L'autorité de régulation financière des entreprises du New Hampshire (BFA) a précédemment approuvé l'émission d'une obligation municipale garantie par Bitcoin d'une valeur de 100 millions de dollars, et une audience publique s'est tenue le 8 juillet 2026 avec le gouverneur et le comité exécutif de cinq membres, entrant dans la procédure d'approbation finale. Si le projet est approuvé, il deviendra la première obligation de revenu municipale au niveau de l'État adossée au Bitcoin aux États-Unis.

Cette obligation est une « obligation de revenu de passage », émise par un emprunteur privé (la société minière associée CleanSpark) via le NH CleanSpark Borrower Trust 2026-1. Le New Hampshire agit uniquement comme canal d'émission et supervise, sans assumer la responsabilité du remboursement du principal et des intérêts, et les contribuables ne courent aucun risque direct. L'emprunteur doit fournir une garantie excédentaire en Bitcoin détenu dans un portefeuille froid géré par BitGo, avec un ratio de garantie d'environ 160 % (soit environ 160 millions de dollars en BTC). Si la valeur de la garantie tombe à 140 % de la valeur nominale de l'obligation, une liquidation forcée et un rachat anticipé seront déclenchés. Moody's a attribué en mars 2026 une note préliminaire Ba2 à cette obligation, la classant comme spéculative (obligation à haut risque). Le souscripteur est Jefferies, et la structure a été conçue par Wave Digital Assets et Rosemawr Management.

Le New Hampshire a déjà adopté la loi HB302, devenant le premier État américain à autoriser légalement l'investissement d'un maximum de 5 % des fonds publics dans le Bitcoin (loi sur la réserve stratégique de Bitcoin). Si cette obligation est réalisée, les frais d'émission seront injectés sous forme de Bitcoin dans le « Fonds de développement économique du Bitcoin » de l'État, destiné à soutenir les projets innovants locaux dans la blockchain.

Les partisans y voient une expérience de bac à sable réglementaire fusionnant la dette traditionnelle et les actifs numériques, permettant de vérifier la faisabilité du Bitcoin en tant que garantie institutionnelle de qualité ; les critiques soulignent que la volatilité historique du Bitcoin pourrait facilement franchir le seuil de liquidation, et que la note spéculative signifie que les investisseurs doivent supporter seuls les risques de fluctuations brutales du marché des cryptomonnaies. Le résultat final dépend de l'évaluation par le comité exécutif de la faisabilité et de l'impact sur l'intérêt public. Si approuvé, l'émission officielle aura lieu lorsque les conditions du marché seront appropriées.