Hong Kong et Shanghai lancent le mécanisme de « connectivité physique » : en quoi cela facilite-t-il les transactions d'or ?

Le Système central de compensation et de règlement de l'or de Hong Kong a officiellement débuté sa phase d'exploitation pilote le 7 juillet. En tant que mesure complémentaire clé, le Bureau des services financiers et du Trésor, conjointement avec la Bourse de l'or de Shanghai, a simultanément lancé la première phase du mécanisme « Delivery Connect » (connectivité physique), ouvrant un nouveau chapitre pour l'interconnexion des marchés de l'or entre Shanghai et Hong Kong.

Qu'est-ce que « Delivery Connect » ?

« Delivery Connect » est un mécanisme de circulation de l'or reliant le marché de gré à gré de Hong Kong au marché centralisé de Shanghai. La société de compensation de l'or de Hong Kong (Hong Kong Gold Clearing and Settlement Company) a demandé à devenir membre international de la Bourse de l'or de Shanghai et a ouvert un compte d'or physique. Les participants au marché peuvent déposer de l'or physique dans les entrepôts désignés de la Bourse de l'or de Shanghai à Hong Kong (plateforme internationale), et grâce à un « transfert bidirectionnel », l'or peut circuler entre le système de la société de compensation et celui de la Bourse de l'or de Shanghai. Actuellement, trois banques – Industrial and Commercial Bank of China (Asia), The Hongkong and Shanghai Banking Corporation et Bank of China (Hong Kong) – ont déjà participé en tant que premiers participants au marché et ont effectué des opérations de transfert bidirectionnel.

Bénéfices concrets

Le lancement de « Delivery Connect » apporte de multiples avantages aux marchés de l'or de Shanghai et de Hong Kong. Premièrement, il permet de relier efficacement la liquidité des deux marchés, permettant aux participants de négocier simultanément sur le marché centralisé de la Bourse de l'or de Shanghai et sur le marché de gré à gré de Hong Kong. Deuxièmement, les participants peuvent rapidement redéployer leurs stocks d'or physique conformes entre deux entrepôts désignés situés dans une même installation de stockage. Le système sera également connecté au système de règlement en temps réel, permettant un règlement « livraison contre paiement », réduisant ainsi davantage les risques de règlement et améliorant l'efficacité opérationnelle globale. Le chef de l'exécutif de la région administrative spéciale de Hong Kong, John Lee, a déclaré que ce mécanisme établit un processus simplifié permettant aux participants d'utiliser leurs positions en or pour régler les transactions sur les deux marchés, Hong Kong et Shanghai.

Delivery Connect n'équivaut pas à un retrait physique

Il est important de noter que le « transfert » dans le cadre du mécanisme « Delivery Connect » ne signifie pas « déposer puis retirer ». Le mécanisme fait référence au redéploiement des stocks d'or entre deux entrepôts désignés au sein d'une même installation de stockage, dans le but de soutenir les transactions et le règlement inter-marchés, et non de permettre aux participants du marché de retirer arbitrairement l'or des entrepôts. Actuellement, le mécanisme sert principalement au redéploiement des stocks et aux transferts de comptes au niveau institutionnel. La question de savoir si les investisseurs individuels peuvent retirer de l'or physique via ce mécanisme nécessite encore que les autorités clarifient les règles spécifiques.