La phrase des minutes de la Fed — « certains participants estiment qu'une hausse immédiate des taux est justifiée » — est le signal le plus important à ne pas négliger dans ce rebond du Bitcoin.

Les minutes de juin montrent que, bien que tous aient soutenu le maintien des taux, le consensus sur le risque haussier de l'inflation se renforce, et la probabilité d'une hausse en juillet est déjà passée à 34,7 %. Le Bitcoin, après être remonté de 57 700 dollars à 62 000 dollars, a de nouveau reculé. Derrière cela, il n'y a pas que le pétrole et le risque de contagion japonais — le resserrement des anticipations de taux d'intérêt macroéconomiques comprime l'ancre de valorisation des actifs risqués.

CryptoQuant estime que ce rebond relève d'un marché baissier et non d'un renversement de tendance. Les liquidations de positions longues sur 24 heures, à 313 millions de dollars, montrent aussi la fragilité des acheteurs. Le record de sorties de fonds des ETF, à 8 milliards de dollars, n'est pas encore inversé, et la faiblesse de la demande américaine est un défaut structurel.

Quand une hausse des taux cesse d'être un « risque de queue » pour devenir une « option », la prime de liquidité du marché crypto sera soumise à un examen plus strict. Le rebond peut être violent, mais sans l'appui d'un assouplissement macroéconomique, ce n'est qu'un jeu de couverture de positions longues à fort effet de levier.
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