Les revenus AI de Broadcom viennent de bondir de 143 %. Alors pourquoi l'action recule-t-elle ?

Avec Nvidia, Broadcom (AVGO +4,10%) a probablement été l'une des meilleures actions IA au cours des dernières années.

Le principal fabricant de puces semi-conductrices pour réseaux de communication vient de publier des résultats exceptionnels pour son deuxième trimestre fiscal. Le chiffre d'affaires global a bondi de 48% sur un an pour atteindre un record de 22,8 milliards de dollars. Le bénéfice net a augmenté de 88% à 9,3 milliards de dollars, et le bénéfice ajusté a grimpé de 54% à 2,44 dollars par action, dépassant les estimations.

Le principal moteur du chiffre d'affaires a été l'IA. Au cours du trimestre clos le 3 mai, les revenus semi-conducteurs issus de l'IA ont augmenté de 143% sur un an pour atteindre 10,8 milliards de dollars, dépassant les prévisions. Le PDG Hock Tan a déclaré que la hausse des revenus de l'IA était alimentée par la demande croissante d'accélérateurs IA sur mesure et de réseaux IA.

Source de l'image : Getty Images.

De plus, Tan s'attend à ce que les revenus semi-conducteurs issus de l'IA augmentent de plus de 48% en séquentiel et de 200% sur un an pour atteindre 16 milliards de dollars au troisième trimestre fiscal.

Alors pourquoi l'action a-t-elle chuté de 13% le lendemain des résultats, et pourquoi le cours de l'action Broadcom a-t-il baissé d'environ 22% depuis lors pour atteindre son niveau actuel de 376 dollars par action ?

Une croissance explosive ne suffit pas ?

Cela peut sembler déroutant -- mais c'est aussi une opportunité. Il y avait probablement quelques raisons, mais elles ne devraient pas être trop préoccupantes.

Tout d'abord, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2, Tan a prévu une croissance des revenus semi-conducteurs IA de 180% sur un an pour atteindre 56 milliards de dollars. Cependant, cela signifierait que la croissance séquentielle pour le quatrième trimestre serait légèrement inférieure, d'environ 30%, à celle anticipée pour le T3.

Développer

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Variation du jour

(4,10%) 15,20 dollars

Cours actuel

385,98 dollars

Points clés des données

Capitalisation boursière

1,8 billion de dollarsLa capitalisation boursière est calculée en utilisant uniquement les actions cotées en circulation. N'inclut pas les actions non cotées, privées ou de catégorie duale non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

376,89 - 389,03 dollars

Fourchette sur 52 sem.

269,58 - 495,00 dollars

Volume

467,8 mille

Volume moyen

26,5 millions

Marge brute

65,66%

Rendement du dividende

0,69%

Tan a également maintenu les prévisions de revenus IA de 100 milliards de dollars pour l'exercice 2027, ce qui représenterait une croissance d'environ 78% sur un an. Certains analystes pensaient qu'elles seraient relevées en raison de sa solide performance et de son carnet de commandes IA de 73 milliards de dollars annoncé au début de 2026, à contracter au cours des 18 mois suivants.

Il y avait également une baisse projetée de la marge brute de 77,1% au T2 à 74% au T3, principalement due à l'augmentation rapide des ventes de puces IA à plus faible marge.

Faut-il acheter Broadcom après la baisse ?

Ces projections sont très probablement juste une prudence excessive de la direction en raison des incertitudes dans l'économie mondiale. Mais je m'attends pleinement à ce que Broadcom dépasse ces objectifs.

La principale raison de la vente massive est la prise de bénéfices. À ce moment-là, l'action Broadcom avait atteint un sommet historique de clôture d'environ 480 dollars par action -- en hausse de 38% depuis le début de l'année et de 86% au cours des 12 derniers mois. Le ratio cours/bénéfice (P/E) avait bondi à plus de 80 fois les bénéfices, avec un ratio P/E prévisionnel proche de 40.

Il y avait également une incertitude plus large concernant les dépenses élevées en IA et la stagnation de la croissance parmi les actions IA, combinée à des valorisations extrêmement élevées après un avril et un mai solides.

La correction de 22% a ramené l'action Broadcom à un niveau de valorisation beaucoup plus raisonnable. Son ratio P/E est toujours élevé à 60, mais son P/E prévisionnel n'est que de 19 -- une aubaine pour une action avec ce type de carnet de commandes et de capacité bénéficiaire. Encore mieux, elle est sous-évaluée par rapport à son potentiel de bénéfices à long terme, avec un ratio cours/bénéfice/croissance (PEG) sur cinq ans de seulement 0,4.

L'action Broadcom est un achat évident en ce moment.