NVIDIA (NVDA.US) en baisse de 1,8% en pré-marché : capitalisation boursière a perdu 1 billion de dollars en moins de deux mois, valorisation tombée à son plus bas niveau depuis début 2019.

La situation au Moyen-Orient s'est brusquement aggravée. Le président américain Donald Trump a déclaré que l'accord de cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran était désormais caduc. Les futures du Dow Jones ont chuté de plus de 700 points, se repliant actuellement de 649 points, soit 1,2 % ; les futures du S&P 500 et du Nasdaq reculent respectivement de 1 % et 1,5 %. Le géant des puces IA Nvidia (NVDA.US) perd 1,8 % en préouverture, à 193,42 dollars.

Nvidia a vu sa capitalisation boursière s'évaporer d'environ 1 billion de dollars en moins de deux mois, son cours retombant aux niveaux de valorisation antérieurs au boom de l'IA. Le titre a chuté de 18,2 % depuis son sommet historique du 14 mai, les investisseurs ajustant leur stratégie de trading IA et se tournant vers d'autres fabricants de semi-conducteurs, notamment les valeurs du secteur de la mémoire.

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Selon les données compilées par Bloomberg, cette vente massive a ramené le ratio PER attendu de Nvidia à 18 fois, son plus bas niveau depuis début 2019. Cet ancien leader du marché est désormais moins cher que le S&P 500 (PER attendu supérieur à 20 fois) et le Nasdaq 100 à dominante technologique (près de 23 fois). La contraction de la valorisation de Nvidia n'est pas due à une dégradation des perspectives ; au contraire, les analystes n'ont cessé de relever leurs prévisions de bénéfices pour les prochains trimestres. La vente reflète un recentrage des transactions IA vers d'autres secteurs, comme les valeurs de mémoire et de stockage (Micron MU.US), et même les concurrents de Nvidia AMD (AMD.US) et Intel (INTC.US), dont les cours ont gagné plus du double, voire du triple cette année.

Après avoir bondi de plus de 11 fois entre fin 2022 et 2025 grâce à la flambée de la demande de GPU, le titre Nvidia n'a progressé que de 5,6 % cette année, à la traîne du S&P 500 (+9,6 %) et du Nasdaq 100 (+16 %). L'indice Philadelphia Semiconductor a bondi de 74 % sur la même période, en voie de réaliser sa meilleure performance annuelle depuis 2003, porté par Micron, qui profite de la flambée des prix des puces mémoire à large bande passante. Nvidia est la troisième moins bonne performance de cet indice de référence des 30 valeurs liées aux semi-conducteurs.

Le mois dernier, la corrélation de Nvidia avec cet indice des puces est tombée à son plus bas niveau depuis 2014. Eric Clark, directeur des investissements chez Accuvest Global Advisors, a commenté : « Le titre a couru très loin, très vite pendant un certain temps, et c'était un trade très encombré. Ensuite, le marché a voulu toucher à autre chose, et Nvidia est devenue la source de financement pour d'autres trades. » (da/u) (Les cotations US sont en temps réel ; hors valeurs OTC, les données sont différées d'au moins 15 minutes.)

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