre ciblant également les clients non bancarisés. Les données du cabinet de conseil Miranda Partners montrent que Nubank et Klar affichaient des taux de prêts non performants de 20,8 % et 26,8 % respectivement en juin. Stori, quant à elle, détient ce que Miranda identifie comme le ratio prêts/dépôts le plus sain parmi les trois.

Gilberto Garcia, responsable de l'intelligence chez Miranda Partners, a noté que de nombreuses fintechs au Mexique ont eu du mal à atteindre une rentabilité durable en raison d'un risque de crédit plus élevé que prévu et de coûts opérationnels persistants.

Perspectives d'introduction en bourse dans un marché lent

Une introduction en bourse de Stori serait une rare cotation publique pour une startup latino-américaine soutenue par du capital-risque. La dernière offre significative dans la région a été celle de Nubank en 2021, selon CB Insights.

Stori a levé 280 millions de dollars en financement de série C entre 2021 et 2024, avec des investisseurs incluant Notable Capital, BAI Capital, GGV Capital, General Catalyst et Tresalia Capital. La société a dernièrement divulgué une valorisation de 1,2 milliard de dollars en 2021 et ne cherche pas actuellement à lever de nouveaux fonds.

Bien que les opérations en Colombie aient débuté en 2024, Chen a déclaré que l'accent reste mis sur l'expansion au Mexique. Il a ajouté que l'entreprise pourrait parfois privilégier la croissance à court terme au détriment de la rentabilité, mais sans permettre de pertes prolongées.