L'action Netflix est en baisse de 42 % par rapport à son sommet, avec les résultats attendus le 16 juillet. Est-ce un achat avant le rapport ?

Netflix (NFLX +0,31 %) publie ses résultats du deuxième trimestre le 16 juillet, et ce, dans une position inhabituelle : l'entreprise continue de croître, pourtant le titre recule depuis un an. Les actions s'échangent autour de 76 $ au moment de la rédaction, en baisse d'environ 42 % par rapport au plus haut de 130,23 $ atteint l'été dernier – alors même que le chiffre d'affaires, les bénéfices et la jeune branche publicitaire ne cessent de grimper. À un peu plus d'une semaine du rapport, est-ce le bon moment pour acheter le titre ?

Je vais détailler ce que le trimestre doit montrer, et si le prix décoté vaut le risque d'une nouvelle glissade.

Source image : The Motley Fool.

Une entreprise qui continue de croître

Le problème de Netflix, si l'on peut dire, n'est pas l'activité. Au premier trimestre 2026, le chiffre d'affaires a augmenté de 16 % sur un an pour atteindre 12,25 milliards de dollars, soutenu par la croissance du nombre d'abonnés, une hausse de prix et une activité publicitaire en plein essor. Parallèlement, sa marge opérationnelle s'est élargie à 32,3 %, contre 31,7 % au même trimestre de l'année précédente. La société a cessé de divulguer le nombre d'abonnés chaque trimestre, mais elle a dépassé les 325 millions d'abonnements payants et divertit désormais un public approchant le milliard de personnes.

La branche publicitaire du service de streaming est l'élément à surveiller. Netflix s'attend à ce que ses revenus publicitaires doublent environ cette année pour atteindre près de 3 milliards de dollars, il travaille désormais avec plus de 4 000 annonceurs, soit une hausse d'environ 70 % par rapport à il y a un an, et le plan avec publicité est devenu le choix le plus populaire pour les nouveaux inscrits dans les pays où il est proposé. Pour une entreprise qui s'est longtemps appuyée presque exclusivement sur les frais d'abonnement, ce deuxième moteur est important, car il permet à Netflix d'augmenter le revenu par membre sans compter uniquement sur les hausses de prix. Pour l'ensemble de l'exercice 2026, la direction prévoit un chiffre d'affaires compris entre 50,7 et 51,7 milliards de dollars – soit une augmentation de 12 % à 14 % – avec une marge opérationnelle proche de 31,5 %.

Alors pourquoi le titre est-il en baisse de 42 % ?

Si les résultats sont aussi solides, pourquoi l'action a-t-elle perdu 42 % ? Deux raisons. Premièrement, Netflix est entré dans l'année 2025 avec des attentes placées à un niveau irréaliste, et dès que ses prévisions ont cessé de franchir une barre toujours plus haute, cette prime a commencé à s'estomper. Deuxièmement, la société a passé des mois empêtrée dans une lutte pour un rachat. Netflix avait accepté d'acquérir les studios Warner Bros. et HBO Max auprès de Warner Bros. Discovery dans le cadre d'une transaction d'une valeur d'environ 72 milliards de dollars en fonds propres, ce qui a suscité une offre concurrente et une période d'incertitude – avant que Netflix ne se retire finalement et ne se tourne vers des rachats d'actions.

Avec cette distraction derrière lui, l'histoire est désormais plus simple : une entreprise en croissance régulière qui se négocie bien en dessous de ses sommets.

Développer

NASDAQ : NFLX

Netflix

Variation du jour

(0,31 %) 0,24 $

Prix actuel

76,26 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

$320BMarket cap calculé en utilisant uniquement les actions cotées en bourse en circulation. N'inclut pas les actions non cotées, privées ou de catégorie duale sans droit de vote. La capitalisation boursière implicite peut varier. Capitalisation boursière calculée en utilisant uniquement les actions cotées en bourse en circulation. N'inclut pas les actions non cotées, privées ou de catégorie duale sans droit de vote. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

76,17 $ – 78,18 $

Fourchette sur 52 sem.

70,86 $ – 129,32 $

Volume

1,1 million

Vol. moyen

41,7 millions

Marge brute

49,44 %

Acheter avant le rapport ?

La valorisation est là où la décision devient intéressante. Après la glissade, Netflix se négocie à environ 25 fois les bénéfices et à environ 23 fois les bénéfices attendus pour l'année à venir. Pour une entreprise qui affiche encore une croissance de son chiffre d'affaires de l'ordre de 15 %, qui élargit ses marges et qui double son activité publicitaire, c'est un prix bien plus raisonnable que celui que l'action commandait à son sommet.

Il faut apprécier à quel point l'action a déjà été dévalorisée. Il y a un an, Netflix affichait l'un des multiples les plus élevés des grandes capitalisations technologiques. Aujourd'hui, elle se négocie à une fraction de son multiple antérieur, même si elle continue de croître plus rapidement que la plupart de ses pairs à grande capitalisation. La société génère également des flux de trésorerie disponibles records et en utilise une partie pour racheter ses actions, ce qui augmente discrètement le bénéfice par action. Rien de tout cela ne garantit que les actions ont touché le fond, mais cela signifie que les acheteurs d'aujourd'hui paient un prix bien plus ancré qu'il y a 12 mois.

Bien sûr, il y a des risques. Le streaming est extrêmement concurrentiel, et Netflix doit continuer à dépenser massivement pour le contenu afin de conserver son avance face à des rivaux aux poches bien garnies. De plus, il existe des risques associés à l'achat avant le 16 juillet. Acheter juste avant une publication de résultats, c'est parier sur l'issue d'une seule journée. Si les tendances des abonnés ou un autre indicateur clé, comme la croissance du chiffre d'affaires, déçoivent, les actions pourraient en pâtir – valorisation raisonnable ou non.

Alors, Netflix est-il un achat avant le rapport ? Pour les investisseurs à long terme, je pense que l'action est enfin suffisamment bien valorisée pour commencer une position – mais pas pour essayer de réaliser un gain rapide sur un éventuel rebond lors de la publication des résultats. Les actions pourraient tout aussi bien baisser. Si vous aimez Netflix pour son potentiel à long terme, cela ressemble néanmoins à un point d'entrée raisonnable.