$BTC Opinion personnelle sur la vente du secteur du stockage déclenchée par la publication des résultats de Samsung

Le bénéfice de Samsung au deuxième trimestre a bondi de 18 fois, dépassant celui de Nvidia, mais la publication des résultats a entraîné une forte baisse globale des puces mémoire dans le monde. La raison centrale est typiquement « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ». Au cours des mois précédents, le marché avait déjà pleinement intégré des facteurs positifs tels que la pénurie de HBM, la hausse continue des prix de la mémoire et l'expansion de la puissance de calcul de l'IA. Les prix des actions avaient déjà anticipé les bénéfices du cycle. La publication des résultats n'ayant apporté aucun catalyseur supplémentaire inattendu, les gains ont été pris en masse, provoquant un mouvement de panique.
Le marché craint profondément que la pente de hausse des prix atteigne un sommet, que l'augmentation des prix de la DRAM continue de se resserrer, que les fournisseurs de cloud en aval soient sous pression et que les attentes en matière de dépenses d'investissement s'affaiblissent. De plus, les bénéfices de ce cycle dépendent fortement du stockage haut de gamme, tandis que la demande de stockage générique est faible, et les investisseurs craignent que des bénéfices élevés ne soient pas durables à long terme.
À court terme, le secteur entre dans une période de digestion des valorisations. Les entreprises de puces qui étaient populaires auparavant subissent une pression de correction plus forte, et la volatilité augmentera considérablement, mais cela ne signifie pas la fin complète du cycle de stockage IA. À moyen et long terme, le déficit de capacité de production haut de gamme de HBM persiste, la logique des fabricants de contrôler la production et de maintenir les prix reste inchangée, et le marché passera d'une spéculation généralisée sur les hausses de prix à une différenciation.
En termes d'opérations, à court terme, il n'est pas conseillé de se précipiter pour acheter en bas de cycle les tranches de silicium en amont ; à moyen et long terme, on peut se concentrer sur la substitution nationale, les matériaux HBM et les entreprises de conditionnement et de test associées. À l'avenir, il faudra suivre de près deux signaux de validation : l'augmentation des prix du stockage sur le marché au comptant et les dépenses d'investissement des fournisseurs de cloud.