Cette action de restauration rapide est-elle sur le point de renouer avec la croissance ?

La restauration rapide est un pilier aux États-Unis, mais le secteur est saturé, certaines marques bien connues détenant d'énormes parts de marché. Jack in the Box (JACK 8,87 %) travaille à son expansion dans ce secteur difficile, ayant récemment ajouté un nouveau concept à son offre via l'acquisition de Del Taco, spécialisé dans la cuisine mexicaine. Il y a plusieurs raisons d'apprécier cette démarche, dont l'une pourrait commencer à se manifester assez rapidement.

Face aux géants

McDonald's (MCD 1,09 %) est le gorille de 800 livres de la restauration rapide, avec plus de 40 000 restaurants répartis dans 119 pays à travers le monde. L'entreprise est une marque connue de tous. Puis il y a Jack in the Box, qui possède environ 2 200 restaurants dans 21 États américains et à Guam. Ce n'est pas une marque connue de tous.

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Cela n'en fait pas une mauvaise entreprise, juste une qui est encore en phase de croissance. Du côté positif, il lui reste encore plus de la moitié des États-Unis à explorer. Du côté négatif, McDonald's et d'autres grands concurrents se sont déjà fait un nom dans les régions où Jack in the Box n'est pas présent, donc pénétrer de nouveaux marchés ne sera pas facile.

C'est pourquoi Jack in the Box a cherché à se développer dans un nouveau concept, la cuisine mexicaine, pour soutenir sa croissance. Essentiellement, il peut tirer parti de sa force dans les marchés où il est déjà implanté pour développer une autre enseigne de restauration rapide. Ce n'est guère un nouveau modèle, étant donné que YUM! possède Pizza Hut, Taco Bell et KFC. Compte tenu du succès à long terme de YUM!, posséder plusieurs concepts alimentaires est un modèle qui peut bien fonctionner dans l'industrie de la restauration.

Ajouter des leviers

Del Taco possède environ 600 établissements dans 16 États. La voie de croissance la plus évidente pour Jack in the Box est d'étendre cette empreinte. Mais ce n'est pas à sens unique car il y a une poignée d'États où Del Taco opère mais où Jack in the Box n'est pas présent. Étant donné qu'il existe une infrastructure en place pour servir les Del Taco dans ces États, cela donne à Jack in the Box une base à partir de laquelle se développer. Et il y a encore plus d'États où Del Taco peut être étendu, donc l'opportunité est plus grande quand on prend du recul et qu'on regarde l'ensemble.

Il existe également des opportunités d'économies qui pourraient rendre les deux marques plus rentables. Dans les États où les deux concepts coexistent, la chaîne d'approvisionnement peut être fusionnée en supprimant les redondances. Jack in the Box espère générer 15 millions de dollars d'économies annualisées d'ici fin 2023.

Mais le plus grand avantage à court terme pourrait en fait provenir de la vente de restaurants. Le point clé est que Jack in the Box ne possède qu'environ 8 % de ses restaurants ; le reste est franchisé. Del Taco, en revanche, possède un peu moins de 50 % de ses établissements. Posséder directement des restaurants augmente les revenus, mais les coûts sont beaucoup plus élevés. Les établissements franchisés, où la plupart des coûts sont supportés par le franchisé, ont tendance à être beaucoup plus rentables.

Pour mettre des chiffres là-dessus, les restaurants détenus en propre par Jack in the Box avaient une marge de 15,8 % au troisième trimestre fiscal de 2022, tandis que les marges des franchises étaient de 41,4 %. À titre de référence, les franchises représentent environ 85 % des marges globales des restaurants de McDonald's, ce qui indique fortement qu'avoir davantage d'établissements franchisés est préférable à long terme.

Développer

NASDAQ: JACK

Jack in the Box

Variation du jour

(-8,87 %) -1,39 dollar

Prix actuel

14,29 dollars

Points clés

Capitalisation boursière

$299MMarket Capitalisation calculée en utilisant uniquement les actions publiquement négociées en circulation. N'inclut pas les actions non cotées, privées ou de catégorie double non négociées. La capitalisation implicite peut varier.Capitalisation calculée en utilisant uniquement les actions publiquement négociées en circulation. N'inclut pas les actions non cotées, privées ou de catégorie double non négociées. La capitalisation implicite peut varier.

Fourchette du jour

14,20 dollars - 15,34 dollars

Fourchette sur 52 semaines

8,91 dollars - 25,34 dollars

Volume

237 000

Vol. moy.

957 400

Marge brute

24,61 %

Changer de braquet

Il y a des craintes de récession et l'inflation est élevée en ce moment, ce qui sont des vents contraires auxquels Jack in the Box doit faire face, comme tous ses pairs. Cependant, l'entreprise de restauration rapide a une opportunité cachée d'améliorer ses marges et sa croissance commerciale en intégrant Del Taco, en élargissant la portée des deux concepts qu'elle possède vers de nouveaux marchés et, peut-être le plus notable à court terme, en travaillant à vendre les restaurants détenus par Del Taco à des franchisés.

Pour les investisseurs intéressés par le secteur alimentaire, Jack in the Box mérite un examen plus attentif maintenant qu'il a élargi les moyens par lesquels il peut croître à court et à long terme.