En hausse de 450 % depuis 2017, cette action cloud est toujours un achat solide.

Fournisseur de plateforme de communication en tant que service (CPaaS) Bandwidth (BAND +12,74 %) a été un investissement solide depuis ses débuts en bourse vers la fin de 2017. Les actions de la société ont bondi de plus de 450 % depuis son introduction en bourse, écrasant largement le marché global malgré la récente volatilité.

Le repli de l'action Bandwidth en 2021 offre aux investisseurs qui ont raté son formidable rallye ces dernières années une opportunité en or d'acheter et de se positionner pour une croissance à long terme. Bandwidth continue de croître à un rythme exceptionnel et il est peu probable qu'elle ralentisse de sitôt. Les résultats du deuxième trimestre de la société nous donnent une bonne idée de la raison pour laquelle ses jours de forte croissance sont là pour rester.

Données BAND par YCharts

Une croissance exceptionnelle au T2 annonce des temps meilleurs

Le chiffre d'affaires de Bandwidth au T2 a bondi de 57 % d'une année sur l'autre pour atteindre 120,7 millions de dollars, le segment CPaaS représentant 87 % du chiffre d'affaires global. Ces résultats ont dépassé le haut de la fourchette des prévisions de revenus de la société, qui étaient de 116 à 117 millions de dollars, tirés par une forte augmentation de la clientèle et des dépenses accrues des clients existants.

Bandwidth a terminé le trimestre avec 3 051 clients actifs, soit une augmentation de 61 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le nombre de clients actifs au T2 incluait également les clients de Voxbone, un fournisseur de communications en tant que service que Bandwidth a acquis en novembre dernier pour 520 millions de dollars. Voxbone a représenté 27 millions de dollars du chiffre d'affaires total de Bandwidth le trimestre dernier.

Plus important encore, le taux de rétention nette en dollars de Bandwidth s'est établi à 114 % au cours du trimestre, hors impact de l'acquisition de Voxbone. Le taux de rétention nette en dollars compare les revenus CPaaS de Bandwidth provenant des clients actifs présents au cours d'un trimestre donné aux revenus générés par le même ensemble de clients actifs sur la même période de l'année précédente. L'augmentation de cet indicateur indique que les clients de Bandwidth dépensent davantage pour ses offres.

Il convient de noter que Bandwidth a réussi à augmenter son taux de rétention nette en dollars malgré des comparaisons difficiles d'une année sur l'autre. L'épidémie de coronavirus avait entraîné une demande accrue de solutions CPaaS en raison d'une accélération du passage au travail à distance, et Bandwidth a généré 4,5 à 5 millions de dollars de revenus supplémentaires grâce aux vents favorables liés à la pandémie l'année dernière.

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Hors impact de l'activité supplémentaire générée par la pandémie l'année dernière, le taux de rétention nette en dollars de Bandwidth aurait été de 123 %. Dans l'ensemble, Bandwidth a bien réussi à augmenter les dépenses des clients d'une année sur l'autre dans un scénario post-pandémique, et ses prévisions indiquent que cette dynamique positive est là pour rester.

Bandwidth a relevé ses prévisions de revenus annuels à une fourchette de 484,8 à 486,8 millions de dollars, tandis que le bénéfice non-GAAP devrait se situer entre 0,71 et 0,75 dollar par action. La société s'attendait initialement à un chiffre d'affaires compris entre 473,1 et 476,1 millions de dollars en début d'année, avec un bénéfice attendu entre 0,47 et 0,55 dollar par action.

Le point médian des prévisions de revenus mises à jour se traduirait par une croissance d'environ 42 % d'une année sur l'autre, par rapport au chiffre d'affaires de 343,1 millions de dollars en 2020. Cela montre clairement que Bandwidth est en voie d'enregistrer une nouvelle année de croissance solide, et l'opportunité du marché final indique que cette tendance pourrait se poursuivre.

Une grande opportunité se profile

Bandwidth souligne que le marché mondial du CPaaS pourrait atteindre 17,7 milliards de dollars de revenus d'ici 2024, selon une estimation d'IDC. Le chiffre d'affaires de la société l'année dernière montre clairement qu'elle n'effleure que la surface d'un vaste marché.

Plus important encore, Bandwidth prend les bonnes mesures pour saisir cette grande opportunité. Son acquisition de Voxbone, par exemple, donne à Bandwidth accès à 60 marchés dans le monde. C'est de bon augure pour Bandwidth, car 60 % des dépenses en CPaaS devraient avoir lieu hors d'Amérique du Nord d'ici 2024. De plus, Voxbone a ajouté un créneau en forte croissance au portefeuille de Bandwidth — elle exploite désormais le marché mondial des API de télécommunications (interface de programmation d'applications), qui croît de près de 22 % par an, selon des recherches tierces.

Étant donné que Bandwidth se négocie actuellement à 6,3 fois les ventes, contre un ratio cours/ventes moyen de 12,7 l'année dernière, les investisseurs ont désormais une opportunité solide d'acheter cette action cloud à bas prix et de réaliser des gains à long terme.