Le légendaire baissier de Wall Street Jeremy Grantham fustige SpaceX : probabilité de crash de 90 % — relire le prospectus dans 50 ans sera une grande blague.

Ce sera la plus grande blague de l'histoire financière dans 50 ans ? Selon un rapport retentissant de Fortune publié aujourd'hui (8), Jeremy Grantham, investisseur légendaire de Wall Street et cofondateur de GMO, a lancé un avertissement dévastateur à SpaceX, le géant spatial qui vient de réaliser une introduction historique et d'intégrer l'indice Nasdaq 100. Il fustige cette IPO comme "la bulle la plus folle de l'histoire de l'humanité", affirmant que la probabilité de son effondrement futur atteint 90 %, et que l'histoire, dans 50 ans, se moquera impitoyablement des visions grandioses contenues dans son prospectus.

(Contexte précédent : La banque d'investissement Raymond James fixe un objectif de prix "céleste" de 800 $ pour SpaceX, Serenity, le "dieu boursier aux cheveux blancs", se moque : "Écrit pour rigoler ?") (Contexte complémentaire : SpaceX officiellement renommé SpaceXAI, Musk fusionne espace et IA en une seule entité)

Table des matières

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• Critique sévère du mythe de la valorisation élevée : Probabilité d'effondrement d'au moins 90 %
• Confrontation haussiers/bassiers à Wall Street : Valorisation et risques coexistent chez SpaceX
• Les fonds passifs forcés de "ramasser", les fondamentaux déjà dénaturés ?

Alors que Wall Street sombre dans une frénésie collective face à l'arrivée de l'empire spatial d'Elon Musk sur les marchés publics, un vétéran légendaire qui a assisté à d'innombrables cycles de bulles financières a versé la douche la plus glaciale.

Selon le dernier rapport de la journaliste senior Eleanor Pringle de Fortune, média économique majeur américain, daté du 8 juillet 2026, Jeremy Grantham, cofondateur et stratège en chef des investissements de la société de gestion d'actifs GMO, célèbre "ours permanent" (permabear), a sévèrement critiqué SpaceX, récemment intégré à l'indice Nasdaq 100, lors d'une interview au podcast The Long View de Morningstar.

Critique sévère du mythe de la valorisation élevée : Probabilité d'effondrement d'au moins 90 %

"Tout le monde fait la queue pour vous dire d'acheter l'IPO la plus folle de l'histoire", a ironisé Grantham sans pitié. Il a déclaré que les ambitions grandioses annoncées dans le prospectus de SpaceX – notamment "construire des systèmes et technologies pour rendre la vie multiplanétaire", ainsi que son estimation du marché total adressable (TAM) de 28,5 billions de dollars, dont 90 % liés à l'IA – sont purement le produit d'une frénésie extrême du marché.

Grantham prédit audacieusement que SpaceX est très susceptible de s'effondrer (crash), avec une probabilité d'au moins 90 %. Il explique que pour atteindre la valorisation actuelle, il faudrait que la technologie IA connaisse un "développement colossal" qui bouleverse complètement la vie humaine à l'avenir. Le monde deviendrait alors extrêmement étrange, peut-être même "dominé" par les robots. Il affirme : "Dans 50 ans, les gens raconteront l'histoire de SpaceX, citeront des passages du prospectus, puis riront." Cette hystérie collective sera clouée au pilori des bulles de l'histoire.

Confrontation haussiers/bassiers à Wall Street : Valorisation et risques coexistent chez SpaceX

Cette super-licorne, qui se négocie actuellement sur les marchés publics à environ 150 $ par action (légèrement au-dessus de l'objectif d'IPO de 135 $, mais en baisse d'environ 7 % le mois dernier), plonge Wall Street dans un débat bipolaire intense :

| Institution / Nom d'expert | | --- | Dernière notation et objectif de cours pour SpaceX | Points clés et points de controverse | | --- | --- | --- | | Jeremy Grantham (GMO) | Prédit un effondrement, considéré comme le sommet de la bulle | La vision multiplanétaire est trop absurde, le TAM de 28,5 billions de dollars n'est qu'une illusion maintenue artificiellement. | | Morgan Stanley | Objectif de cours : 300 $ | Optimiste quant à sa position de monopole absolu dans l'aérospatiale commerciale, les communications par satellite et les infrastructures de défense. | | J.P. Morgan | Objectif de cours : 225 $ | Considère l'objectif de 1 billion de dollars de revenus d'ici 2031 comme "possible, mais nécessitant une exécution solide". | | Goldman Sachs | Objectif de cours : 205 $ | Position généralement favorable, reconnaissant son effet de volant d'inertie en tant qu'infrastructure industrielle future. |

Les fonds passifs forcés de "ramasser", les fondamentaux déjà dénaturés ?

Il est à noter qu'au-delà des prédictions pessimistes de Grantham, les analystes de Wall Street soulignent également les risques réels que SpaceX ne peut éviter. Premièrement, il y a le "risque lié à une personne clé" : Musk détient à lui seul 82 % des droits de vote absolus. Deuxièmement, le cœur de métier IA sur lequel SpaceX mise beaucoup est actuellement "surclassé" par des concurrents puissants comme OpenAI et Anthropic en termes de progrès sur le marché réel.

Pourtant, dans ce contexte de fondamentaux controversés, le prix de l'action de SpaceX semble bénéficier à court terme d'une "invincibilité". Grantham souligne astucieusement qu'en raison des règles d'inclusion rapide dans l'indice Nasdaq 100, d'innombrables ETF passifs mondiaux suivant cet indice sont obligés, avant la date d'émission, de "ramasser" collectivement des actions SpaceX sans tenir compte des coûts. Cette grave situation de demande excédentaire, bien qu'elle crée à court terme une prospérité de hausse continue des cours, est, selon Grantham, un soutien de liquidité entièrement artificiel, et non de véritables fondamentaux. Lorsque la marée se retirera et que les achats passifs frénétiques cesseront, ce château de cartes de 10 billions de dollars pourrait connaître la liquidation la plus brutale de l'histoire boursière américaine.