Réserve fédérale : compte rendu de la réunion du FOMC de juin – Suppression de la préférence accommodante ! L'engouement pour l'IA et le conflit au Moyen-Orient alimentent l'inflation, une nouvelle hausse des taux n'est pas exclue.

Les espoirs de baisse des taux définitivement anéantis ? Le compte rendu de la réunion du FOMC de juin 2026, récemment publié par la Réserve fédérale américaine (Fed), a secoué le marché. Face à la résurgence de l'inflation provoquée par le conflit au Moyen-Orient et à la forte demande alimentée par la frénésie d'investissement dans l'IA, la Fed a voté à l'unanimité pour maintenir le taux des fonds fédéraux à 3,50 %–3,75 %. Plus alarmant encore pour les marchés, l'autorité a officiellement supprimé la mention de « préférence accommodante » de sa déclaration et a clairement indiqué qu'une nouvelle hausse des taux pourrait être nécessaire à l'avenir si l'inflation reste élevée.

(Rappel précédent : Pas d'engagement de baisse des taux en juillet ! Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, lors de ses débuts internationaux, a déclaré que « l'inflation est trop élevée » et a fermement riposté aux ingérences de Trump) (Contexte supplémentaire : L'inflation PCE américaine de mai rebondit à 4,1 %, un plus haut de trois ans ! Consommation et revenus étonnamment solides, quasiment aucun espoir de baisse des taux)

Table des matières

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• Les anticipations d'inflation s'envolent ! Le conflit au Moyen-Orient et la frénésie de l'IA en tenaille
• Suppression de la préférence accommodante, la Fed n'exclut pas une nouvelle hausse des taux
• Marché du travail solide, l'IA, une arme à double tranchant pour l'expansion économique

Sous la double pression des turbulences géopolitiques mondiales et de la frénésie technologique, la politique monétaire américaine connaît un tournant hawkish décisif.

Selon le compte rendu de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) des 16 et 17 juin 2026, publié sur le site officiel de la Réserve fédérale américaine (Fed), les 12 membres votants, dirigés par le président actuel Kevin Warsh, ont approuvé à l'unanimité (12 contre 0) le maintien de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,50 %–3,75 %, ainsi que le maintien de la politique de réserves suffisantes dans le système bancaire.

Cependant, ce compte rendu a émis un signal très alarmant pour les marchés : les inquiétudes de la Fed concernant l'inflation se sont nettement intensifiées, et sa position politique passe d'une « orientation accommodante » précédente à « neutre, voire restrictive ».

Les anticipations d'inflation s'envolent ! Le conflit au Moyen-Orient et la frénésie de l'IA en tenaille

L'évaluation de la situation économique dans le compte rendu montre que l'inflation américaine montre à nouveau des signes de hausse. Les données indiquent que l'indice des prix PCE (dépenses de consommation personnelle) d'avril a augmenté de 3,8 % sur un an, et que le PCE de base était de 3,3 % ; les estimations pour mai se sont encore dégradées, l'indice global devant atteindre 4,1 % et l'indice de base 3,4 %, bien au-dessus de l'objectif à long terme de 2 % fixé par la Fed.

Les participants ont pointé du doigt trois causes principales de la résurgence de l'inflation : d'abord, le choc sur l'offre énergétique dû au conflit au Moyen-Orient (en particulier la crise dans le détroit d'Ormuz) ; ensuite, la hausse des coûts résultant de la politique tarifaire ; enfin, la forte demande finale privée stimulée par la frénésie d'investissement dans l'intelligence artificielle (IA). Bien que la plupart des responsables s'attendent à ce que l'inflation diminue une fois le choc d'offre atténué, ils ont également fortement averti que les « risques de hausse restent élevés » et que si l'inflation reste élevée pendant une longue période, elle pourrait modifier le comportement des entreprises en matière de fixation des salaires et des prix.

Suppression de la préférence accommodante, la Fed n'exclut pas une nouvelle hausse des taux

Dans la partie de la discussion sur la politique monétaire, la Fed a pris des mesures concrètes pour modifier les attentes du marché. Dans la déclaration publiée après cette réunion, l'autorité a officiellement supprimé le langage qui suggérait auparavant une « préférence accommodante » et a adopté un ton ferme, déclarant « s'engager à assurer la stabilité des prix ».

Concernant les perspectives politiques futures, les prévisions des participants divergent. Bien que la majorité pense que si l'inflation diminue comme prévu, l'autorité pourrait maintenir le statu quo ou entamer une baisse des taux, le compte rendu indique clairement que si l'inflation reste élevée en raison de la demande liée à l'IA, du conflit au Moyen-Orient ou des droits de douane, la Fed « pourrait devoir reprendre le resserrement (policy firming) ». Selon les données de marché dévoilées lors de la réunion, sous l'effet de la prime de terme (Term premium), le marché commence même à intégrer la possibilité d'une hausse des taux de la Fed d'ici la mi-2027.

Marché du travail solide, l'IA, une arme à double tranchant pour l'expansion économique

Malgré une pression inflationniste intense, l'économie réelle américaine continue de faire preuve d'une grande résilience. Le compte rendu montre que le taux de chômage américain se maintient stable à 4,3 %, un niveau d'équilibre à long terme, que l'emploi non agricole augmente régulièrement et que la croissance des salaires, bien qu'en ralentissement, reste solide. En outre, le PIB du deuxième trimestre a connu une expansion robuste, et l'indice S&P 500 a bondi de près de 6 %, porté par les valeurs technologiques liées à l'IA.

Les responsables de la Fed reconnaissent que les investissements liés à l'IA, y compris les centres de données et les équipements de haute technologie, constituent un pilier important de l'expansion économique actuelle. À long terme, l'IA devrait augmenter considérablement la productivité du travail, mais ces effets positifs mettront du temps à se matérialiser ; à court terme, les dépenses d'investissement massives exacerbent sans aucun doute les pressions inflationnistes actuelles. Dans ce contexte macroéconomique complexe de « forte inflation, emploi stable, croissance solide », la Fed a annoncé qu'elle se fera entièrement guider par les données ultérieures, ce qui signifie que les marchés des cryptomonnaies et des actions américaines seront confrontés à une très forte volatilité dans les mois à venir.