Les bénéfices ont explosé de 18 fois, mais le cours de l'action s'est effondré ! Le "super cycle" des puces mémoire touche-t-il à sa fin ?

Osez-vous le croire ?

Samsung Electronics vient de publier des résultats financiers "légendaires" —

Son bénéfice d'exploitation au deuxième trimestre s'élève à 89,4 billions de wons, en hausse de 1810 % sur un an, dépassant même Nvidia, devenant ainsi l'entreprise la plus rentable du monde en termes de bénéfices trimestriels.

Le bénéfice d'un seul trimestre dépasse la somme des bénéfices des trois années 2023 à 2025.

Et ensuite ?

Le cours de l'action a chuté de près de 7 % le jour même, déclenchant directement un coupe-circuit sur l'indice KOSPI de la Corée du Sud.

SK Hynix a chuté de plus de 6 %, Micron de 4,7 %, SanDisk de plus de 7 %, Western Digital de près de 8 %, et l'indice Philadelphia Semiconductor a plongé de 4,65 %.

Des résultats explosifs, un cours de l'action en déroute.

Les actions mondiales des puces mémoire ont été entraînées par les résultats de Samsung.

Ce n'est pas simplement "acheter la rumeur, vendre la nouvelle".

Ce "vendre sur le fait" est totalement différent des fois précédentes.

Avant, les actions baissaient lorsque les résultats étaient en deçà des attentes. Cette fois, les résultats ont dépassé les attentes, mais "pas assez".

Le marché avait déjà anticipé la "perfection" à l'avance. Le cours de l'action de Samsung a augmenté d'environ 150 % depuis le début de l'année, et toutes les bonnes nouvelles avaient déjà été digérées.

Quand les attentes courent plus vite que la réalité, la réalité devient négative.

Mais ce qui m'a vraiment alerté, c'est autre chose —

Morgan Stanley a directement conseillé à ses clients : "Vendez les puces, achetez le cloud."

Le stratège en chef des actions américaines de Morgan Stanley, Michael Wilson, compare les actions des semi-conducteurs à l'argent métal — les deux ont connu une hausse parabolique, ont une nature de matière première, et les matières premières montent fortement mais chutent aussi durement.

Et une nouvelle variable que la plupart des gens ignorent —

Apple teste les puces DRAM de ChangXin Memory Technologies (CXMT).

CXMT est déjà le quatrième producteur mondial de DRAM. Apple l'intègre non pas pour "soutenir le national", mais comme un levier de négociation — une carte supplémentaire en main lors des contrats d'approvisionnement avec Samsung, SK Hynix et Micron pour la période 2026-2027.

Cela signifie que le pouvoir de fixation des prix des trois géants est en train d'être ébranlé.

Si Apple parvient réellement à faire baisser les prix avec CXMT, le plafond de prix des puces mémoire pourrait être bien plus bas que ce que tout le monde imagine.

Cette vague de ventes n'est-elle qu'une correction temporaire, ou un point de retournement de cycle ?

Mon jugement : les deux, mais l'odeur du retournement est plus forte.

À court terme, c'est une "prise de bénéfices" saine et un rééquilibrage des capitaux — ce que Morgan Stanley appelle "vendre les puces, acheter le cloud" est en train de se produire. La croissance des dépenses d'investissement des fournisseurs de cloud hyperscale pourrait atteindre un pic, et les capitaux des actions semi-conductrices se dirigent vers les entreprises de cloud computing.

À long terme, Morgan Stanley reste haussier sur les puces mémoire, prévoyant une croissance des bénéfices de 35 % à 40 % d'ici 2027.

Mais la partie la plus juteuse du "super cycle" a déjà été consommée.

Les puces mémoire ne sont plus une piste où l'on peut gagner de l'argent les yeux fermés. Le rythme des hausses de prix ralentit, le pouvoir de négociation se dilue, et les capitaux se retirent.

Un dernier mot pour tous ceux qui rêvent encore que "la mémoire augmentera toujours" :

"Les cycles ne disparaissent pas, ils ne font que récolter d'une autre manière ceux qui croient qu'ils ne viendront jamais."#GUSD年化升至3.8% #美终止对伊朗石油制裁豁免 #SK海力士ADR获超额认购 $BTC $SAMSUNG $SKHY